文｜清揚君

名臣健康用品股份有限公司（以下簡稱“名臣健康”，證券代碼：002919）因并購游戲業務業績暴增，現在又因游戲業務而業績大幅下滑。

2022年8月30日晚，名臣健康發布了2022年半年度報告。報告顯示，名臣健康2022年1-6月份營業收入3.45億元，同比遞減14.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2714.66萬元，同比大幅下滑72.55%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2019.05萬元，同比大幅下滑79.31%；經營活動產生的現金流量凈額-4240.5萬元，同比下滑36.35%。

分產品來看：

日化用品營收2.32億元，營收占比為67.33%，同比下滑9.74%；

網絡游戲營收1.12億元，營收占比為32.48%,同比下滑20.39%；

其他類別營收67.29萬元，營收占比為0.2%，同比增長20.39%。

分地區來看：

國內營收2.86億元，營收占比為83.07%，同比下滑28.67%；

國外營收0.58億元，營收占比為16.93%。

名臣健康解釋稱，營收下滑主要是受疫情影響，日化板塊營業收入有所下滑；游戲板塊已上線產品處于衰退期，受版號審批的影響，新產品上線進度不及預期，導致收入貢獻延后。

2022年上半年，疫情不間斷爆發，俄烏沖突加劇物價上漲，化妝品增速出現十年來最大降幅。國家統計局統計數據顯示，2022年1-6月，社會消費品零售總額210432億元，同比下降0.7%，其中化妝品類總額1905億元，同比下降2.5%。

按零售業態分，上半年，限額以上零售業單位中的超市、便利店、專業店零售額同比分別增長4.2%、4.7%、2.8%，百貨店、專賣店分別下降8.4%、4.1%。名臣健康的降幅遠遠大于行業均速。

名臣健康2020年8月份通過外延并購進入游戲行業，2021年第四季度開始試水游戲發行業務，老游戲業務處于衰退期，新游戲受政策影響較大，無法推進。而其日化業務，線上幾乎沒有布局，喪失了快速發展的良機，目前擁有4萬家銷售網點受消費購物習慣和疫情影響，營收下滑已是大概率事件。同時，受主要原材料價格上漲影響，名臣健康日化板塊營業成本有所增加；游戲板塊發行業務前期投入相對較大，導致成本增加。2022年上半年營業成本1.97億元，同比增加8.03%。

另一方面，名臣健康的合同負債，即預收款3810.88萬元，比2021年上半年少了589.71萬元，同比減少0.61%，從側面說明名臣健康的業務也在萎縮。

據Euromonitor 預測，中國化妝品行業2019-2024年行業平均復合增長率 8.6%，預計2024年市場規模可達到8282億元。其中最大的子行業護膚品預計2024年市場規模將達4402億元，對應2019-2024年復合增速約12.5%，遠高于化妝品行業整體預計增速。同時，線下增速整體萎縮，線上業務占比逐漸增加。

這對于幾乎沒有線上業務的名臣健康影響很大。未來，名臣健康如果不加大電商投入，整體日化業務恢復增長難度太大。而其游戲業務受政策及推廣影響，短期不一定能有較大增長，長期下去業績能否反轉還有待觀察。