2022年9月8日，由上海報業集團|界面新聞主辦、云南信托作為支持企業、盟浪可持續數字科技作為支持機構的第五屆【界面資本論壇】秋季論壇在昆明中維翠湖賓館圓滿落幕。云南信托總裁舒廣出席本次論壇，并發表主旨演講《發揮信托制度優勢 面向上市公司提供綜合金融服務》。

以下為舒廣演講實錄：

尊敬的各位來賓，大家好，非常高興受邀參加此次論壇，感謝界面新聞給我這次交流的機會。我今天分享的主題是“發揮信托制度優勢，面向上市公司提供綜合金融服務”。

首先，我給大家介紹一下信托行業的特色。信托作為一個法律制度，來源于英美法系國家。中國是大陸法系國家，將其引入國門。信托制度運用較為發達的國家比如美國和日本，歷史上，這兩個國家的信托資產規模都曾經超過國家的GDP總量，在經濟發展中發揮著重要作用。在中國，信托制度最早誕生于上世紀初，但是新中國成立后，信托業幾乎伴隨著整個改革開放的全過程。2017年，信托業管理的資產規模峰值達到26.25萬億，僅次于銀行業，成為金融業第二大子行業，和銀行一樣都屬于中國銀保監會監管。

信托有自己的時代使命和優勢。我們觀察美國、日本乃至中國臺灣地區的信托業發展史，可以看到：它們在早期發揮的作用都是為當時的經濟發展提供籌資支持，這與大家理解的信托似乎不同，但發達國家早期信托業發展情況具有上述共性，從什么時候開始發生轉變？基本上是大規模的基礎設施建成以后，信托更多地回歸到發揮風險隔離、資產隔離的作用，這也包括為上市公司和企業家、高凈值客戶提供更為多元的服務，甚至也在破產重整中發揮優勢。所以說，時至今日，信托的制度優勢、時代使命發生了新的變化。

在我國，信托公司基于特殊的法律制度和金融牌照優勢，業務模式比較靈活，服務了房地產企業、平臺公司、上市公司、C端客戶等等，它的重要法律基礎是破產隔離制度。這是整個信托制度的一大精髓，也是信托制度得以長期發展的關鍵原因之一。

信托可以提供綜合金融服務，這種角色有點類似金融百貨公司，比如，信托可以通過直接投資業務與資本市場共振，可以以定增和并購業務支持上市公司再融資，同時，在市值管理、股票質押、大股東增持、員工持股計劃、戰略配資、產業基金等方面，可以為上市公司提供諸多服務。

上市公司是國家實體經濟的基本盤。去年A股上市公司的營業總收入占到GDP總額的56.81%，總市值規模占到84.4%，總利稅占到全國稅收的54.08%。近幾年，我國宏觀經濟處以“L型”發展階段，盡管有疫情各種原因，對實體行業提出了新的挑戰，但從上述數據來看，上市公司確實是無數個經營主體中最優秀的群體，無論是市值規模、總利稅等等方面，都展示了傲人的成績。

信托公司與上市公司有什么共同語言？首先，面對經濟下行、突然而來的疫情沖擊，面臨比較嚴的監管環境和趨勢，都有提質增效的訴求，都面臨著馬太效應的沖擊和持續盈利壓力，都需要在“穩增長”和“防風險”之間保持平衡。服務實體經濟是信托立業之本。截至2020年末，信托業有12.06萬億元資金投入了實體經濟，同比增加45.72%，截至今年1季度末，投向證券市場的資金信托規模達到3.554萬億。對于云南信托來說，因為我們和上市公司有比較長的服務歷史，證券投資信托的管理規模最高峰值為1043億元。

事實上，31年來，云南信托在服務上市公司方面做了很多探索。近五年來，已有4405家上市公司通過云南信托完成了股票/轉債交易，規模累計達523.38億股（6382.29億元）。在非標業務方面，最近五年云南信托服務了365家上市公司，做了519個項目，規模達到1524.07億元，其中，直接為34家上市公司提供了投融資服務，7家上市公司為信托項目的交易對手方提供擔保，涉及交易對手持有股票收益權的上市公司有252家，涉及可轉債收益權的上市公司有68家，其他如受讓員工薪酬收益權/薪酬福利信托等業務涉及4家上市公司。

在服務上市公司方面，信托公司有很多方式。首先，我們可以采用定增、貸款、非標等業務的金融資金支持，幫助上市公司應對經濟下行挑戰。

其次，為幫助上市公司滿足股東、員工激勵的要求，我們可以和銀行一起為上市公司提供很多服務，包括大小股東的減持、股權激勵、高管薪酬管理與延付等，在此方面，云南信托都有實踐經驗。去年A股上市公司共公告了826個股權激勵計劃，同比增長82.74%，多期股權激勵計劃公告占比大幅提高，從2018年的39.02%提高到2021年的47.22%。專家預計，2022年A股市場股權激勵將突破1000例，國企股權激勵將突破100例。近些年，云南信托聯合銀行已經落地了很多股權激勵的成功案例。此外，在穩健薪酬管理領域，云南信托也可以幫助上市公司在薪酬遞延、留才激勵、福利保障、補充養老、員工持股、住房醫療等方面，享受到薪酬福利相關的綜合性財富管理服務。

第三，上市公司的現金管理需要提高資金的使用效率，增強資金的流動性，云南信托定制化及自主管理產品可供上市公司閑置資金作為投資坐標。

第四，上市公司要經營好，之后也面臨著隔離個人財富與企業風險的需求。我國目前由自然人控股的上市公司有2930家，占所有上市公司數量的62.54%。隔離好個人財富與企業經營風險將成為（民營）企業家、上市公司自然人股東的一大需求。在此方面，家族信托可以成為重要工具，因為信托的一個重要特征是所有權和收益權分離。在投資聚合、風險抵御、財富傳承方面，云南信托家族信托業務能為包括上市公司高管在內的高凈值群體，提供個性化專業解決方案，實現風險隔離、按需分配、保值增值等功能。目前，云南信托做了一些小突破。比如說，2021年成立的一支家族信托已經成為科創板上市公司的股東了。從整個行業來說，家族信托發展非常迅猛，2020年以來進入了快速增長期，平均每個月新增規模達100億元，可見市場需求很大，其中就包括了上市公司企業家和高管的相關需求。

另外，對于上市公司來說，ESG（環境、社會和公司治理）和CSR（企業社會責任）也是非常重要的。早在2004年，云南信托就推出了信托業內第一支公益信托，相關資金捐助了5所公益信托希望小學；2019年落地了云南省第一單教育慈善信托，首批獲益的是云南納西族學生群體；2020年，落地了云南省第一單抗疫專項慈善信托，第一批資金資助了數千位一線抗疫醫護人員。今年，在云南省民政廳以及云南銀保監局的大力支持下，我們成立了云南省首單家族企業慈善信托，一方面實現家族財富傳承，一方面踐行社會責任，這一融合相得益彰，正是基于信托制度優勢這一靈活紐帶。

合力共進、互助共贏。我們希望綜合利用信托的制度優勢，連通產業和金融市場，更好地助力上市公司高質量發展。謝謝大家！

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