文｜雷達財經 吳艷蕊
編輯 | 深海
上市豬企遭遇“豬周期”下行，結果一個能打的都沒有。
近日，雷達財經根據同花順iFinD統計發現，上半年生豬養殖行業的10家上市公司，有9家處于虧損狀態。其中，虧損最多的是牧原股份，虧損金額達66.84億元。而唯一沒虧損的天邦食品，主要靠賣資產和政府補助扭虧為盈。如扣除非經常性損益，虧損達8.24億元。
作為產業鏈下游的肉制品行業，日子也沒有那么好過。具體來看，六家肉制品上市公司，僅上海梅林一家公司營收實現了微弱增長，其他五家公司營收均出現下滑，而上海梅林的超半數營收為牛羊肉貢獻。在利潤方面，六家公司有半數出現了下滑。下滑幅度最大的是華統股份，降幅超過150%。
從盈利金額來看，雙匯發展位居行業第一，盈利金額達27.3億元，是其余5家公司利潤之和的6.62倍。
雙匯發展營收縮水利潤增長
作為利潤額最高的肉制品公司，雙匯發展2022年上半年公司歸母凈利潤27.30億元，同比增長7.62%。而公司營業收入為279.02億元，同比下降19.92%。
雙匯發展在半年報中提及，報告期內生豬價格先降后升，整體比去年同期下降超過30%。主要受生豬價格整體下降影響，生鮮產品及包裝肉制品豬原料成本下降較多。報告期內集團整體營業成本同比下降69.1億元，降幅23.18%。
雙匯發展的采購模式主要以統一采購為主，輔料、包裝物及其他物資會采取統一采購和子公司自行采購相結合的方式。在采購的品類中，生豬采購金額達109.77億元，占比50.81%。
雙匯發展的銷售產品分類可分為包裝肉制品、生鮮產品和其他，三者營業收入同比減少的幅度均大于營業成本同比減少的幅度。除包裝肉制品的毛利率上升了5.95%，生鮮產品和其他的毛利率均是下降的。
公司肉類產品（含禽產品）總外銷量153萬噸，同比下降3.3%。同時因生鮮產品占雙匯發展銷售收入的59.16%，財報中提及受豬價、肉價下降影響，同比下降超過30%。報告期內本集團整體營業收入同比下降69.5億元，降幅19.9%。
在成本方面，雙匯發展除營業成本降低和財務費用減少外，銷售費用較上年同期增加了6.12%，管理費用同比增長3.67%，研發投入同比增長24.80%。
其中，財務費用減少主要原因是報告期內公司收到的銀行存款利息較多。
華統股份成為唯一虧損肉制品公司
2022年上半年，華統股份實現營業總收入38.58億元，與上年同期相比下降16.42%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤-5907.94萬元，與上年同期相比下降154.72%，華統股份也是唯一虧損肉制品公司。
報告期內，華統股份受國內生豬產能恢復及生豬價格低迷影響，公司生豬屠宰市場整體需求開始恢復，上半年生豬屠宰產量較去年同期有所增長。
華統股份的營收構成中，屠宰及肉類加工行業營收34.60億元，占比89.68%，同比減少21.04%；畜禽養殖行業2.82億元，占比7.32%，同比增長230.32%；飼料行業2087.34萬元，占比0.54%，同比減少447.61%；其他行業9502.62萬元，占比2.46%，同比減少12.81%。
華統股份在屠宰及肉類加工經營模式中構建了全國生豬采購平臺，采取以銷定產的生產模式。公司生鮮豬肉銷售模式以區域經銷形式為主，其他銷售模式為輔。生鮮禽肉以及火腿銷售模式均以經銷為主、直銷為輔。
