文｜華麗志

8月24日，瑞士奢侈品巨頭 Richemont 歷峰集團，英國奢侈品電商集團 FARFETCH（發發奇）和阿聯酋企業家 Mohamed Alabbar （以下簡稱 Alabbar）名下投資機構 Symphony Global 宣布達成協議，由 FARFETCH 和 Alabbar 分別收購歷峰集團旗下奢侈品電商公司 YNAP (即 Yoox Net-a-Porter）47.5%和 3.2%的股權，并同意歷峰集團和 YNAP 采用 FARFETCH平臺的技術解決方案。

歷峰集團在公告中表示，預計該交易將給集團造成27億歐元的資產貶值損失 ( 即 YNAP 的預期公允價值與交易價之間的差額）。不過，這項交易也意味著歷峰集團終于剝離了長期虧損的奢侈品電商業務，因此獲得了金融市場的積極反饋，消息公布后歷峰集團股價在早盤中上漲2.2%。截至《華麗志》發稿前，歷峰集團股價112.85瑞士法郎，較前一交易日上漲2.59%。

值得注意的是，公告的一項重要內容是：歷峰集團旗下品牌將采用 FARFETCH的平臺解決方案，并在后者的電商平臺上啟動 e-concession（線上專柜）的線上特許經營模式。（注：該模式下，品牌商將享有更多的自主定價、營銷等權利）

此次交易具有以下幾點意義：

• 首先，歷峰集團向著將 YNAP打造為無控股股東的、中立的全行業平臺邁出了重要一步；
• 其次，FARFETCH 獲得在未來收購 YNAP剩余股權的選擇權；
• 第三，標志著歷峰集團全渠道分銷能力的巨大改變。

通過這一合作，歷峰集團和 YNAP將利用 FARFETCH的技術平臺推進奢侈品新零售計劃：YNAP將采用 FARFETCH平臺解決方案，以促進其向混合零售平臺模式的轉變；歷峰集團將采用 FARFETCH平臺解決方案來推進集團全渠道戰略的達成，特別是集團旗下的珠寶和腕表部門品牌將加入該平臺。

據公告顯示，這項長期交易將分為兩個階段：

交易初始階段（預計將在2023年結束前完成），YNAP 將沒有控股股東，現階段不要求 FARFETCH對其進行合并。

作為將 YNAP 47.5%的股本出售給 FARFETCH 的對價，歷峰集團將獲得 FARFETCH 5300-5850萬股的A類普通股（占 FARFETCH 全部已發行股本的 12-13%，占全部稀釋后股本的10%-11%）；此外，在本交易完成后的五周年之際，歷峰集團還將獲得額外的 2.5億美元（預計也將以 FARFETCH A類普通股股票結算，以彼時的60天成交量加權平均股價計算）。

本次交易完成后，YNAP 將沒有債務，資產負債表上至少2.902億美元的現金，歷峰集團還將在10年內額外提供4.5億美元的承諾性信貸額度，YNAP 可在一定條件下酌情提取。

Alabbar是歷峰集團和 YNAP在主要海灣國家的長期合作伙伴，將通過此次交易成為 YNAP 的少數股東；作為交換條件，YNAP 將獲得 Alabbar在海灣合作委員會地區與 YNAP合資企業的股份，實現對該地區業務 100%的所有權。

公告發布后，歷峰集團對 YNAP的投資將被歸類為“持有待售”資產，YNAP業績將在歷峰集團截至9月30日的2023財年上半財年報告中作為非連續性經營業務列報。

YNAP 將由七名董事組成的董事會管理，歷峰集團和 FARFETCH 各派出三名代表，Alabbar 一名代表。

作為本次交易的潛在第二階段也是最后一階段，協議為 FARFETCH 提供了通過看跌、看漲期權機制將其對 YNAP股本的所有權增持到100%的選擇。

在公告中，歷峰集團董事長 Johann Rupert 表示：

“我在2015年首次提出為奢侈品行業建立一個獨立、中立的在線平臺的目標，今天的這項宣布朝著這個目標邁出了重要一步，對奢侈品牌及其挑剔的客戶都極具吸引力。當時我們知道，如果我們在數字化的同時希望掌握自己的命運，保護奢侈品行業的獨特性，我們需要合作，因為任務太大，無法獨自承擔。”

FARFETCH 的先進技術將使歷峰集團從最佳的平臺路線中獲益，并實現奢侈品新零售的愿景，同時在 YNAP實施混合模式將極大地提升其發展前景。我們已經調整了 YNAP的估值，使其與當前的市場環境相一致，并通過本次交易換取 FARFETCH的股份，進一步調整我們的利益。作為支持性股東和奢侈品新零售合作伙伴，我們將致力于為未來打造完美平臺，使奢侈品行業在日益數字化的經濟中蓬勃發展。”

歷峰集團旗下的主要品牌都將加入與 FARFETCH 平臺的合作計劃，將電商業務與線下業務相結合，在全球范圍內為顧客提供無縫連接的全渠道服務，這些品牌包括：A. Lange & S?hne, Ala?a, Baume & Mercier, Buccellati, Cartier, Chloé, Delvaux, dunhill, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre, Montblanc, Panerai, Piaget, Purdey, Roger Dubuis, Serapian, Vacheron Constantin，Van Cleef & Arpels 等。

FARFETCH 創始人、董事長兼首席執行官 José Neves表示：

“今天，FARFETCH和歷峰集團在奢侈品數字化方面極大地推動了我們的奢侈品新零售愿景。我們的 FARFETCH平臺解決方案的功能完全適合奢侈品行業，現已得到歷峰集團和 YNAP的認可，他們都將能夠通過利用平臺解決方案提升全球客戶的數字體驗。

歷峰集團在 FARFETCH平臺推出的 e-concession（線上專柜）是我們硬奢戰略的一個重大變化，硬奢占全球奢侈品行業的20%以上，但僅占 FARFETCH銷售額的3%。與我們目前的供應相比，我們認為這一領域的客戶需求要強勁得多。”