美東時間8月5日，美國勞工統(tǒng)計局公布的7月非農就業(yè)數據顯示，非農就業(yè)人口增加52.8萬人，遠超前值的37.2萬和預期的25萬。這已是就業(yè)人數連續(xù)第19個月保持增長。

同時失業(yè)率也進一步下降至3.5%，與新冠疫情爆發(fā)之前的最低值齊平。在經歷了兩年多的持續(xù)復蘇之后，美國勞動力市場的累計新增就業(yè)數量已成功地補上了疫情爆發(fā)之后失去的2200萬個就業(yè)崗位缺口，新增非農就業(yè)的速度為二戰(zhàn)以來的最快紀錄。

勞工統(tǒng)計局的就業(yè)情況報告同時顯示，就業(yè)的增長惠及了幾乎所有行業(yè)，尤其是貢獻了9.6萬個崗位的酒店餐飲與休閑行業(yè)。醫(yī)療服務與商業(yè)服務等以白領工作崗位為主的行業(yè)也實現了共16萬個崗位的增長，即使是受美聯儲快速加息沖擊最大的建筑業(yè)，也增長了3.2萬個，以業(yè)績下滑、喊話裁員的沃爾瑪為代表的零售業(yè)同樣增加了2.2萬個。

8月2日勞工統(tǒng)計局的另一份報告指出，截至7月1日的職位空缺數量雖相較5月減少了60萬個，但依然保持在1070萬的高位，并遠高于目前570萬人的失業(yè)數量。

與此同時，美國7月的工資增長也超過預期，環(huán)比增長達0.5%、同比增長達5.2%。

不過看似一片火熱的美國勞動力市場，仍然存在著結構性問題。

7月就業(yè)報告中最令外界失望的數據，依然是進一步下跌至62.1%的勞動力參與率，為今年來最低水平，且距離疫情爆發(fā)前的高點63.4%仍有距離。

根據美國勞工局的定義，過去四周內積極尋找工作的無業(yè)群體為（U3）失業(yè)人口，失業(yè)人口與就業(yè)人口之和為勞動力人口。而勞動力參與率為勞動力人口與16歲以上適合工作總人口之比，失業(yè)率則為失業(yè)人口與勞動力人口之比。

勞動力參與率的持續(xù)下滑，意味著失業(yè)率的下降因其分母的萎縮在統(tǒng)計學意義上變得更加容易而失真。

由于勞動力參與率的分母——適合工作總人口中包含老年人群，該統(tǒng)計數字的下降主要原因之一便是美國人口結構的快速老齡化。雖然65歲以上人群的勞動力參與率始終維持在18%的高位，但該群體在適合工作總人口之中的占比在過去五年內從19%快速上升至22%，并預計將在2030年突破26%。若將美國的勞動力參與率維持在當前水平，則需要16至64歲的勞動力參與率從目前的不到75%提升至81%。

結構性問題也體現在不同行業(yè)的恢復程度上。例如受益于疫情期間電子商務進一步興起的倉儲運輸業(yè)就業(yè)崗位較疫情之前增加了2.1萬員工，而酒店餐飲和休閑行業(yè)的員工數量仍減少了7.1%。

與此同時，勞動力人口之中的失業(yè)人口也因統(tǒng)計學定義而難以反映真實社會狀況。

美國將失業(yè)人口根據失業(yè)時長與就業(yè)意愿劃分為U1至U6六個等級，其中U1為失業(yè)時長超過15周的勞動者，U6則包含不得不打臨工等情況的最廣義失業(yè)群體。勞工部公布的關鍵指標為U3失業(yè)率，而相比于已經接近充分就業(yè)的U3失業(yè)率，U6失業(yè)率仍高達6.7%。

無論漂亮的U3失業(yè)率能否反映就業(yè)市場實際情況，對于正在快速加息的美聯儲而言，該數據足以支撐其維持現有的激進加息步伐。就業(yè)報告中工資快速上升的數據也加劇了市場對于出現“工資-物價”螺旋的擔憂。

美聯儲自3月開啟加息周期以來已累計加息達225個基點。雖然過快加息對經濟可能起到負面作用，但美聯儲主席鮑威爾在每次發(fā)布會上都會引用超低的失業(yè)率作為經濟無衰退風險的最大佐證。、

7月28日，商務部公布該國二季度GDP年化季環(huán)比增長率初值為-0.9%，繼一季度GDP年錄得-1.6%的負值之后連續(xù)兩個季度經濟環(huán)比萎縮，美國經濟正式進入技術性衰退。

隨著超預期的就業(yè)數據公布，不為技術性衰退所動的美聯儲在9月21日貨幣政策會議上選擇75個基點加息幅度的可能性進一步提高。芝加哥商業(yè)交易所的利率觀察工具FedWatch數據顯示，超過68.5%的投資者押注美聯儲將今年第三次選擇75個基點的加息。