文｜氨基財經  

2020年2月，Schrodinger在美股上市，徹底引爆AI制藥賽道。在其之后上市的Relay Therapeutics等公司也都表現不俗。

很快，熱潮從美股蔓延到了國內。以晶泰科技、英矽智能、冰洲石、百圖生科、望石智慧等為代表的國內AI制藥企業，備受一級市場追捧。

不過，AI制藥能夠走上臺前，只是資本催生的熱潮。因為整個行業，都還在為探索盈利模式而努力。換句話說，誰能成功并無準確答案。

盛極而衰是規律。在整個生物科技泡沫破滅的當下，AI制藥熱潮也逐漸散去，挑戰不斷來襲。

7月份，第一款由AI設計進入臨床的分子DSP-1181，因未達預期而被藥企“拋棄”再度成為市場焦點；

8月9日，敲鐘僅僅一年的AbSci公司，宣布出于生計考慮將開始裁員。根據媒體報道，裁員比例約為20%。

如今，AI制藥公司在談詩和遠方之前，首先要解決的問題是——熬過寒冬。

資本催生的全球熱潮

在去年年中，AbSci公司大概不會料到，在一年之后會陷入裁員的地步。

彼時，公司風頭正盛，在2021年7月22日完成IPO壯舉。雖然2020年公司收入不到500萬美金，卻并不妨礙其成為一家市值超過20億美金的獨角獸。

20億美金，僅僅只是開始。上市之后，AbSci公司股價一路往上，并且2021年8月4日距離突破30億美金（最高29.27億美金）僅一步之遙。

這并不讓人意外。正如上文提及，在2020年Schrodinger引爆市場后，AI制藥迎來黃金時代。

原因在于，人們似乎認識到，AI制藥可能是緩解創新焦慮的重要手段。根據目前全球各AI制藥公司的業務來看，基本上覆蓋了新藥研發的各個環節：

大致可分為靶點發現、化合物合成、化合物篩選、晶型預測、患者招募、優化臨床試驗設計和藥物重定向7大場景。

毫不夸張的說。新藥研發，哪里有困難，哪里就有AI制藥。想象空間無限，資本自然不會放過。而在美股的帶動下，整個國內AI制藥賽道，也從不溫不火走向大爆發。

2020年，國內AI制藥行業融資額超過27.23億元，融資次數達到12起。而在2019年，融資額數據還僅有2.42億元，再往前的2018年也只有5.41億元。

不過，資本催生的熱潮來的快，去的也快。

開始裁員的AI制藥公司

事后來看，AbSci公司極為幸運，抓住了AI制藥黃金時代的尾聲。去年2月份開始，生物科技公司股價跌跌不休，AI制藥公司也沒能幸免于難。

老大哥Schrodinger首當其沖，股價一度從高點的117美元跌至20.71美元，最高跌幅達82.29%；Relay Therapeutics未能幸免于難，最高跌幅超過80%。

AbSci公司則更加悲壯。從去年上市后高點到今年7月份，其股價最高跌幅達91%；雖然近期股價有所反彈，但跌幅依然達85%。

對于生物科技公司來說，股價越低意味著越危險。畢竟，這意味著融資窗口將會被關閉，裁員是唯一選擇。

根據Fierce Biotech裁員追蹤器，今年6月和7月，美國有16家生物技術公司裁員。在股價不斷下跌之后，AbSci公司顯然也到了這一尷尬的地步。

根據2022年半年報，AbSci公司賬上現金現金為2.06億美金。上半年，其經營性現金流為凈流出4372萬美元。這也意味著，按照上半年節衣縮食的狀態，公司也只能支撐2年。

經過對業務的深思熟慮之后，AbSci公司最終選擇了裁員。

2022年8月9日，公司CEO Sean McClain在官網發布了裁員公告表示，過去幾個月的宏觀經濟狀況，促使公司砍掉不必要的業務，把重點放在未來能夠創造最大價值的業務上。

雖然公司并未披露具體裁員人數，但《俄勒岡人報》報道稱，裁員總數約為40人，大約占公司總員工數量的20%。

尚未找到盈利模式之困

實際上，股價下跌只是造成AbSci公司裁員的表面誘因，難以創收才是核心原因。

成立至今，AbSci公司年收入從未超過500萬美金。今年上半年，其收入端依然未見起色，僅182萬美金。這樣的背景下，裁員過冬必然成了唯一選擇。

說白了，AbSci公司也在面臨所有AI制藥公司面臨的難題：盈利模式沒有跑通。

去年上市當天，CEO Sean McClain接受采訪時表示，未來公司可能會轉型成一家生物技術公司，搭建從靶點篩選到臨床藥物的完整研發管線。

也就是說，作為一名AI制藥玩家，AbSci公司的愿望是成為一家生物科技公司。但截至目前，AbSci公司尚未有進入臨床階段的管線，創新藥收入自然也就無從談起了。

而公司雖然與默克、 Xyphos Biotechnology和 EQRx等公司有合作開發協議，但也并沒有帶來多少收入。

這也不讓人意外，因為AI制藥服務雖然火熱，但并不值錢。本質上，AI制藥帶來的只是一種提高成功概率的可能性。至于是否真實可行，還需要后續的動物實驗、臨床試驗等一系列研究去驗證。

從臨床到上市過程中，藥物研發失敗的概率不亞于藥物的發現過程。根據AI制藥公司AbCellera招股書，只有10%的藥物，能從臨床走到上市階段。而AI制藥能否避免創新藥研發九死一生的窘境至今還沒有答案。

正如上文所說，第一款由AI設計進入臨床的分子DSP-1181臨床折戟，更是增加了市場的悲觀情緒。這種情況下，想讓藥企為虛無縹緲的服務付出高價自然很難。

蛻變為生物科技公司為時尚早，服務又不值錢，AbSci等AI制藥公司很難在短期達到“開源”效果，節流是唯一選擇。

若資本市場依然難以回暖，還會有更多的AI制藥公司，需要考慮生存問題了。