文 | 藍鯨教育 祁青

近日，聲網發布了2022年度第二季度財報。

對于此季度財報，聲網方面十分滿意，聲網創始人兼CEO趙斌表示，“我們二季度的經營業績強勁，重新回歸季度增長走勢。聲網的實時互動云服務在全球市場廣受認可，用戶需求日益高漲。”

然而財報數據顯示，第二季度，聲網營收同比下降3.2%，凈虧損同比擴大近一倍。

為何面對著這樣的業績，聲網卻仍十分滿意？

營收下降虧損翻倍，聲網已入秋？

2022年第一季度，聲網的營收同比下滑了4.08%，這也是自2020年6月上市以來首次出現下滑。參考近幾年，其營收增速已明顯放緩，有投資者陸續對聲網未來增長的持續性表示存疑。

而到第二季度，營收仍在同比下降。最新發布的財報數據顯示，2022年第二季度，聲網共錄得營收4100萬美元，同比下降了3.2%。

對比近四年各年度第二季度的營收數據發現，自2020年起，聲網同期的營收增速便出現明顯放緩，至今年，已然開始出現負增長。

除了營收下滑，聲網也開始持續虧損。2022年第二季度，聲網凈虧損3067.8萬美元，較上年同期凈虧損的1539.4萬美元擴大了99.29%；環比一季度虧損的2694.4萬美元擴大了13.86%。

回溯近四年同期數據，聲網的盈利一直處于波動狀態。去年第二季度，聲網便由盈轉虧，錄得凈虧損1539.4萬美元，凈利潤同比減少了612.11%。

對于虧損的原因，居高不下的運營費用或許是其中之一。第二季度，聲網運營費用共計5450萬美元，同比增長了20.4%。

其中，銷售及營銷費用為1310萬美元，較上年同期的1100萬美元同比增加了19.1%。聲網表示，由于營銷及銷售團隊持續建設導致人員成本增加，同時與去年同期相比今年的廣告費用也有所提高，加之股票薪酬由上年同期的130萬美元增加至190萬美元，共同導致了報告內營銷費用的增長。

與此同時，研發團隊的持續擴大所帶來的人員成本增加，也導致聲網第二季度的研發費用由上年同期的2700萬美元增長20.1%至3240萬美元。

同時，對比去年同期，基于股份的增加補償由160萬美元增長至200萬美元；預期信用損失由90萬美元增加至160萬美元，致使報告期內聲網的一般及行政費用由720萬美元增至900萬美元，同比增幅23.1%。

值得注意的是，研發團隊擴建、廣告投放提高，聲網的營收卻仍然呈現下降趨勢，利潤被進一步拖垮，聲網增長乏力的癥結到底在哪里？

非典型教育公司，卻困于“雙減”

聲網得益于在線教育的火爆，但又很難稱其為一家典型的智慧教育提供商。

成立于2014年的聲網，企業定位是實時互動云提供商，面向包括社交直播、教育、游戲電競、IoT、AR/VR、金融、保險、醫療、企業協作在內的多個行業的企業提供實時互動云服務。

正常來說，覆蓋如此多賽道的聲網，應該不會因為某一行業政策環境變化便嚴重受挫甚至危及業績。但在談及報告期內的營收及利潤下滑原因時，聲網在財報中明確表示，主要由于“新的在線教育法規實施，中國K12在線教育行業使用量下降”。

而檢索此前披露的財報，可以發現，聲網不止一次強調過政策的影響，第一季度業績下滑時，聲網便表示，主要受到“雙減”政策影響，K12在線教育行業的產品使用量減少。

作為一家非典型的智慧教育服務商，聲網為何受教育大環境的影響如此之大？

或許與聲網長期以來依賴于教育行業客戶有關。

2020年，疫情帶火了在線教育，“停課不停學”的號召，網課的興起，帶來了在線教育的帶寬、低延遲、實時互動等方面的巨大需求，這也給作為實時互動云提供商的聲網帶來了可觀的收入。

據公開數據統計，僅在2020年3月，聲網在線教育的客戶數量便增長了超過7倍。2020年度在線教育機構所貢獻的營收占總營收比重的14%；至2021年度上半年這一占比便已攀升至25%。

然而，火爆得益于風口，低迷也同樣因為風口消散。隨著去年7月“雙減”政策的落地，聲網的飛速增長戛然而止。

面對著教育賽道大客戶的流失，聲網也不是沒有想過轉型。

2021年報中，聲網表示將轉向逐漸火熱的元宇宙領域，并針對互動社交、K歌和直播領域推出MetaChat元語聊、MetaKTV元K歌、MetaLive元直播三大解決方案。然而今年以來的兩季度財報中，并未展露出令投資者欣喜的增長態勢。

或許是由于元宇宙發展仍處于初期，大規模落地更是難覓蹤影，聲網在這一領域的布局與探索短期內很難變現，無法貢獻穩定的收入與盈利，持續的研發投入與搭建也讓愈發稀薄的原始積累“雪上加霜”。

現金縮水，翻身仗怎么打？

對于未來發展方向，聲網方面則鎖定了幾個關鍵詞——RTE體系、物聯網云平臺、元宇宙、無人車、直播互動金融營銷……

聲網如此“廣撒網”，底氣在哪里？

對此，聲網表示，“在現金流方面，聲網依然擁有穩定、充足的資金來保障長期的研發投入，為未來業務發展提供堅實基礎”。

然而，從財報披露的數據上看，第二季度聲網的自由現金流為-2420萬美元，而上年同期為-1150萬美元。

截至2022年6月30日，聲網的現金、現金等價物和短期投資總額為6.41億美元，截至第一季度末為7.18億美元，環比減少了10.63%；截至2021年6月30日為8.27億美元，同比減少了22.43%。

除了現金不斷縮水以外，聲網的資產變化趨勢亦不樂觀。

財報數據顯示，截至2021年6月30日，聲網流動資產總額還是8.69億美元，總資產為9.87億美元。然而僅僅過了一年，聲網的流動資產僅剩下7.2億美元，減少了近1.5億美元；總資產僅剩8.78億美元，下降了近億美元。

令人唏噓的是，由于最近幾個季度業績突然受到沖擊，聲網也似乎不再是資本的寵兒，股價也開始一路下跌。

在兩年前的上市首日，聲網以45美元開盤，收報50.50美元，較發行價上漲152.5%。上市后其股價一度飆漲至最高點114.97美元。然而到今年，其股價接連創下歷史新低。

截至8月26日收盤，聲網報4.44美元，較上市當日開盤價跌去90%；市值也僅剩5.15億元，不復往日榮光。

在跌跌不休的股價下，資本們也開始用腳投票。公開信息顯示，去年至今，順為資本、Coatue PE Asia均從聲網主要股東中消失。

業績下滑不斷，轉型未見成效，手中現金逐漸減少，聲網能否度過初秋的涼意，打好翻身仗？