記者｜黃昱

房地產行業調整之下，現金流已超越利潤成為各家房企最看重的指標，龍頭民營房企碧桂園也不例外。

8月30日，碧桂園總裁莫斌在2022年中期業績交流會上表示，為確保公司能順利穿越周期，碧桂園把重心放在保證現金流、資產負債表及利潤的平衡上，通過經營性現金流去償還高成本、短期限的融資。

今年上半年，碧桂園實現收入1623.6億元，凈利潤約為19.1億元，歸母核心凈利潤約為49.1億元。

對于今年這一業績表現，莫斌表示，作為管理層我們提前預判到了市場變化，但變化的劇烈程度的確超出了預期。“所以對于這次業績下滑，特別是利潤表現，我和我的管理層對廣大投資者也是表示歉意，也在做深刻的檢討和反思。”

在強調現金流的經營思路下，上半年碧桂園的銷售回款及其他經營流入約為1800億元，扣除土地及工程款、稅金等其他經營支出后，經營性現金凈流入52.5億元。

莫斌曾稱，在市場出現下行的時候，碧桂園以可動用資金作為內部考核的目標。

據財報數據，截至今年上半年底，碧桂園共有可動用現金余額約1479.8億元，其中現金及現金等價物約為1234.8億元，受限制現金約為244.9億元，這部分主要為預售監管資金。

“今年碧桂園主要通過可動用現金管理來保持收支平衡的狀態。”莫斌指出，在收入端，碧桂園強調銷售回款的效率，與合作方進行風險隔離，同時通過全面資產盤點回收現金流。

在銷售回款方面，碧桂園上半年的平均按揭貸款放款周期同比加快了19天，新增簽約的權益回款率提升了兩個百分點。

財報數據顯示，上半年碧桂園實現權益銷售額約為1851億元，權益回款金額約為1702.9億元，權益回款率達92%，連續7年超過90%。

今年上半年，碧桂園通過全面資產盤點盤活收回了69億元，對集團的現金流起到了有效補助。

在與合作方進行風險隔離方面，為了提高公司與合作方在項目層面的資金使用效率，碧桂園已啟動了與39家合作方的項目分家。

不僅對現金流入端，碧桂園對現金支出端也有嚴格管控。莫斌指出，碧桂園嚴格進行了復工鋪排，以銷定產，在保交樓的前提下，避免無效開工帶來的工程款的支付增加。

“我們預計全年的工程款支付較往年會有大幅下降，經營現金流的支出壓力會有減小。”莫斌表示，碧桂園還鼓勵區域多從本地沉淀資金去安排支出，減少對集團資金下撥的依賴。

對于現金流管理，莫斌表示，碧桂園有足夠的時間和空間應對可能存在的階段性波動。

具體來看，短期上，碧桂園進行每周資金計劃的滾動鋪排，留足安全墊，以應對外部的不確定性；中長期，碧桂園通過鋪排未來12個月的現金流計劃，已將未來可能遇到的各個風險點都納入了考量，如銷售波動、直接融資渠道是否暢通、債務到期的安排、現金是否可盤活等，并做了極致的壓力測試。

在當前的市場環境下，資本市場對房企的債務規模始終保持高度警惕。碧桂園的總借貸從去年底的3179.1億元下降至今年上半年底的2936.77億元，下降幅度達7.6%。

按“三條紅線”指標，截至上半年底，碧桂園現金短債比維持在2倍左右，凈借貸比率為48.1%，而剔除預收帳款的資產負債率為72%。

就到期債務而言， 2022年下半年，碧桂園已無到期美元債，境內有兩筆債務到可回售狀態，分別在9月和11月，合計40億元。除此以外，下半年沒有到期的直接融資。

2023年上半年，碧桂園有合計4筆境內債、69億到期或達到回售狀態；境外美元債只有1月份的一筆，折合人民幣40億元。

碧桂園首席財務官伍碧君稱，對于碧桂園的體量來說，上述150億左右的公開市場債務壓力是不大的。

對于融資計劃，伍碧君表示，目前公開市場上境內外融資都處于停滯狀態，但監管層對優質民營房企還是有很多支持動作。

在交易商協會和中債信用增進公司的支持下，碧桂園9月份會對此前獲批的50億元中票進行首期發行，金額約15億元，剩余的也會在今年陸續完成發行。

在投資拿地上，碧桂園從去年下半年就開始調整投資策略和強度，審慎獲取機會型土地。財報顯示，今年上半年碧桂園僅獲取9個項目，權益地價約為61億元。

“上半年投資強度只有當期銷售強度的3%左右。”碧桂園常務副總裁程光煜表示，在市場下行的環境下，現金流主要是用來保障公司的經營和生產安全，在此前提下有富余資金的話，碧桂園才會拿來投資，所以下半年不會設定明確的投資拿地金額。

對于多元化業務的布局，莫斌表示，在市場底部盤整的過程中，碧桂園以現金流安全為主要目標，新業務的重點是博智林機器人。

據莫斌介紹，科技建筑集團后續將承接集團內部項目的總包及分包工程，同時拓展外部業務，包括政府的保障房、商品房、政府公建、工業建筑、基礎設施等。