文|市值觀察 泰羅
編輯|小市妹
8月1日，長安汽車一度逼近漲停，其股價三個月來翻了超過3倍，總市值逼近2000億。
今年上半年，長安汽車累計賣出112.6萬輛汽車，根據(jù)半年業(yè)績預告，長安汽車實現(xiàn)凈利潤50-62億元，同比增長189.14%-258.54%，為增幅最高的車企。
新能源汽車是場革命，革掉的不僅是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的利益分配，比如電池供應商成為最大受益者、智能解決方案商扮演起Tier 0.5的角色，更革掉的是行業(yè)排位。
我們見證了特斯拉市值超越“豐田+大眾+戴勒姆+福特”等一眾百年車企之和的魔幻現(xiàn)象，也見證了比亞迪市值奔萬億的神奇景象。
顯而易見，將燃油車與新能源車作為兩個不同物種區(qū)別對待已是資本市場的共識。
這背后的邏輯有兩重，一重是新能源車對燃油車的需求替代的必然性，另一重是軟件將成為汽車公司的另一大收入。
而這兩大機遇的獲取能力，都是建立在新能源汽車這個載體之上的。所以，某種程度上講：新能源汽車的收入占比決定了一家車企的市值大小。可簡單理解為：含“電”量與汽車公司市值具有明顯的正相關(guān)關(guān)系。
而長安汽車近些年對新能源汽車只能說是“口號遠大于行動”。截至去年年底，長安汽車共銷售11.4萬輛新能源車(包括0.78萬輛商用車)，占公司自主品牌總銷量的6.5%，但累計貢獻收入12.36億元，僅為公司總收入的1%。且每輛新能源車單價折算下來僅為1.08萬元，比如零售價3萬元左右的奔奔E-Star等。
要知道那些中高端新能源汽車月銷過萬的造車新勢力，市值沒有低于2000億元的，好在長安汽車坐不住了。
6月25日，長安汽車高端新能源汽車品牌阿維塔科技(原名：長安蔚來)攜首款車型“阿維塔11”及汽車界的兩名重磅人物首度亮相重慶車展。
這款車的特別之處是由長安汽車、華為、寧德時代三方合作的智能電動汽車技術(shù)平臺CHN打造，是長安探索行業(yè)合作造車的先例。
為此，新車發(fā)布時除了長安汽車董事長朱華榮、阿維塔CEO譚本宏自家人外，華為輪值董事長徐直軍、寧德時代董事長曾毓群也來站臺。
目前，寧德時代已通過增資手段擁有阿維塔科技23.99%的股權(quán)，為第二大股東，不過，并未持股的華為顯然更引市場關(guān)注，畢竟電池賣給誰不是賣，但華為智能化解決方案及銷售渠道對一個新汽車品牌的幫助更大。
但本次長安汽車與華為的合作采用的是“HI(huawei Inside)模式”，相比于小康股份的“華為智選模式”，HI模式中華為的參與維度并不多，有媒體曾形象比喻：華為HI模式的“含華量”大約是60%-70%，而智選模式最低限度就有95%。
此外，參考此前極狐阿爾法S華為HI 版本，HI版本的交付量產(chǎn)過程較華為智選坎坷的多。
極狐阿爾法S 華為HI 版本自去年4月發(fā)布以來，先后經(jīng)歷3次交付跳票——從去年年底交付一直拖延到了今年6月份。據(jù)官方最新消息，7月開始第一批全款與大定用戶交付新車，9月將開始進入大量交付期。
為何屢屢跳票?
北汽藍谷方面給出的答案是“鴻蒙智能座艙系統(tǒng)供應不上”。
這無可厚非，汽車產(chǎn)品本就是一個龐大零部件集成產(chǎn)品，任何一個環(huán)節(jié)掉鏈子將影響到整車交付，何況智能座艙中有著復雜的軟硬件芯片需求。
關(guān)鍵是在有限的供應鏈資源下，華為將優(yōu)先給誰供應?
對比目前問界M5已接近過萬的月交付量，與極狐阿爾法S 華為HI版本及阿維塔HI版本預計年內(nèi)交付的現(xiàn)狀，答案不言而喻。
長安汽車并未將發(fā)展高端新能源汽車的計劃押注在阿維塔一個品牌上，早在2017年，長安汽車就發(fā)布了新能源戰(zhàn)略——香格里拉計劃。
該計劃提出：到2020年，長安汽車將建成三大新能源專用平臺，到2025年將全面停售傳統(tǒng)燃油車，并實現(xiàn)全譜系產(chǎn)品的電氣化。
上文提到，長安汽車目前新能源汽車銷量占比僅為6.5%，而且集中在低端領(lǐng)域，單臺均價不到1.2萬的新能源汽車能為企業(yè)貢獻多少利潤?
但同時要看到是，長安汽車尚未形成勢能的新能源技術(shù)儲備及其余B計劃。這其中有“藍鯨iDD混動系統(tǒng)”以及今年4月份發(fā)布的純電動品牌“長安深藍”。
混動方面，長安汽車今年3月上市首款搭載藍鯨iDD 混動系統(tǒng)的量產(chǎn)車型“UNI-K iDD”，該車型目前月銷量在1700輛左右，銷量在中型SUV中排30名開外，考慮到這是藍鯨iDD首次試水，結(jié)果并不差。
公司預計下半年將再推出一款混合動力車型，強化混動細分市場的占位。
純電動方面，深藍品牌瞄準的是15-30萬元電動車市場。目前，深藍已經(jīng)上市了C385(現(xiàn)名：深藍SL03)，并將在年內(nèi)上市第二款車C673。
C385發(fā)布后，憑著不俗的產(chǎn)品力獲得熱烈的市場反饋，據(jù)官網(wǎng)透露，C385發(fā)布后，十天之內(nèi)有1000余家經(jīng)銷商報名，有意愿成為訂單中心。
值得一提的是，上半年，長安汽車還上市了針對網(wǎng)約車市場的的純電動汽車逸動新能源，系列車型續(xù)航里程可滿足401km及365km，目前月銷量在1800輛左右。
面向未來，長安汽車計劃到2025年前，至少還要推出26款新能源產(chǎn)品。
還是那句話：口號不同于實際。
所以，資本市場在未看到長安汽車高端新能源汽車的放量跡象前，依舊會把它當作傳統(tǒng)燃油車企估值。