記者｜張喬遇

新冠肺炎疫情爆發以來，不少從事生物試劑和體外診斷試劑的研發、生產、銷售的生物科技企業進軍新冠病毒核酸檢測領域，收入大增。

近日，一家生物試劑和體外診斷試劑領域公司——北京全式金生物技術股份有限公司（簡稱：全式金）向上交所科創板遞交了招股書，國泰君安系保薦機構。

全式金由一批中科院動物研究所動物學專業的博士研究生于2006年注冊設立。在新冠肺炎疫情最嚴重的兩年，全式金通過切入新冠相關產品，不僅彌補原來產品收入下滑的影響，還順勢遞交了科創板招股書。

不過，隨著不少國家采購新冠相關產品綠色通道關閉，公司來自境外的新冠相關產品的銷售在2022年遭遇重挫。2022年1-6月，全式金境外新冠相關業務收入為0萬元，收入和毛利同比下降2449.99萬元和1930.10萬元。

2021年，全式金還大手筆現金分紅9800萬元，超出當期凈利潤7577.25萬元。發行前，三名實控人辛文、黃大衛、范建國合計控制著全式金88.25%的股權，這也意味著，這9800萬元幾乎全部進了三人的口袋。

“套現”后，全式金還計劃IPO募資10億元，是2021年總資產的6余倍。

新冠藥綠色通道關閉，境外新冠業務遇阻

全式金是一家主要從事分子生物學、細胞生物學、蛋白類生物試劑和體外診斷試劑的研發、生產、銷售的生物科技企業。產品應用在生命科學研究、醫學研究、新藥研發、技術服務、診斷等領域。

2019年至2021年，全式金營業收入分別為1.10億元、1.40億元和2.30億元，三年收入復合增長率為44.67%。

全式金主要采用直銷為主、經銷為輔的銷售模式，2021年超60%收入為直銷給客戶的收入，直銷客戶主要系工業客戶和科研客戶兩類。

2020年新冠疫情爆發，國內高等院校、科研院所的正常運轉受到影響，對于全式金在科研客戶的收入影響明顯。2020年全式金對于科研客戶的直銷收入為3675.79萬元，相較于2019年4777.47萬元收入下滑29.97%，2021年，公司直銷科研客戶收入4718.37萬元，有所提高但仍不及2019年。

但公司順勢切人生產新冠檢測相關產品以及作為新冠檢測試劑生產原料的生物試劑市場，通過在境內銷售新冠檢測試劑原料，在境外銷售新冠檢測試劑原料和試劑盒從而彌補了科研客戶收入下滑的損失，使得收入、業績快速增長。

據招股書披露，2020年、2021年全式金新冠相關產品收入分別為4305.24萬元和9757.32萬元，占主營業務收入的比例分別高達30.92%和42.59%。公司新冠相關產品不僅內銷，部分還銷往了阿根廷等海外市場。

2020年、2021年，阿根廷客戶AP-Biotech S.R.L分別為全式金貢獻1970.26萬元、4662.66萬元收入，一躍成為公司第一大客戶，占總收入的比重分別為14.05%和20.31%。

但新冠業務具有持續性嗎？

界面新聞記者注意到，2020年由于新冠疫情爆發，部分國家設置的進口綠色通道認可全式金已取得的CE證書，這意味著，公司無需額外取得當地注冊、許可或備案文件即可銷售至該國家。隨著全球疫苗接種的逐步普及，相關行業政策發生變化，境外多數國家和地區已放開新冠疫情管控。

全式金新冠相關產品因阿根廷綠色通道關閉無法繼續銷售，根據最近一輪問詢函的回復，2022年1-6月，全式金境外新冠相關業務收入為0萬元，收入和毛利同比下降2449.99萬元和1930.10萬元。

全式金同時表示：即便公司后續在阿根廷完成了新冠檢測試劑的注冊工作，境外新冠相關收入、毛利也可能較2021年度的5057.30萬元、3988.92萬元出現較大幅度的下滑。對于未來，公司表示：存在經營業績存在增速放緩、下滑，甚至下滑超過50%的風險。

市占率低，銷售費用高企

由于我國自主品牌生物試劑生產企業起步較晚，國產企業的技術水平、產品質量及品牌知名度等與進口企業存在一定差距，這就導致客戶在選擇科研試劑時更傾向于品牌知名度更高的進口品牌，進口試劑無論在科研用戶還是工業用戶端都仍占據較大的市場份額。

根據中國科學院第三方科研服務平臺“喀斯瑪”的統計，截至2020年底，承擔重要課題項目的中科院院屬96家機構的進口生物試劑交易額占比高達83%，即便在2020年新冠疫情情況下，國內仍有72%的生物試劑交易依賴進口。根據灼識咨詢數據，2021年全式金的分子生物學試劑在國產品牌中占有5.4%的市場份額，市占率較低。

在此情況下，公司銷售費用率維持在較高水平。

招股書顯示，2019年至2021年，全式金的銷售費用分別為4384.60萬元、3803.26萬元和4846.46萬元，占營業收入的比重分別為39.97%、27.13%和21.11%。

同行業可比公司諾唯贊、百普賽斯、義翹神舟和康為世紀同期的銷售費用率分別為28.33%、10.93%和14.05%，對比之下，全式金銷售費用顯著高于行業。另一方面，全式金的銷售費用率也高于同期研發費用率15.32%、13.87%和12.42%。

截至2021年，全式金共有329名員工，其中銷售人員150人，占比45.59%，研發人員81人，占比24.62%。公司銷售費用最主要的構成為銷售人員薪酬費用，2021年，全式金銷售人員大幅上漲，銷售人員從前兩年不到15萬/年的收入水平提升至20.72萬元/年，接近研發人員2021年的平均工資22.14萬元。

此外，2019年，全式金董事、監事、高級管理人員及核心技術人員的薪酬總額為587.28萬元，占當期利潤總額的比例高達51.38%。

上市前大額分紅，募資額是總資產6倍

2019年至2021年三年，全式金均有進行現金分紅。2019年及2020年現金分紅金額分別為500萬元、540萬元，2021年，公司現金分紅金額高達9800萬元。

需要指出的是，同期全式金扣非后歸母凈利潤分別為1090.15萬元、3122.47萬元和7556.53萬元，2021年全式金的分紅金額超過了當期扣非后歸母凈利潤。

此輪上市，全式金計劃募集資金10億元，用于體外診斷產品研發、重組蛋白核心原料研發、營銷網絡建設以及補充流動資金等。

截至2021年，全式金的資產總額僅1.59億元，歸屬于母公司的所有者權益為7877.21萬元，資產負債率為49.22%，按此計算，公司募集的10億資金是總資產的6倍。

此外，公司租賃的部分房產尚未辦理房屋租賃備案手續，未辦理房屋租賃備案手續的租賃房產面積占發行人房產租賃總面積的比例為63.04%。

目前而言，全式金所在的生物試劑領域暫未出現統一的行業監管政策和標準，尚無特定特定生產和服務資質的要求、產品上市也無注冊要求。全式金持有的國內醫療器械證書主要是提取試劑等的一類醫療器械備案，新冠檢測試劑尚未在國內注冊。如未來國家出臺相關舉措進行監督和規范，或將對公司生產經營造成不利影響。