記者 | 陳奇銳

編輯 | 樓婍沁

全球兩大奢侈品電商正式成為一家人。

8月24日，瑞士歷峰集團宣布和英國奢侈品電商以及阿聯酋投資基金Symphony Global達成協議。Farfetch和Symphony Global分別收購歷峰集團旗下奢侈品電商Yoox Net-a-Porter（下稱呼“YNAP”）47.5%和 3.2%的股權，具體交易金額未披露。

市場對這筆三方交易持看好態度。交易聲明發布當天，Farfetch在紐約證券交易所的股價上漲21.3%，收盤時為每股9.51美元。歷峰集團在瑞士證券交易所的股價則上漲3.6%，報收每股113.9瑞士法郎。

按照協議，歷峰集團旗下品牌將使用Farfetch技術作為線上電商解決方案，在Farfetch平臺上開設特許經營銷售點。長期來看，歷峰集團將獲得Farfetch約5300萬至5850萬股的普通A類股權。交易完成5年后，歷峰集團預計還將獲得2.5億美元的等價Farfetch股權。

奢侈品行業近年加碼線上市場，珠寶和腕表品牌動作卻較為遲緩，其中部分是由品牌形象定位及其偏定制的生產流程所致。歷峰集團此前未在YNAP上布局珠寶和腕表業務，此次和Farfetch合作似乎也多是為達成交易所作出的讓渡舉措。

根據財報數據，YNAP近年陷入增長困境，已經成為拉低歷峰集團整體增長率的負擔，而此前也有激進股東要求集團剝離電商業務以專注奢侈珠寶和腕表品牌發展。在被批評保守后，歷峰集團或能借此次交易推動旗下各類業務銷售渠道的變革。

值得提到的是，YNAP在這筆交易中的估值約為10億美元，低于此前歷峰集團對其的投資金額。因此歷峰集團稱，交易預計造成27億歐元的資產貶值損失。

但對于YNAP而言，這筆交易將使其還清債務，未來資產負債表上至少保有有約2.9億美元的現金，歷峰集團在10年內將提供4.5億美元的承諾性信貸額度。

未來YNAP將對管理層人員進行調整，其中包括任命新的首席執行官。歷峰集團和Farfetch將各在董事會中安排3人，另有1人來自阿里巴巴集團。

不過，當前交易仍處在第一階段，預計在2023財年結束前完成。而在第二階段，Farfetch可以通過看跌和看漲期權機制來增持YNAP的股權，最高可達到100%。在其中空白期內，歷峰集團和Farfetch對YNAP的運營尤為重要。

一方面，歷峰集團已經基本確定脫手，當前YNAP被標記為“代售資產”。另一方面，協議未要求Farfetch在第一階段內對YNAP業務進行整合。而這極易讓YNAP陷入到“兩不管”的狀態。奢侈品電商市場競爭激烈，錯失時機即有可能會讓未來發展陷入到被動狀態。

對于Farfetch而言，卡地亞和梵克雅寶、江詩丹頓等頭部珠寶和腕表品牌的入駐，能夠將Farfetch的定位進一步拉高。

界面時尚曾報道，此次交易前，Farfetch股價出現大幅下跌，較最高位時的最高跌幅一度達到89.4%。

根據財報，在截至3月31日第一季度內，Farfetch的GMV同比增長僅有1.7%，為9.3億美元；數字業務GVM上漲2.5%至8億美元，而整體收入則增長6.1%至5.14億美元。

電商平臺積累的頭部品牌資源是在市場中決勝的關鍵，但近年包括開云集團在內的多個奢侈品牌均宣布削減批發渠道，減少打折活動，開設自有電商。這些舉措均沖擊了Farfetch的業務。

與此同時，Mytheresa和LUISAVIAROMA等同類綜合奢侈品電商也在加劇市場競爭。因此收購YNAP對Farfetch的另一重意義便是帶來更多消費者。在潛在的經濟衰退趨勢下，擴大用戶數量是保證平穩增長的基礎邏輯。