因華統股份的飼料產品和自繁自養的商品豬和肉雞多以自產自銷為主，此次財報中與日常經營相關的關聯交易合計11784.98萬元。其中，向正大飼料（義烏）有限公司（下稱“正大飼料”）采購飼料11185.86萬元。財報中稱，華統股份公司董事長兼總經理朱儉軍擔任該公司董事。天眼查資料中，華統股份持有正大飼料15%的股份，正大投資股份有限公司持股55%，正大康地（慈溪）股權投資基金合伙企業（有限合伙）持股30%。
2022年上半年華統股份營業收入同比減少了16.42%，營業成本同比減少13.47%。營業成本下降幅度低于營業收入下降幅度背后，公司的銷售費用、管理費用、財務費用同比均是增加的。
因銷售人員增加導致薪酬增加及招待費用增加所致，報告期內華統股份的銷售費用同比增加了34.13%。此外，公司管理費用和財務費用，同比各增加20.05%和195.24%。
因報告期內增加存貨導致，經營活動產生的現金流凈額從2021年上半年的1.39億元，同比下降100.71%至2022年上半年的-99.27萬元。
龍大美食、得利斯布局預制菜
龍大美食2022年上半年營收68.15億元，同比減少35.71%；歸母凈利潤為0.36億元，同比減少88.25%。
財報中提及，報告期內，受國內生豬行情影響，2022年上半年豬肉類主要產品的銷售價格較2021年同期大幅下降，導致公司營業收入同比下降。同期，主要外購原材料價格同比變動超過30%，同樣受國內生豬行情影響，2022年上半年毛豬價格較2021年同期大幅下降，導致公司主營業務成本同比下降。
在龍大美食的主要財務數據中，營業收入同比下降35.71%，營業成本同比下降34.50%，雙方下降幅度大體相當。
在營收構成中，鮮凍肉營收51.40億元，占比75.42%，同比減少33.11%；熟食制品營收1.71億元，占比2.51%，同比減少11.27%；預制菜營收5.08億元，占比7.45%，同比減少12.41%。
預制菜的營收雖占比不足一成，龍大美食將其提到了公司發展主體的地位。公司秉持“一體兩翼”發展戰略，以預制菜為核心的食品為主體，以養殖和屠宰為兩翼支撐，致力于發展成為中國領先的食品企業。
得利斯2022年中報營收14.04億元，同比減少12.45%；歸母凈利潤0.49億元，同比增長122.25%。
公司的主營構成與龍大美食大體相同。報告期內冷卻肉及冷凍肉營收7.41億元，占比52.81%；同比減少22.76%；預制菜類營收3.05億元，占比21.75%，同比增加44.86%。
上海梅林靠牛羊肉撐起營收，金字火腿毛利率最高
近年來，上海梅林的牛羊肉產品的營收占比一直過半數，其余收入來源還包括豬肉制品、罐頭食品、綜合食品、生豬養殖和其他。
金字火腿是少數的主要產品均為食品加工，附加值高的產品。金字火腿的毛利率在6家肉制品公司中最高。
天眼查資料顯示，金字火腿主營產品中式火腿、歐式發酵火腿等屬于肉制品行業的發酵肉制品子行業，香腸、臘肉、醬肉、淡咸肉、烤腸、XO醬、火腿海鮮醬等屬于特色肉制品行業，定制品牌肉屬于肉類行業。
整體來說，發酵肉制品有一定的季節波動但沒有明顯的周期性。特色肉制品生產周期短，消費群體廣，食用方便，消費頻次高，沒有明顯的周期性。
報告期內，金字火腿實現營業收入2.70億元，同比下降16.08%；歸母凈利潤4783.3萬元，同比下降26.02%。
按行業分類，公司的火腿行業直接材料同比減少了23.78%。2022年上半年，公司整體營業成本減少了17.13%，主要系報告期內收入減少對應成本減少所致。營業收入減少16.08%主要系品牌肉收入減少所致。
當期，金字火腿品牌肉營收1453.48萬元，同比減少88.17%，占營業總收入的5.39%。2021年品牌肉的營收為1.23億元，占公司總營收的比例為35.33%。