實習記者 | 馮雨晨
上半年疫情反復，“院線一哥”萬達電影（002739.SZ）的日子也不好過：營收同比斬掉三成，拳頭業務毛利率降至負數。
而和一眾“兄弟”比較，上半年，萬達電影5.81億元的業績虧損穩居“高位”?！?/span>體型巨大”的萬達電影，開始放緩重資產影院發展速度。
轉向輕資產
8月28日晚，萬達電影公布上半年業績，實現營業收入49.38億元，同比下降29.79%，歸屬凈利潤虧損5.81億元。經營活動現金流量凈額11.09億元，同比大降55.65%。
萬達影業表示，上半年，受疫情影響公司國內下屬影院最多時約410家同時停業，占公司國內影院數量的51%，平均單店停業約42天，且公司影院分布較多的一、二線城市受影響更為嚴重，導致公司票房收入下滑較大。
萬達電影的主要業務為院線電影放映、銷售賣品、發布廣告、電影制作及發行等。其中，觀影收入占營收近60.31%，這方面，萬達電影表示，上半年累計市場占有率為16.5%，較上年同期提高1.5個百分點，其中春節檔市場份額達14.6%，創檔期份額歷史新高。
不過，市占率提高似乎只是“虛假的繁榮”。占據營收大頭的觀影業務，上半年毛利率為-7.51%，同比下降20.89%，為所有業務中最低的毛利率，這意味著，市占率的提高或許也給萬達電影帶來更大的成本壓力。
去年起，“體型巨大”的萬達電影表示，開始放緩重資產影院發展速度，加速推動影院輕資產轉型。今年5月份的業績說明會上，萬達電影管理層表示，2022年計劃自建影院40-50家，自建影院數量較去年有所減少，發展輕資產影院50-70家，通過輕重并舉的發展策略提高市場份額。
數據上來對比，2019年，萬達電影新建影城73家，關停11家經營業績不達預期的影城；2020年，新開業影院64家，關停20家經營效益較差的影院；2021年，新開業自營影院61家，關停經營效率較差的影院9家。
至今年上半年，萬達電影新開業直營影院13家，關停經營效率較差的影院4家，新開業輕資產影院15家。
從另一方面看，萬達電影也正放慢步伐：目前萬達電影納入合并范圍子公司共計224 家，其中新設子公司3家，注銷子公司達25家。而去年同期，納入合并范圍子公司共計282家，2020年上半年，這一數字為347家。
業績承諾或又“泡湯”
雖然上半年電影行業全產業鏈面臨極大壓力，但和一眾“兄弟”比較，萬達電影的業績尤為不好看。上半年：
- 歡瑞世紀（000892.SZ）實現營業收入3.59億元，同比增長481.64%，歸屬凈利潤2966.07萬元，同比增長161.31%；
- 中國電影（600977.SH）實現營收15.2億元，同比下降49.54%;歸母凈利潤2019萬元，同比下降93.39%；
- 華策影視（300133.SZ）實現營業收入11.87億元，同比減少39.5%，歸屬凈利潤為2.4億元，同比增長2.64%；
- 橫店影視（603103.SH）實現營收8.33億元，同比下降43.56%，歸屬凈利潤-6824.23萬元，同比盈轉虧；
- 金逸影視（002905.SZ）預計上半年歸屬凈利潤虧損1.7億至2.1億元；
- 華誼兄弟（300027.SZ）上半年營業收入2.12億元，同比下滑63.4%，虧損1.92億元。
還值得注意的是，虧損業績背后，萬達影視對萬達電影推遲了的業績承諾可能又無法完成。
2018年11月，萬達電影公告采用發行股份支付對價的方式收購控股股東萬達投資與其他人共同持有的萬達影視全部股權。當時轉讓股權的原股東做出了如下的承諾：2018年到2021年，萬達投資承諾萬達影視上述各年度的凈利潤數分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。
2019年萬達影視僅實現凈利3.16億元，為此，萬達影視以33.2元/股的價格，補償給萬達電影4300萬元的股份，總價格約14億元；由于2020年受疫情影響，2021年4月，萬達電影公告稱該業績承諾調整為萬達影視2021年度、2022年度合并報表中扣非凈利潤分別不低于10.69億元、12.74億元。即業績承諾期限延長一年。
2021年，萬達影視凈利潤為4.22億元，依然未能完成業績承諾，萬達電影公告擬以總價1元的價格回購注銷對應補償股份，由萬達投資補償股份5135.63萬股。
最新半年報中，萬達電影稱，由于上半年疫情形勢較為嚴峻，電影行業再次受到重創，萬達影視2022年可能無法完成業績承諾。界面新聞注意到，上半年，萬達影視僅實現營收3.62億元，凈利潤344.1萬元。
目前，萬達電影控股股東萬達投資及其一致行動人共計持有萬達電影45.05%股份。
半年報中，萬達電影對下半年業績持樂觀態度，隨著6月以來影院復工率的回升，更多優質影片內容陸續定檔，國內電影市場影片供給和觀眾的觀影需求開始逐漸恢復。伴隨頭部影片帶動暑期檔票房回暖，下半年供需端有望雙重推動電影市場持續復蘇。