文|面包財經

星源材質近日完成定增，摩根大通、財通基金等18位機構投資者最終獲配，募集資金總額35億元。

2021年9月至2022年年初，當星源材質處于股價高位時，控股股東、實控人陳秀峰和陳良合計減持超1700萬股公司股票，共套現超8億元。2022年6月，公司高管又拋出減持計劃。

董監高和實控人減持動作不斷，但為何還有專業投資者為大額定增買單？

定增曾遭遇多輪監管問詢 

星源材質主要從事鋰離子電池隔膜研發、生產及銷售。鋰離子電池隔膜作為鋰離子電池的關鍵材料，應用于新能源汽車、儲能電站等領域。

星源材質本次定增方案自2021年9月末初次提出以來，至2022年5月獲證監會注冊批復，期間經歷了深交所兩輪問詢和公司的三輪修改。深交所主要問詢的焦點問題有：前次募投項目并入新募投項目的合理性、新增產能消化的可行性，募投項目是否通過環評審批等。本次定增的過審過程頗為曲折。

2022年7月初，星源材質共收到35名投資者的有效申購報價。至7月15日，其中18位機構投資者最終獲配，募集資金總額達35億元，限售期為6個月。

本次星源材質定增的申購情況較為火熱，或與公司前次定增發行對象的潛在獲益有關。2019年8月，星源材質完成實施前次定增，共5家機構投資者最終獲配，發行價格為22.37元/股。數據顯示，至2020年8月20日，該次定增的股份迎來解禁，而隨后公司股價整體呈明顯波動上升的趨勢。2021年9月，公司前復權股價一度站上40.77元/股的高位。

定增歷程與董監高減持多處重合，控股股東減持套現8億元 

在星源材質本次定增自預案階段至最終完成募資期間，公司的控股股東和實控人曾高位大額減持股份套現，董監高又發布減持計劃，減持原因均為“個人資金需求”。

2021年9月初至今，星源材質控股股東、實控人陳秀峰和陳良合計減持超1700萬股，共套現超8億元。集中減持的時間段有2021年9月、2021年12月和2022年1月，兩位股東的減持交易均價分別約為56元/股、43元/股和35元/股。對比公司當前約30元/股的前復權股價，兩名重要股東減持時的公司股價相對處于高位。

2022年6月，星源材質的兩位高管王昌紅和王永國發出減持股份預披露公告，擬分別減持不超過25.73萬股和不超過6.44萬股，減持原因為個人資金需求。

年初至今最大回撤超四成，最新收盤價已接近本次定增發行價 

2022年年初以來，鋰電板塊中頻現股價大跌的景況。上半年，星源材質復權股價曾一度較前期高點回撤約四成。

2022年7月7日，公司股價一度站上33.98元/股的高位，截至最新收盤，公司的股價為29.49元/股，與公司本次定增的發行價格27.85元/股已經相差不遠。

根據星源材質于7月15日發布的2022年半年度業績預告，公司歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤均預計同比上升2倍有余。但此份預增的業績預告一經發布，公司下一個交易日的股價日跌幅超過7%。公司較為亮眼的業績表現可能難以支撐其股價走勢。

前車之簽：本次發行對象曾有定增虧損教訓 

“金融市場上無常勝將軍”，專業的投資機構也會陷入較失敗的投資項目。JPMorgan Chase Bank, National Association和UBS AG斥資參與星源材質的本次定增，認購金額接近5億元。

2021年6月，上述兩位機構投資者曾參與億華通-U的定增，分別認購12.76萬股和36.17萬股，發行價格為235.02元/股，該部分股份于2022年2月上市流通，股價一度在當年4月跌至66.57元/股的低位。

其他參與本次定增的機構，過去兩年也不乏“定增踩雷”深度虧損的案例。

基金公司參與定增蒙受虧損后，實際的損失承擔者為下屬基金的投資者們。對于本次入股星源材質，定增參與者的盈虧又將如何？仍然有待時間檢驗。