文|寵業光年 格子

編輯|肇瑞

波奇寵物，股價暴漲。

8月3日，《寵業光年》發現，截至美東時間8月2日收盤，波奇股份股價暴漲58.24%，已升至2.29美元／股，總市值為4109.56萬美元。

據悉，自去年以來，波奇寵物股價一路下跌。今年5月以來，波奇寵物股價更是持續走低，即使中間略有回升，股價突破2美元／股的次數也是屈指可數。

對于突如其來的股價暴漲，《寵業光年》聯系波奇寵物了解相關情況，但截至發稿前尚未得到回復。

01 風波

2008年，波奇寵物以論壇起家，后在電商快速崛起的背景下，正式進軍電商領域。得益于社區平臺的優勢，波奇寵物迅速在業內占有一席之地，銷售規模在國內垂直寵物平臺位列龍頭。

波奇寵物頗受資本歡迎。自成立以來，共獲得過7輪融資。2013年，波奇寵物獲得集富亞洲、高盛等數千萬美元支持；2014年，波奇寵物又完成了由高盛牽頭的2500萬美元B輪融資；2016年獲得1.02億美元的C輪融資，投資方有招商銀行、高盛資本……

2020年9月，波奇寵物成功登陸資本市場，成為國內寵物電商赴美上市第一股。

《寵業光年》發現，就在幾天前，美方更新了一批特殊名單，波奇寵物等4家企業被加入名單。截至當日收盤，波奇寵物下跌了8.45%。

緊接著，波奇寵物便發布公告稱，將持續關注進展并積極尋求可能的解決方案從而保護股東權益。遵守中美相關法律法規，并在條件允許的情況下，積極尋求解決方案，努力保持在紐交所的上市地位。此外，公司還指出，此次更新對其業務運營沒有影響。

此前，今年4月，波奇寵物就收到美國紐交所信函，稱其在30個交易日期間、總市值與股東權益均低于5000萬美元，若不能在收到函件后的18個月內符合持續上市標準，則面臨退市可能。

此外，2021年12月，波奇寵物還曾因股價30個交易日內低于1美元面臨退市風險。

唐穎之接受36氪采訪時表示，波奇的股價、市值大跌，要考慮中概股集體卷入“市值風暴”的大背景。

02 持續虧損

股價之外，波奇寵物陷入持續虧損境地。

上市前，2019財年、2020財年，波奇寵物的營收分別為8.04億元、7. 7億元，同期凈虧損為2.32億元、1.76億元。

上市后虧損依舊。

根據近兩年財報數據，2021財年、2022財年，波奇寵物營收分別為10.11億元、11.86億元，同期凈虧損為1.93億元、1.33億元。直到截至2022年3月31日的第四季度，波奇寵物依舊處于虧損境地，凈虧損額為2220萬元。

雖然波奇寵物營收逐年增加，但自身情況似乎并不太好，最直觀的體現是：

據2019年天貓雙十一數據顯示，波奇寵物位居雙十一寵物行業店鋪銷量第一的位置。到了2021年雙十一，在天貓寵物銷售總榜中，銷售TOP10店鋪分別為：pidan旗艦店、麥富迪旗艦店、皇家寵物食品旗艦店、網易嚴選旗艦店、ziwi旗艦店、nourse衛仕旗艦店、大寵愛旗艦店、波奇網旗艦店、耐威克旗艦店、華元寵物用品旗艦店，波奇排名第8。

近年來，波奇寵物也在尋找電商以外的其他出路，試圖講述一個關于“社區+電子商務+服務”的故事，為此也做了不少事。

2012年，波奇寵物推出第一個自有品牌 “怡親”，最開始的定位是綜合性寵物品牌， 2017年，怡親開始全面發力主糧，還邀請了賈乃亮代言，主攻年輕人市場。2017年下半年，波奇又向市場推出一個走輕奢路線的凍干糧品牌“魔咖”。

然而，自有品牌建設似乎沒有帶來太大成績。據財報顯示，在2019財年、2020年財年及2021財年，由自有品牌帶來的凈收入分別占比25.9%、19.2及15.1%，自有品牌的凈收入占比一直處于下降趨勢。

除了孵化自有品牌，波奇還在上下游供應鏈布局。在對外投資上，波奇陸續投資了派多格、寵物食品生產工廠青島雙安、醫藥研發及生產企業等產業上下游的企業。值得一提的是，上述“怡親”和“魔咖”就是由其投資的青島雙安生物科技有限公司來代工生產。

為了實現營收多元化，波奇寵物還曾仿照北美寵物電商巨頭Chewy推出過會員訂閱服務，即先預存一定金額、每月按需求定制購買寵物產品。參照Chewy的商業模式，其“自動訂閱服務”是收入端最核心的增長引擎，但波奇寵物在這方面成效甚微。

除了線上渠道，波奇寵物還加碼了線下渠道，2021年5月，波奇在上海靜安開出了自己的第一家直營門店，然而，疫情的反復讓這條路走得并不是很順利。2021年8月加碼即時零售，全國32個城市上線外賣業務，合作平臺為餓了么，還聯手寵物門店和寵物醫院跑馬圈地。

供應鏈與私域流量的精細化運營確實給波奇寵物帶來一定的成績，最新的財報數據中，波奇的活躍用戶數同比增長30.4%至500.3萬人，2022財年第四季度的獲客成本也降低至5.7元。

但從社區到電商到醫藥研發，再到會員店等等，波奇布局了寵物行業的整個體系，從財報上看，波奇寵物并未找到新的盈利點。