文|滿投財經

7月27日美股盤前，新東方（代碼：EDU）發布了截至5月31號的2022財年四季度以及年度業績報告，這也是新東方自“雙減”政策落地以來第一份年度報告。

2021年7月份，“雙減”政策的出臺，給包括新東方在內的課外教培機構造成了毀滅性的打擊。在政策沖擊下，新東方2022財年上半年的財務報告是公司自2006年赴美上市以來交出的第一份虧損的財報。在沉重的打擊面前，新東方倒也干脆利落，政策落地后果斷放棄了K12業務，回歸大學生教育，并轉型孵化直播電商業務，成立了東方甄選。

CEO俞敏洪帶著一眾教師隊伍入局直播電商領域，一開始備受市場爭議。但隨著董宇輝“雙語直播”的爆火，東方甄選從今年的6月7日開始，直播間的銷量迎來大爆發，十天內漲粉千萬。東方甄選直播間的成功標志著新東方轉型取得階段性的成果。

業務重組后收入驟降，留存業務及新業務嶄露復蘇勢頭

2022財年是新東方在“雙減”政策后第一份年度業績報告，公司的經營調整也將在2022財年基本完成，市場對新東方轉型后的業績修復、留存業務情況、新業務進展備受期待。

根據財報，新東方在2022財年第四季度實現收入5.24億美元，同比下降56.8%；歸屬凈虧損為1.89億美元，虧損同比擴大316.36%。2022財年年度凈收入為31.05億美元，較上一財年同比減少了27.4%，歸屬凈虧損為11.89億美元。收入下降以及虧損擴大的原因，主要是“雙減”政策下，新東方核心業務進行了重組，停止了K9學術課后輔導服務業務。

俞敏洪在財報中表示：2022財年是充滿挑戰和機遇的一年，新東方對核心業務及運營進行重組，以符合國家政策，目前已邁上新臺階。

（數據來源：公司財報）

在2022財年以前，新東方的拳頭收入來自于K-12 AST、考試準備和其他課程的收入，2021財年，公司教培業務實現收入30.40億美元，占公司總收入的90%。隨著業務的重組，2022財年新東方留存下來的包括出國考試準備、出國咨詢業務、針對成人及大學生的國內考試準備業務。此外新東方還推出包括游學與研學營、教材和數字化智能學習解決方案，以及專升本考試準備等新業務。以及成立了“東方甄選”電商平臺。

新東方在財報中表示，公司剩余的主要業務表現穩定，其中出國考試準備以及出國咨詢業務增長了6%和16%，針對成人及大學生的國內考試時準備業務同比增長約30%。開展的各項新業務也取得令人鼓舞的成績。東方甄選取得了顯著進展，獲得數千萬訂閱者和會員的廣泛認可。東方甄選的成功對新東方自身教育業務轉型帶來了極大的幫助，同時也帶來了可觀的財務回報。

新東方在財報后的會議也表示，對剩余關鍵業務的可持續盈利能力以及新業務的增長和利潤潛力充滿信心。對于新業務而言，需要時間才能全面開花，但可以證明公司正朝著正確的方向前進。“我們有信心在第一季度實現扭虧為盈，并在2023財年(自然年為2022年6月1日-2023年5月31日)全年實現盈利”，新東方執行總裁兼首席財務官楊志輝說道。

學習中心銳減，現金流保持充裕狀態

隨著業務重組，新東方的學習中心和學校數量驟減。截至2022年5月31日，新東方的學習中心為637間，較去年減少了910間；學校為107間，減少了15間。與之同步減少的還有公司的運營成本，2022財年四季度新東方的運營成本和開支為6.297億美元，同比下降52.1%。減少的主要原因是2022財政年度的重組導致設施和員工人數減少。

（數據來源：公司財報）

值得注意的是，雖然“雙減”政策給新東方造成了巨大的打擊，但是公司在業務重組的過程中仍保持著較為強勁的現金狀況。2022財年，新東方的主要流動資產約為42億美元，其中現金及現金等價物11.49億美元、定期存款11.40億美元、短期投資19.02億美元；總體家2021財年有所下降，但仍保持較為充裕的狀態。

（數據來源：公司財報）

此外，新東方還在財報中，披露了一項股份回購計劃。7月26日，新東方董事會授權一項針對新東方普通股的股份回購計劃，回購金額最多為4億美元，期限為2022年7月28日至2023年5月31日。

對于2023財年的展望，新東方預計2023財年第一季度（2022年6月1日至2022年8月31日）的凈收入總額將在6.413億美元至6.806億美元之間，同比下降51%至48%。

教育行業融資縮水

國家對教育行業的整頓力度大而堅決，甚至沒有給行業反應的時間就按下了停止鍵。隨著“雙減”政策的落地和見效，業內的融資規模大幅縮水。

（數據來源：黑板洞察研究院）

根據黑板洞察研究院數據，2022 年上半年教育行業共發生了 69 起投融資事件，除去未披露的金額部分，共計總額約 24.776 億元。融資數據較以往嚴重縮水。融資數量較2021年上半年的133起幾乎“腰折”，融資金額較2021年上半年的145.36億元縮減了486.70%。

雖然教育行業整體的融資規模縮減，但從細分領域來看，“雙減”政策主要針對義務教育階段的減負，具體指全面壓減孩子作業負擔，以及減輕校外培訓負擔。對課外教培機構來說，首當其沖的是K12業務。但大學教育業務、職業教育業務、素質教育、企業服務業務等發展所受的影響較小，特別是職業教育，近幾年國家持續出臺政策加大支持力度。

根據黑板洞察研究院數據，2022年上半年教育行業細分領域中，職業教育的融資數量最多，共融資25起，占比36.23%。原本以K12業務為主要業務的課外培訓機構，在政策落地后紛紛轉型，包括大學生教育、職業教育、素質教育在內的細分領域，也成為很多教培機構自救轉型的主要方向。