文|滿投財經

7月21日，百度（BIDU）與央視新聞聯合舉辦了主題為“AI深耕，萬物生長”的2022百度世界大會。會上，百度重磅發布了第六代量產無人車——Apollo RT6。據悉，Apollo RT6在自動駕駛領域取得了非常明顯的突破，具備在復雜道路環境下的自動駕駛能力，并在成本控制上有著較大的突破。根據百度透露，Apollo RT6的成本將被控制在25萬元附近，并預計將于2023年投入使用。

隨著Apollo RT6的宣發與投入使用，百度在自動駕駛領域儼然走到了世界前列，也讓百度過去數年的投入凸顯出了意義。作為公司第二增長曲線而言，百度在自動駕駛的突破超出了市場預期，也使得公司在中長期的業績具備了成長性。

01 8年投入，業績承壓

無人駕駛技術是一個極其特殊的領域，從技術上來說，無人駕駛技術的概念在短短幾年就已經突破到了L4、L5的階段，但是在如何商用化的問題上，存在大量的阻礙與困難。無論是激光雷達、算力芯片等硬件成本對造車帶來的壓力，或是極端天氣、道路施工、特殊地形等不特定困難對自動駕駛帶來的阻礙，都需要企業花費時間、精力與金錢去填補。

曾幾何時，百度作為國內互聯網巨頭，和騰訊、阿里巴巴并稱為“BAT”，是國內互聯網的領頭羊。然而自2013年以來，對自動駕駛的投入逐漸成為了百度的一項重要支出，同時在無人駕駛上的投入也使得百度的業績出現了失速。

正如李彥宏所言，公司持續處于一種壓強式、馬拉松式的研發投入狀態。自百度成立智能駕駛事業群組（IDG），推出自動駕駛開放平臺Apollo以來，公司每年的研發投入儼然都超過了百億，2021年，百度在無人駕駛上的研發支出更是接近300億。

（數據來源：公司財報）

不賺錢的百度智能駕駛事業群組就像一個無底洞，在過去的時間持續蠶食著百度的利潤。2017年-2021年，公司的凈利潤持續承壓。截至2022年1季度，公司實現營收、歸母凈利潤分別為284.11 億元、-8.85億元，凈利潤環比出現由盈轉虧。中信證券研報指出，在疫情的壓力下，百度的業績在短期仍存壓力。

（數據來源：公司財報）

02 自動駕駛業務超預期發展

從2022年開始，百度的無人駕駛業務正式進入了創收的階段。從業務上來看，百度無人駕駛業務主要分為三個方向，分別為自動駕駛出行服務平臺“蘿卜快跑”，自動駕駛解決方案“Minibus”和助力智能化汽車量產的城市領航輔助、自主泊車、小度車載OS車聯網等解決方案。隨著年初百度智能駕駛事業群組的改組，成立分公司的舉動，預計未來公司將開始提出年度營收指標，實現真正意義上的商業化。

根據一季度報披露，百度自動駕駛三大業務累計了超過100億元的訂單，預計將在3-5年左右逐步釋放。其中蘿卜快跑于一季度獲得自動駕駛主駕無人許可，在北京、上海、廣州、深圳等十個城市進行測量測試以及應用試運行，在7月21日的大會上，百度集團資深副總裁宣布“蘿卜快跑”的訂單量已經累計超過了100萬；小度車載OS已與25家車企超過160款車型合作，目前累計搭載超過300萬輛；智能駕駛解決方案預計將于2023年7月量產，目標客戶為20萬元以上中高端車型。

對于百度而言，歷經8年的投資與研發落地在即，巨額的研發為百度帶來了技術上的回饋，也使不少對百度自動駕駛的質疑聲逐漸退去。RT6成本的大幅降低為 Robotaxi 的商業化進一步提供支撐，智駕業務訂單亦顯示出巨大的商業潛力，百度的“故事性”得以延展，而其業務上的長期可持續性同樣值得期待。

03 自動駕駛產業鏈迎機遇

“自動駕駛領域并不缺乏競爭者”，關注該行業的人都有這樣的共識。亞馬遜、蘋果、谷歌、特斯拉，這些耳熟能詳的科技/汽車企業均在自動駕駛的賽道上競爭，并以自己熟知的技術去探索。特斯拉的自動駕駛方案目前已量產近4年，其主要解決方案走的是純視覺路線，即通過模仿人類視覺來實現自動駕駛。該技術需要龐大的數據集以及強大的算力要求，使得其他車企難以模仿特斯拉走視覺感知路線。

圖片來源：特斯拉官網

而百度則是以各類雷達感應結合視覺為基準構筑自動駕駛方案，儼然與特斯拉形成了一種“技術流派之爭”。本次發布的Apollo RT6全車身配備了38個傳感器，包括8個激光雷達、6個毫米波雷達、12個超聲波雷達、12個攝像頭，多傳感器深度融合，以此保證自動駕駛的精準感知能力，也是目前國內車企的主流。

（圖片來源：國海證券研報）

就目前來看，筆者很難判斷自動駕駛未來的方向會是什么，但至少在商業化領域，以雷達為基準的自動駕駛方案率先實現了較為成功的商業化。相較于百度第五代無人車Apollo Moon 45萬元的成本，Apollo RT6成本再次降低，25萬元的成本在L4級別的自動駕駛行業中，其成本僅為行業平均水準的十分之一。打破了對高等級中駕駛系統成本居高不下的固有認知。

對于產品來說，成本問題永遠是阻礙商業化的最大因素，而百度在無人駕駛的成本控制是其商業化加速的最大優勢，有望使國內自動駕駛的滲透率快速提升。中信證券研報指出，目前在乘用車輔助駕駛領域和高等級無人駕駛領域，中國的車企和科技公司進展都十分迅速，這也為具備低成本、快速響應優勢的汽車電子國產供應鏈帶來長期成長機遇。

對于百度而言，能否通過自動駕駛來實現公司的第二增長曲線延伸，將是公司未來發展中重要的一步。作為公司中長期的戰略性業務，后續合作車型的增加、方案價值量、robotaxi 的推廣等都將為公司打開長期增長空間。而公司的盈利能力也有望在未來的數年內得到釋放，不再是BAT的百度，或許有望成為國內自動駕駛領域的一大支柱。