文|三文娛

近日，玩具上市公司陸續發布今年第二季度業績。從收入數字看，海外市場一片“欣欣向榮”。

比如美泰、孩之寶、萬代南夢宮、SpinMaster、Funko和Jakks，二季度的玩具業務收入都延續了此前幾個季度的增長態勢。

其中Jakks和SpinMaster的同比增幅分別達到82.6%和34.1%，單季玩具收入超10億美元的美泰（芭比娃娃和可動人偶等），也實現約20%的增長。

這一定程度上說明，隨著疫情影響的減弱，即便有通貨膨脹和燃料漲價等因素，人們在文化上的消費依然會回升。

同時，文創潮也注意到，這六家的利潤數字就沒那么“亮眼”了，有的公司還出現同比下滑。

文創潮本文就以Funko為例，解讀這種增收不增利的現象，隨后我們將推出文章分析其他國際玩具公司二季度的表現。

Funko玩具業務繼續復蘇

2022年第二季度，Funko的凈銷售額達到3.157億美元，同比增長33.7%，創造了它近幾年的新紀錄。

隨著發展和并購，Funko現在的業務包括核心收藏品（主要是Pop!大頭娃娃玩偶）、Loungefly（女包、配飾等產品）和其他（包括游戲、NFT等）。

Funko產品線

Funko三大業務，二季度分別同比增長21.3%、114.3%和11.8%。2017年收購來的Loungefly增長表現最突出。

Funko各產品線收入增長

Funko的利潤表現不太理想：二季度毛利為1.031億美元，同比增長11.7%；凈利潤1580萬美元，同比下滑24.6%。

回顧最近三年半，我們可以看到，Funko的玩具業務在2020年遭受重創之后，逐漸恢復增長態勢，今年一季度甚至可以與去年四季度的旺季收入相當，同比增幅達到53%。

IP方面，二季度對Funko收入貢獻最大的前十IP分別為：

星球大戰、漫威、怪奇物語、奇異博士·瘋狂多元宇宙、寶可夢、迪士尼、哈利波特、侏羅紀世界、玩具熊的五夜后官、迪士尼反派（Disney Villains）。

Funko的頭部IP銷售貢獻

分地區看，Funko二季度美國的銷售同比增長了41.7%，歐洲市場增長21.8%，其他地區則只有1.2%的增幅（這里是三大業務合計的數字）。

Funko二季度分地區收入表現

庫存與成本齊漲

對于利潤下滑，Funko給出的解釋是原材料、物流等成本上升，比如美國配送中心的搬遷。

從管理與運營費用數額以及庫存數字，我們發現，由于一季度表現“太好”，Funko二季度的策略可能有點過于“樂觀”了。

一方面，二季度的收入增速下滑，費用卻保持上漲。

另一方面，Funko二季度的庫存從一季度的1.615億美元猛增到2.34億美元，增加了45%；相比去年二季度，同比增幅更是達到171%。

對于庫存問題，Funko管理層表示問題不大，處于“健康”狀態。

Funko對Disney Kingdomania產品線寄予厚望。

Funko的Disney Kingdomania產品，面向6+人群

6月8日，Funko以1400.4萬美元的現金收購了收藏品公司Mondo，后者主要產品是黑膠唱片、海報和可動人偶等，它也將為Funko的收入增長做出貢獻。

Funko還提到NFT的表現，表示其DC漫畫的NFT吸引了近50萬粉絲，史酷比和小馬寶莉的NFT都在30分鐘內售罄。

不過，它并沒有披露NFT的具體數字，NFT所屬的“其他”業務目前收入占比也比較小。

對于未來，Funko CEO表示下半年的重點仍然是執行“四大增長支柱”，包括核心收藏品的持續創新、收入多元化、國際擴張以及直接面向消費者 (D2C) 渠道的進一步發展。

Funko“四大增長支柱”回顧：潮玩上市公司Funko的2021：NFT等業務助利潤增加87%

5月6日，Chernin集團牽頭的財團宣布，將以2.63億美元價格從Funko的股東ACON Investments手中收購Funko的25%股份。

財團的其他投資人有電子商務巨頭eBay、Bob Iger（迪士尼前董事長兼CEO）以及Rich Paul（體育經紀公司Klutch Sports創始人與United Talent Agency體育主管）。

Bob Iger曾主導迪士尼收購皮克斯、漫威、盧卡斯影業、20世紀福克斯，這些品牌旗下的許多角色都是 Funko 產品線的重要組成部分，回顧：迪士尼董事長卸任，Iger時代終結

Funko的部分IP儲備

在宣布收購股份時，Chernin表示，他們認為Funko在公開股票市場上的價值被嚴重低估了。

他們將通過擴展Funko代理的IP和產品進入新的領域、增加實體與數字結合的品牌、適當收購、發展直接面向消費者的業務以及國際擴張等措施，推進Funko的增長。

消息發布后，Funko股價大漲，近日因為二季報發布再度下跌。

8月5日Funko股價大跌15%