文|面包財經

近日，名創優品發布回港上市后首份“成績單”。受多重因素共同影響，公司國內業務收入出現下滑。

從單季數據觀察，名創優品近一年來單季度總營收增速也逐季下降，并在最新季度出現同比環比“雙降”。在日益擁擠的新零售賽道之下，公司未來業績增長的可持續性仍面臨一定的壓力。

今年7月，赴港上市的名創優品首日即跌破13.8港元/股的掛牌價。與此同時，公司品牌風波不斷。在遭遇Blue Orca Capital沽空、“偽日系”質疑等事件后，公司最新股價為11.70港元/股。

營收增速逐季下行 

近日，名創優品發布截至2022年6月30日止全年未經審計財務業績。公司2022財年收入為100.9億元，同比增長11.2%；歸屬于權益股東凈利潤6.38億元，同比增長145.10%。

從單季營收變動觀察，名創優品近一年來單季度營收增速呈下降趨勢。其中，公司2022財年第四季度（2022年截至6月30日止三個月）營業收入更是出現同比下滑，較去年同期下降6.26個百分點至23.18億元。

國內業務陷入“瓶頸”，國際業務尚難補位 

財報顯示，名創優品國內業務收入下滑更為顯著，是公司總體營收增長降速的主要原因。

2022財年，公司國內收入為74.4億元，同比僅增長2.1%；其中，公司主要品牌名創優品國內產生收入為68.3億元，較去年同期微降2%。

名創優品國內業務營收增速近一年以來不斷下滑。

財報顯示，今年四月至六月，名創優品及TOP TOY平均共閉店720家，公司GMV損失超7億元。其中，四月名創優品平均閉店數量達380家，占名創優品中國區門店數量比例為12%。

截至2022財年6月30日止三個月，公司國內業務同比下降21%至15.3億元，其中名創優品品牌同比下降23%，其他業務同比下降47%，僅潮玩品牌TOP TOY品牌四季度營收同比上升。

海外營收被看作名創優品的主要增長點。2022財年，公司海外業務收入為26.4億元，同比增長48.5%。

值得關注的是，名創優品部分海外國家的加盟和運營存在關店、暴雷等嚴重問題，公司“出海之路”同樣存在隱憂。

名創不優品？深陷侵權和質量風波 

名創優品近期發生了一系列品牌、侵權和質量風波。

在就社交媒體賬號誤將身著中國旗袍的玩偶稱為日本藝伎而道歉后，8月18日，名創優品再度發布道歉聲明，表示對品牌過往用“日本設計師品牌”進行營銷的行為表示慚愧和自責，并允諾將在2023年3月31日前對海外店鋪完成去日化整改。

另一方面，公司還深陷侵權、質量風波。2021年，因侵犯APM公司著作權飾品，名創優品被法院判決停止生產、銷售涉案產品，并賠償經濟損失。2022年6月，因拖欠供應商貸款，名創優品再度被判賠償173萬元。

截至9月5日，黑貓投訴上有關名創優品的投訴達1455條。在海外電商點評服務網站TrustPilot上，名創優品的評分僅為1.9星（滿分5星），其中64%的消費者予以了一星評價，投訴多為質量、售后等問題。

2022年7月，做空機構Blue Orca Capital  針對名創優品提出三項指控，包括對名創優品“輕資產、高利潤的特許經營”的核心業務模式存疑、董事長葉國富通過非正當交易挪用IPO資金、名創優品的業務前景已經出現下滑。

值得關注的是，名創優品對于業務衰弱并未正面回應。新零售產品門檻較低的環境下，越來越多的低價零售品牌開始崛起。除去年沖刺港股上市的KK集團外，諾米(NOME)、九木雜物社、木槿生活等品牌和名創優品目標客群也高度重合。海外市場方面，公司競爭對手不乏Dollar Tree等大型本土低價零售商，名創優品業績增長的可持續性仍面臨一定的壓力。