文|傳感物聯網 楊劍勇
近一年來，中概股表現低迷。其中，涂鴉智能更是由昔日的百億美元，到如今市值只剩11.6億美元。要知道，早在去年3月份，作為全球IoT云第一股登陸紐交所，彼時受到資本青睞，上市首日大漲大漲19%，市值高達140億美元（約1099億港元）。然而，上市一年來，長期低迷不振，當前市值11.6億美元（約91億港元），與高位相比已減少128億元美元（約1005億港元），跌幅高達92%。
值得一提的是，涂鴉智能在港二次上市，在市場表現依舊低迷，相比19.3港元的發行價，當前價格為16.96港元，跌幅為132%，當前98億港元。遙想去年，以21美元的發行價登陸紐交所，所對應的發行市值為117.6億美元（約923港元）。昔日發行市值逼近千億港元，如今則不足百億港元令人惋惜。
物聯網前景廣闊，蘊藏萬億美元市場機遇
額外要指出的是，涂鴉智能所處的物聯網賽道，全球蘊藏萬億美元市場機遇。根據IDC最新發布的全球物聯網市場報告顯示，2021年全球物聯網（企業級）支出規模達6,902.6億美元，并有望在2026年達到1.1萬億美元。其中，中國企業級物聯網市場規模將在2026年達到2,940億美元，復合增長率13.2%。全球占比約為25.7%。
通過報告顯示出，我國將會成為全球最大物聯網市場國，而制造業、政府、零售及公共事業是物聯網支出較高的行業維度。IDC預測，到2026年以智慧工廠為代表的制造行業，以智慧城市為代表的政府行業，以線上線下全渠道運營的零售行業，和以智慧電網為代表的公共事業行業，上述四大行業將占中國企業級物聯網市場支出的60%以上。此外，智慧樓宇（服務行業）、智慧物流（交通行業）、智慧醫院（醫療行業）也具有巨大市場增長潛力。
受益于蓬勃發展的物聯網，涂鴉智能在過去幾年中，得到快速發展。營收由2019年的1.058億美元，到20201年增加到3.02億元，2019年至2021年的年復合增長率約為69%。其中，2021財年，來自IoT PaaS營收同比增長約72.3%，達到2.61億美元，是涂鴉智能核心業務板塊，占總收入比例高達86%。遺憾的是，今年則陷入增長困境。
物聯網PaaS收入減少，拖累涂鴉智能整體營收
在財報中指出，鑒于全球通脹環境正在削弱最終用戶的購買力，客戶變得更加謹慎。所以，IoT PaaS客戶數量與開發者數量增長的局面下，仍然無法扭轉IoT PaaS營收下滑。2022年第一季度，涂鴉智能總營收為5530萬美元，同比下降2.7%，直接原因是受物聯網PaaS收入減少所致。2022年第一季度，IoT PaaS收入為4180萬美元，同比下降16%。能看出，因物聯網PaaS收入減少，直接拖累整體營收。
而處在快速發展的SaaS收入占比低，對整體營收貢獻微弱。2022年第一季度，涂鴉智能來自SaaS及其他營收580萬美元，要想成第二增長曲線還有很長的路要走。需要指出的是，在業績展望中，營收繼續呈現下降。涂鴉智能預計2022年第二季度營收為6000萬至6500萬美元之間，而2021年第二季度營收為8470萬美元。
營收面臨增長壓力的同時，虧損規模則呈現擴大的局面。2022年第一季度營業利潤率為負100.3%，該季度凈虧損為5500萬美元，而2021年同期為4050萬美元；非公認會計原則凈虧損為3730萬美元，而2021年同期為2380萬美元。2020年虧損6690萬美元，2021年虧損增加了1.085億美元，凈虧損達到1.754億美元。
作為IoT云平臺廠商，涂鴉智能提供能夠智連萬物的云平臺，打造互聯互通的開發標準，連接品牌、OEM 廠商、開發者、零售商和各行業的智能化需求，為開發者提供一站式人工智能物聯網的PaaS級解決方案。但如今，涂鴉智能IoT PaaS面臨增長乏力的局面。在筆者看來，涂鴉依賴于優質客戶以及行業競爭加劇等多重因素影響。
2022年Q1客戶數約3900家，同比增長29%；IoT PaaS客戶為2600家，同比增長21%。只是用戶規模增長，但通過營收下降來看，客戶價值偏弱，且對營收貢獻依賴于優質客戶。數據顯示，2022年第一季度，IoT PaaS優質客戶303個，他們為IoT PaaS合計貢獻了約85.6%的收入。與客戶穩步增長不同的是營收低迷，顯示出無效用戶居多，未能創造價值。亮點在于IoT PaaS業務的凈收入擴張率（DBNER）為122%。
與此同時，涂鴉智能所處的物聯網云平臺競爭激烈，且物聯網平臺巨頭林立。作為定位IoT云平臺廠商的涂鴉智能而言，要想在巨頭手中搶奪市場異常艱難。目前，全球物聯網物聯網平臺當中，幾乎所有云巨頭均有物聯網平臺服務。根據IoT Analytics的報告顯示，微軟Azure、亞馬遜AWS、谷歌云三大云巨頭共同擁有全球物聯網云市場的80%市場份額。
慶幸的是，在物聯網細分賽道，涂鴉仍舊保持著強勁競爭力。其中，涂鴉智能在智能家居與智能商業細分賽道表現亮眼。根據灼識咨詢報告顯示：2021年全球物聯網PaaS的的市場規模為64億美元，其中18億美元來自智慧家居和智能商業，并預計到2026年，智慧家居和智能商業的全球物聯網PaaS市場預計將達到28億美元。涂鴉智能在全球智慧家居和智能商業物聯網PaaS市場份額位列第一，占14.9%的市場份額。
最后
物聯網作為信息科技發展重要方向，數以百億的智能設備、邊緣設備部署在各個角落驅動全社會智能化升級，對于扎根物聯網垂直行業應用的企業來說，幫助各行業更快地進行數字化轉型和創新的同時，也會迎來發展機遇，物聯網將為他們打開了更廣闊的業績增長空間。