記者 王玉

中銀證券全球首席經濟學家管濤周三表示，現在的人民幣匯率與四年前相比更具韌性。就人民幣對美元匯率而言，他認為，在經歷短期調整后，將重回雙向波動的震蕩走勢。

管濤在中國宏觀經濟論壇（CMF）活動上表示，2018年4月，在中美貨幣政策分化、美元指數反彈和經貿摩擦升級的情況下，人民幣對美元匯率震蕩下跌，當年10月底跌破6.90，七個月累計下跌近10%。

“這次3至9月份六個月累計回調9%左右，與2018年4至10月份七個月累計回調近10%大體相當。”他說。

管濤表示，雖從調整幅度和市場反應來看眼下人民幣面臨的情況均與2018年類似，但不同的是本次人民幣表現出的韌性強于四年前。這主要是由于兩個原因，一是國際收支基礎強勁，二是對外金融脆弱性改善。

國際收支方面，他指出，今年1-7月，我國經常項目與直接投資合計凈流入資金2031億美元，同比增長69.0%，2018年則是全年凈流出1480億美元。其次，1-7月，銀行代客涉外收付匯順差723億美元，雖然同比下降65.1%，但遠好于2018年全年逆差858億美元。

在管濤看來，更為關鍵的是近年來我國對外金融脆弱性明顯改善。“即便當前民間對外凈負債規模和占比較2020年6月底有所上升，但較2015年6月底規模減少9440億美元，占比下降14.0個百分點，顯示匯改以來我國對外金融脆弱性明顯改善。”他說。

管濤指出，截止到今年3月底，我國民間對外凈負債14292億美元，與年化名義GDP之比為7.8%，較2020年6月底分別增加5619億美元、上升1.5個百分點。

他認為，迄今為止，外匯市場初步經受住了人民幣匯率急跌的考驗。對于人民幣匯率來說，今年四季度仍是多空因素交織，人民幣對美元匯率將繼續保持雙向波動的寬幅震蕩。

“短期來看人民幣匯率可能會有這種繼續調整的風險，但是稍微看長一點的話，特別到了年底（政府）會對明年有一些新的政策出臺，不排除人民幣匯率可能會出現反彈，總體上是維持一個雙向波動的快速震蕩走勢。”他說。

他強調，匯率漲跌均各有利弊，各方應以平常心看待。匯率靈活性增加，有助于及時釋放壓力，避免預期積累，有助于發揮匯率吸收內外部沖擊的"減震器"作用，增強貨幣政策自主性，減輕行政干預依賴，提振投資者信心。

此外，管濤表示，當務之急是要在經濟恢復的緊要關口，更加高效統籌疫情防控和經濟社會發展，抓緊落實一攬子穩增長的政策措施，加快釋放政策效能，鞏固經濟恢復基礎，增強后勁。

“涉外企業則要進一步強化風險中性意識，建立財務紀律，管理好貨幣錯配和匯率敞口。有關方面要適時加強匯率預期管理和調控，防止順周期羊群效應和匯率超調。”他說。