記者|戈振偉

2022年上半年，隨著電子煙相關政策的出臺和落地，市場需求受到沖擊，電子煙銷量下跌，電子煙代工龍頭思摩爾國際（06969.HK）的營收和凈利同比均出現下滑。

8月24日晚間，思摩爾公布的2022年上半年業績報告顯示，公司營業收入56.5億（人民幣，下同），同比下降18.7%；經調整凈利潤為14.4億，同比下降51.7%。

思摩爾稱，公司凈利下降的主要原因包括企業客戶銷售下降、毛利率下降以及銷售、管理和研發費用的增長。

報告期內，思摩爾面向企業客戶銷售的收益為50.93億元，同比下降21.6%。毛利率從去年同期的54.9%下降到47.9%。公司稱，毛利率下降的主要原因來自不同毛利率產品的結構變化，收入下降導致固定成本占比上升、 以及部分產品價格調整等。

對于全年的業績預期，思摩爾副總裁兼首席財務官王貴升在8月25日的業績發布會上對界面新聞大灣區頻道記者表示：“公司下半年在海外市場的收入相對上半年會有一個明顯的提升，也希望這塊收入能彌補國內市場收入的減少，總體上，公司今年下半年的業績會好過上半年。”

2021年，思摩爾來自中國大陸的收入占比為40.2%。隨著今年國內政策的落地，思摩爾的業績增長點主要來自海外市場。

業績報告顯示，上半年，思摩爾在中國、美國兩大主要市場的銷售均大幅下滑。

扣除中國貿易商的出口銷售，思摩爾在中國市場對企業客戶的銷售收入同比下降40.1%，收入占比從去年同期的40.8%下降到30.0%。美國市場則同比下降33.0%，收入占比從去年同期的34.6%下降至28.6%。

不過，思摩爾在歐洲地區的銷售取得了高速增長。上半年營收中，中美之外的其他國家和地區收入占比為39%，與去年同期的23%相比，增加了16個百分點。

國家相關主管部門于2022年上半年相繼頒布了《電子煙管理辦法》與《電子煙》國家標準。電子煙行業開始步入規范發展階段。

最新的《電子煙管理辦法》規定，從事電子煙產品、霧化物、電子煙用煙堿等生產經營活動，應取得生產企業許可證。報告期內，思摩爾已有三家子公司已獲頒生產許可證。

電子煙相關業務是目前思摩爾的主要收入來源。據沙利文報告，2021年思摩爾在全球市場份額占比繼續擴大至22.8%，超過第二名至第五名的總和，繼續保持全球最大的電子霧化設備制造商地位。

面對電子煙市場這塊巨大的蛋糕，比亞迪電子、立訊精密等制造業巨頭相繼入場，后來者在資金儲備和技術研發實力上不遑多讓，對思摩爾的電子煙代工龍頭地位構成了一定的挑戰。

思摩爾國際董事會主席陳志平表示，科學技術是思摩爾發展的原動力，堅持創新才能構建長期競爭力。

基于此，思摩爾按預定計劃持續加大研發投入，尤其在基礎研究、新型材料研究、霧化醫療等領域。今年上半年，公司研發費用投入為6.04億，較去年同期上漲156%。截止6月30日，思摩爾擁有研發專家1472人，研發人員占比超過40%，在全球有14所基礎研究院投入運營。

思摩爾認為，通過持續投入研發，可以加強公司的專利壁壘，這被視作公司的核心競爭力之一。思摩爾目前全球專利布局申請專利達4337件，其中上半年新增申請達929件。

思摩爾在霧化領域已有一定技術積累，同時在探索霧化技術在醫療、健康領域的場景應用。

在醫療霧化領域，思摩爾已在美國成立全資控股子公司專注于呼吸藥產品的研發。目前，已與全球最大的藥物制造公司之一達成協議，開發兩款霧化藥品，如產品順利獲批，有望未來幾年上市。

 此外，思摩爾在國內自研自造的首款霧化給藥裝置，已經進入國內審批通道。

股價表現上，思摩爾國際（06969.HK）在25日下午一度跌超5%，股價接近歷史底部，截至當日收盤漲1.05%，報15.46港元/股，最新市值940億港元，不及巔峰時期的五分之一。