文|侃見財經(jīng)

段永平曾經(jīng)說過，“當有人非要把金子按銅的價錢賣給你的時候，你是不需要勇氣的，你只需要確定真的是金子就可以了。”

當騰訊股價跌破300港元之后，段永平選擇了加倉。8月1日，段永平稱，37.37美元買入了10萬股騰訊ADR，按照買入金額計算，段永平此次耗資超過了2500萬元。

那么，段永平為什么看好騰訊？騰訊是否已經(jīng)到底？

首先，看好騰訊并不是段永平突發(fā)奇想，而是從2018年就開始建倉騰訊。到了2020年，段永平開始加速買入騰訊。

對此，段永平還表示，蘋果、茅臺以及騰訊都是不賣品。實際上之所以段永平比較看好騰訊，就是他認為騰訊通過建立社交媒體，將流量貨幣化了。

到了今年3月，段永平再度喊話稱，每掉10%就加倉一次，同時他還表示，騰訊占其倉位的比重“非常低”，而在此之前他也是耗資3375萬元買入了騰訊的ADR。不僅如此，他還稱，要用伯克希爾B股去換一些騰訊。

據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來騰訊已經(jīng)接連4次加倉騰訊，他還稱，從目前大家心情來看，繼續(xù)跌是有可能的。

實際上，我認為騰訊跌破300港元已經(jīng)不是基本面的問題了，完全是市場情緒的問題。從段永平加倉的軌跡來看，段永平之前的倉位被套的幅度其實也不小。

其次，騰訊之所以會如此下跌，我認為一共有幾方面的原因：

第一，市場環(huán)境的原因。實際上從去年開始互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均呈現(xiàn)普遍下跌的趨勢，騰訊自然也就不能幸免，如今騰訊的動態(tài)市盈率只有不到12倍，已經(jīng)進入價值區(qū)間。

第二，大股東減持的原因。6月27日，騰訊大股東Naspers及旗下Prosus預告逐步減持，騰訊的股價至今下跌超過了20%，不僅如此，騰訊也開始回購的操作，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止目前騰訊回購已經(jīng)超過了1000萬股。

實際上，目前騰訊的基本盤并沒有發(fā)生大的變化，從財報來看，雖然游戲業(yè)務有所放緩，但是騰訊的社交功能仍未被削弱。

最后，我認為騰訊的護城河實際上是比較寬的，且騰訊的業(yè)務板塊已經(jīng)比較成熟且穩(wěn)固，盡管游戲業(yè)務有所下滑，但是收入依舊比較穩(wěn)定。

段永平曾經(jīng)說過：“游戲公司給消費者提供好游戲和別的公司提供好產(chǎn)品沒有任何差別，不存在良知的問題。我本人很喜歡玩游戲，我覺得玩游戲沒有什么不好，但是凡事你過度了都不好。”

他認為，好的游戲絕對是好的生意，好的游戲公司絕對是那些有護城河的公司，因此他此時選擇加倉騰訊，我認為也是非常合理的。

另外，回顧段永平的投資生涯，不管是買入網(wǎng)易、茅臺、蘋果亦或者是伯克希爾，段永平都很少看走眼，對于他來說，好的公司不一定意味著買在最低點，所以未來我認為隨著騰訊的企穩(wěn)，段永平可能會再次出手。