文|每日財報 蘇鋒

聚烯烴彈性體（POE）是一種乙烯/α-烯烴兩種單體的無規共聚物，由于具有高α-烯烴比例，且有特殊的兩相結構，POE擁有良好的低溫韌性、易于熱塑加工、密度低、耐候性好等特點，廣泛應用于聚烯烴材料增韌改性、發泡、膠粘劑等域。

近年來，汽車輕量化、以塑代鋼、光伏、人造草等新興行業的高速增長等都帶動POE需求的爆發式增長。

尤其是光伏產業的帶動，當前“碳中和”背景下，光伏行業高速發展，將顯著帶動光伏膠膜的發展，POE邊際需求將獲得顯著增長，產品市場前景較好。

海外壟斷

陶氏化學在 1993 年成功生產 EngageTM 系列 POE彈性體后，隨后又在 2003 年該系列又增添了用于模制和擠出的新牌號，主要用于改性非汽車應用的聚烯烴，2004年陶氏通過InsiteTM 工藝又成功生產出2個 AffinityTM牌號，用于熱熔黏接劑市場。

2005年，美國埃克森美孚采用茂金屬催化劑和高壓離子工藝也開發了 POE共聚物，商品名稱ExactTM，主要用作汽車聚烯烴配方中的抗沖擊改性劑。

2008年陶氏化學與泰國暹羅水泥公司的合資企業 SCG-Dow在泰國馬塔府的生產基地建設生產最新型的塑性體和彈性體。

日本三井化學于2005年建成并投產了POE 裝置，商品名為TafmerTM。韓國LG公司將獨有的茂金屬催化劑與溶液法聚合工藝相結合，生產乙烯基聚烯烴彈性體，以 LuseneTM 作為品牌名，應用于汽車部件、鞋材、線纜、片材和薄膜等領域。

2015年SK和 SABIC在韓國蔚山的合資工廠成功投產了溶液聚合裝置，用于生產mLLDPE、POP和POE。

2021年全世界范圍內廣義的 POE產能（包括丙烯基彈性體等）約在 200 萬噸，目前為止，國內尚無企業可工業化生產POE產品。

從區域來看，亞洲尤其是東亞地區已經成為全世界最大的POE相關產品生產中心，2021年東亞地區在全球 POE產能中占比已達54%。這些國家產能在很大程度上均面向中國釋放。

2017年至2022年間，國內POE的需求變化可分為兩個階段。2017-2020 年 POE進口量快速提升，2021-2022年間 POE進口量增速放緩，但價格迅速拉漲。2017年進口量約22.4萬噸，2017—2020年間進口量逐年快速提升至2020年的58.9萬噸，CAGR高達27.3%。

但2020年以后進口量增速相對放緩，2021年進口量64萬噸，2022年上半年進 口量33萬噸。但同期 2021-2022 年上半年期間進口價格快速上漲，從2021 年1月的約14000元/噸，上漲至2022年6月的約24600元/噸。兩個階段的變化均反映了國內需求的迅猛增長。

國產替代一觸即發

2021年，中國POE消費量約64萬噸，其中光伏領域反超汽車市場，成為最大單一市場。2021年光伏占國內 POE需求比列為40%，汽車市場退居第二，占比為26%。而在2021年之前，汽車一直是POE國內最大的需求市場，以2017 年為例，全年22萬噸需求中，汽車領域需求占比達 65%。

根據中國光伏行業協會數據顯示，截至2021年中國光伏組件產量已經達 182GW，目前 POE及共擠EPE 膠膜的市場滲透率已經在27%-30%之間，截至2021年國內光伏膠膜 POE需求在25-30萬噸。根據亞化咨詢對2022-2025年光伏組件產量逐年增長至 325GW的增速預期，按POE（含 EPE）的滲透率逐年提升至 35%和45%兩種情形進行了測算。

在保守情形下，國內 POE膠膜需求將從2021年的 26 萬噸左右增長至 2025 年的 57萬噸左右，在樂觀情形下，POE膠膜需求量將達到 73萬噸左右。與 2021年相比，POE在光伏市場需求增量分別為31萬噸和47萬噸。這意味著光伏領域2025年POE需求量分別是2021年需求的 2.2倍和2.8倍。

經過多年布局，目前國內企業在POE已經進入突破期。

除中石化和中石油體系外，萬華化學是在相關領域的專利布局數量最多、范圍最廣、自主開發工作的啟動時間最早的企業之一。

根據 2020 年11月萬華化學聚氨酯產業鏈一體化-乙烯二期項目環境影響報告披露，20萬噸/年 POE項目作為該一體化項目配套項目之一建設。

2021年9月，萬華化學完成中試POE裝置建設，2022年3月公司在投資者問答平臺宣布產出合格中試產品，目前在下游各領域進行應用開發。8月，萬華公告顯示乙烯二期項目正式獲得國家發改委和工信部批準，新的建設方案中將 POE產能規模提升至了2*20萬噸/年。京博石化650噸/年中試裝置已經建設完成，后續規劃5萬噸/年POE項目。

2020 年 5月，濱州市行政審批服務局對公司5萬噸/年高性能 POE 彈性體及配套項目環境影響報告書進行了批復。該項目以乙烯、1-辛烯為原料、合成聚烯烴類樹脂 POE，年產POE彈性體5萬噸/年。在實際規劃建設過程中，項目分三期建設，一期工程新建 650噸/年POE裝置，以乙烯、1-辛烯為原料，年產650噸/年，一期工程于2021年5月開工建設，至 2021年10月已基本建成。

茂名石化 1000 噸/年中試裝置已在實施中。2021年9月，茂名市生態環境局對中石化茂名分公司 1000噸/年聚烯烴彈性體（POE）中試項目做出了批示。相關公示顯示，茂名石化主要建設內容為一套 1000 噸/年聚烯烴彈性體(POE)中試裝置。今年5月27日，廣東省能源局公布中石化茂名分公司5萬噸/年聚烯烴彈性體（POE）工業試驗裝置項目采用的主要技術標準和建設方案符合國家相關節能法規及節能政策的要求，原則同意該項目節能報告。這標志著茂名石化正式進軍POE產業。

國內 POE需求在光伏等新能源領域的帶動下，2025 年與2021年相比需求有望從64萬噸增加到98—115萬噸。國內目前 POE 生產能力，產品供應不足，價格持續上漲。但上述多家企業經過多年研發公關，有望在近2年內實現工業化突破，值得關注。