記者 崔璞玉

英國(guó)政府周五公布了自1970年代初以來(lái)最大規(guī)模的減稅措施，這一大膽舉措旨在提振徘徊于衰退邊緣的英國(guó)經(jīng)濟(jì)，不料卻嚇壞了投資者，導(dǎo)致英鎊創(chuàng)下了自2020年3月新冠疫情爆發(fā)以來(lái)的最大單日跌幅。

英國(guó)財(cái)政大臣科沃騰（Kwasi Kwarteng）周五宣布了計(jì)劃內(nèi)容，稱(chēng)該計(jì)劃旨在幫助英國(guó)在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2.5%的經(jīng)濟(jì)增速，稱(chēng)“高稅收會(huì)降低工作積極性、阻礙投資和企業(yè)發(fā)展”。

具體措施包括：

• 取消將公司稅上調(diào)至25%的計(jì)劃，將其維持在19%，為G20集團(tuán)成員國(guó)中最低水平；
• 取消將國(guó)民保險(xiǎn)繳納額上調(diào)1.25%的計(jì)劃；
• 將所得稅的基本稅率從20%降至19%；
• 將針對(duì)年收入超過(guò)15萬(wàn)英鎊的個(gè)人的稅率從45%降至40%；
• 大幅削減印花稅，即購(gòu)房稅；
• 在各地成立“投資區(qū)”，為企業(yè)提供減稅，并放寬對(duì)其的規(guī)劃和監(jiān)管；
• 推出游客退稅計(jì)劃；
• 取消酒類(lèi)稅收上調(diào)計(jì)劃；
• 取消銀行家獎(jiǎng)金的上限。

英國(guó)政府估計(jì)，到2026-27財(cái)年減稅總額將達(dá)到450億英鎊。智庫(kù)財(cái)政研究所（Institute for Fiscal Studies）所長(zhǎng)約翰遜（Paul Johnson）表示，上次英國(guó)推出如此規(guī)模的減稅措施還是在半個(gè)世紀(jì)前。

新措施引發(fā)了投資者對(duì)英國(guó)通脹和利率，以及財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)。減稅方案公布后，英鎊對(duì)美元匯率下跌3.59%，至1.085美元，續(xù)創(chuàng)37年來(lái)最低水平。今年迄今，英鎊對(duì)美元已累計(jì)下跌約20%。

英國(guó)借貸成本也迅速上升，10年期國(guó)債收益率升至11年新高，達(dá)3.8455%，數(shù)年來(lái)首次高于美國(guó)10年期國(guó)債收益率。

與此同時(shí)，富時(shí)100指數(shù)大跌1.97%，至7018.6點(diǎn)，為6月以來(lái)的最低水平。“市場(chǎng)似乎被‘財(cái)政大禮包’的規(guī)模嚇壞了，”約翰遜說(shuō)道。

新時(shí)代新方法？

英國(guó)政府出臺(tái)上述減稅計(jì)劃之際，全球經(jīng)濟(jì)正被高通脹的烏云籠罩，各國(guó)央行競(jìng)相提高利率，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的能源價(jià)格飆升讓整個(gè)歐洲感到窒息。周五公布的商業(yè)調(diào)查顯示，9月歐洲的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇下降。德國(guó)央行預(yù)測(cè)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明年將收縮2.2%，德國(guó)則更是將下滑3.5%。

英國(guó)央行周五也指出，認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將環(huán)比萎縮0.1%。英國(guó)二季度GDP環(huán)比下降0.1%。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，則被稱(chēng)作陷入技術(shù)性衰退。

與此同時(shí)，英國(guó)的通脹率高居不下。8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲9.9%，接近40年來(lái)的最高水平。為了遏制通脹，英國(guó)央行周四連續(xù)第七次加息，將政策利率從1.75%上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，為14年來(lái)最高水平。

“新的時(shí)代，我們需要一種專(zhuān)注增長(zhǎng)的新方法”，財(cái)長(zhǎng)科沃騰在面對(duì)英國(guó)議會(huì)的講話(huà)中說(shuō)道。他稱(chēng)英國(guó)已經(jīng)陷入了一個(gè)惡性循環(huán)，由于增長(zhǎng)緩慢，政府收入減少，從而不得不通過(guò)提高稅收來(lái)為公共服務(wù)買(mǎi)單，這反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步損害了增長(zhǎng)。

撒切爾還是里根？

本月早些時(shí)候上任的首相特拉斯一直試圖將自己塑造成撒切爾（Margaret Thatcher）類(lèi)似的政治形象。這位前首相曾在1980年代幫助英國(guó)成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。不過(guò)，撒切爾雖然也支持減稅和放松管制，但她同時(shí)也堅(jiān)持，為了不傷及財(cái)政，必須在減稅前削減政府開(kāi)支。

相比撒切爾，特拉斯的計(jì)劃與美國(guó)前總統(tǒng)里根的計(jì)劃有更多共同點(diǎn)，都是在減稅的同時(shí)增加支出。

特拉斯剛公布了一項(xiàng)為期兩年的能源補(bǔ)貼計(jì)劃，以緩沖油價(jià)快速上漲給家庭和企業(yè)帶來(lái)的沖擊。這一計(jì)劃或在未來(lái)兩年內(nèi)耗費(fèi)英國(guó)政府約1000億英鎊（約合1130億美元）。

分析人士認(rèn)為，在英國(guó)目前高通脹且利率上升的背景下，特拉斯的做法無(wú)異于一場(chǎng)冒險(xiǎn)的賭博，賭這一計(jì)劃能帶來(lái)更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而抵消政府赤字和債務(wù)大幅擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。后者將增加英國(guó)政府的償債成本，并動(dòng)搖投資者對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和英鎊的信心。

智庫(kù)“財(cái)政研究所”本周發(fā)布的一份報(bào)告稱(chēng)，更高的政府支出疊加更低的稅收收入，可能會(huì)使英國(guó)政府債務(wù)走上不可持續(xù)的道路。報(bào)告預(yù)計(jì)，新的措施將使政府2024年的借貸需求上升至1000億英鎊/年，而此前的預(yù)期為大約400億英鎊/年。

新措施還將推高英國(guó)的債務(wù)水平。目前英國(guó)的債務(wù)約占年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的100%，而疫情前的這一比例約為84%。與此同時(shí)，不斷提高的利率水平也將使借貸變得更加昂貴。

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三表示，8月英國(guó)政府支付了創(chuàng)紀(jì)錄的82億英鎊用于償債，比去年同期增加了約15億英鎊。

英國(guó)倫敦大學(xué)國(guó)王學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前英國(guó)財(cái)政部官員波特斯（Jonathan Portes）指出，在實(shí)施一次性能源補(bǔ)貼的同時(shí)推出永久性的大規(guī)模減稅措施，往好里說(shuō)是魯莽，往壞里說(shuō)是相當(dāng)危險(xiǎn)的。

波特斯稱(chēng)，在1980年代，鑒于美元在全球經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵作用，里根押注美國(guó)政府可以背負(fù)更多貸款而不失去投資者信心，結(jié)果證明他是正確的，但同樣的情況是否適用于英國(guó)和英鎊，還有待觀察。