2022年9月8日，由上海報業集團|界面新聞主辦、云南信托作為支持企業、盟浪可持續數字科技作為支持機構的第五屆【界面資本論壇】秋季論壇在昆明中維翠湖賓館圓滿落幕。華宸資本董事長華海波出席本次論壇，并發表主旨演講《政府基金投資與產業落地合作模式的分享》。

以下為華海波演講實錄：

感謝界面新聞，感謝云南信托，感謝組委會給我這樣一個機會，我們是一家做私募股權投資基金的公司，主要是管理政府的投資資金，在此我把我們投資基金的管理經驗做一個簡短的分享。

政府投資基金不是一個新的命題，在整個經濟發展規模中，有很多基金的形式體現到經濟活動中。中國的社會運作是一個政府為主導的社會運行體系，政府投資平臺在經濟活動中往往起到一個很大的引導作用。之前的經濟發展當中，政府基金往往是財政補貼，獎勵的資金的方式體現。經過多年的發展過程，現在的政府基金越發規范化。政在此我業做了簡單的分類，

第一類就是政府產業類的基金，第二類就是引導基金，第三類就是政府的擔保授信基金。

至于政府投資基金得發展的主要驅動因素，主要有以下幾點：

第一個是因為產業升級。中國社會經濟發展到一定的階段以后，產業升級不能只在做傳統的服貿等低端的產業。在升級過程中，中國需要有一些以政府為主導的，引領產業發展作為主要的發展方向的投資，或者是有一個引領和促動作用的投資。

第二個我想說的就是產業落地的必然需要。中國是一個幅員遼闊的國家，每一個地方有自己地方的特色，產業里面到底去哪一個區域，哪一個區重點發展哪一個產業鏈條，這個其實和政府的引導落地有很大的關聯，比如說在北京的互聯網產業是在全國或者全世界有一定地位的；比如說上海在半導體有自己的獨立地位；西南云貴川這樣的地方是資源能源大省，很多與地方資源的消耗有很大關系的產業基本就是落地到中國西南地區。

第三個我想說的就是中國模式的一些特點。中國是一個典型的特惠模式發展模式，每一個地方政府重點支持某一兩個產業和某一兩個產業里面的一兩個重點的公司。政府支持體系里面也是這樣的，比如云南省就會在信托行業中支持云南信托的業務優先發展，云南信托就得到發展，華林證券在深圳也是這樣的情況，可以拿到更多的產業政策，就是中國特殊模式的一種體現。美國就是普惠的模式，給你的政策是一樣，大家競爭。中國特惠的模式下給了一些支持的時候就是重點扶持行業和企業的時候，就需要政府的產業基金做一些前期的導入和安排，這也是我們響應時代的號召。

具體到政府投資基金運作模式上，我做了一個簡單的總結，其實是六步走，六個主體參與形式。第一個就是私募股權投資基金管理公司，他們在發起和設立基金的合規方面，有自己的經驗和基本的能力，包括平臺運營和產業引導能力有自己的特點。私募股權管理公司發起的股權投資基金，相信在座的各位在企業上市過程中或多或少都拿到了一些私募的投資，第二個就是由資本公司發起成立股權基金，成立基金的時候，很多基本往往跟著某些地方政府做一些合作，共同發起這個產業基金。第三個就是政府母基金參與到基金的股權投資中來，政府母基金的參與，不僅僅帶來資金，也可以帶來一些好的政策，還有一些背后的資源，做好特惠模式下特殊政策的支持。第四個就是項目投資，投資一些擬上市的企業，重點會關注一些戰略新興產業，像生物醫藥、智能制造等領域。

然后企業上市后，那么就是一個完美的閉環了。上市公司針對基本市場有理解，他們愿意投資，愿意做一些新的產能的擴展。我們匯總科創板的企業，大部分是科技類的企業，有一個特點是投資到見效的需要一個長期發展的過程。經統計，科創板有2千億的上市存量募集資金，這個資金往往需要上市公司和資本公司進行合作，通過與私募股權投資基金聯合發起股權投資的形式開拓新的產業類別，那么這個閉環就打通了。

簡單的舉個例子，我主要是投半導體領域。這種產業前期的導入離不開政府的體系，尤其是中國半導體有了美國特朗普的限制，那么中國政府通過建立科創板來給與一個資本流動的窗口，讓你更好的體現流動性，這個就是典型的產業投資的一個需求和導向結合的過程。

我們對2025年的產業有一些具體的布局。舉個例子，這個是我們在浙江嘉興成立了一個政府基金，大概有10億的規模，拿到了政府引導基金的支持，做一個產業投入方，我們聯合各個出資人，成立了半導體的基金。我們繼續拉著他們溝通組建一個新的平臺，這樣的話把整個產業鏈完整的拉過來了。政府又承諾給土地、政策和項目的一些貸款和資金支持，就實現了項目完美的落地，這個是比較成熟的項目，我們很多的企業都是樣的，招商引資過來，進行產業落地。

整個基金運作過程中我們總結了六個業模型。那么就是對產業來說是建業，建立了一個新的產業，舉例很多半導體公司來說，其實是一種半導體無工廠的生產模式，像華為一樣也是沒有實體生產工廠，如果投資落地以后就是建立了新的實體工廠。第二個就是對核心團隊來說建立了事業。成果需要消化和落地的平臺，通過落地以后建立了事業平臺，給了一個事業基礎。第三個就是基業，對于資金來說通過基金的投資擴大了管理的規模。第四個就是就業，我們落地的很多晶圓廠給地方政府提供了很多高端的就業機會。第五個就是產業，對于地方政府來說，通過資金的方式建立一個產業的背景，第六個就是功業，對整個社會來說就是產業的落地的事在當下，功在千秋。

華宸資本是擁有中國基金業協會允許的牌照業務公司，我們主要是做股權投資和資產管理，管理地方政府的基金，也算順應了現在的時代需求。我們在做資本管理的同時，也做些實業產業的建立和運維，我們不僅僅當投資人，也當實體經營者和運維者的角色，投完以后會持續地做進一步的發展。

時間有限，在此我只是做一些有關于經驗的簡單分享。最后，很榮幸，也很高興和大家聚在一起，回想2004年我也是一家上市公司的董秘，我希望我們不忘老朋友，結識新故交，一起享受愉快的時光，謝謝大家！

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