文|投資界PEdaily 張繼文

超級LP又出手了。

投資界-解碼LP獲悉，7月20日，全國社保基金會完成先進制造產業投資基金二期出資，通過市場化運作支持新能源智能汽車、智能制造、生命科學等尖端領域發展，加快傳統企業升級改造，助力培育具有國際競爭力的創新龍頭企業。

值得一提的是，這一舉動是全國社?；饡瀼芈鋵崌摇敖ㄔO制造強國、壯大實體經濟發展”戰略的重要舉措，將對加快我國制造業邁向全球價值鏈中高端，推動我國從制造大國向制造強國轉變發揮積極作用。

此次出手只是一個開始。下一步，全國社保基金會立足自身職責定位，發揮長期資金優勢，支持資本市場穩定，為推動我國制造業高質量發展，建設制造強國筑牢發展根基做出更大貢獻。

社?；鹩肿鯨P：投了先進制造產業基金

這一次，全國社?；鹜读苏l？

中國政府網顯示，先進制造產業投資基金是經國務院批準，國家發展改革委、財政部、工業和信息化部牽頭發起，由國投創新（國投招商）通過市場化運作、專業化管理，重點投資先進制造業、傳統產業升級和產業布局的重大項目。

官網顯示，國投創新（國投招商）專注先進制造產業投資，重視技術創新、優秀企業家及團隊價值，重點投資智能制造、新能源智能汽車、生命科學、信息和通信技術等領域，致力推動制造業綠色化、數字化、服務化發展。已圍繞產業鏈供應鏈關鍵核心技術，投資支持了寧德時代、比亞迪、蔚來汽車、恩捷股份、聯影醫療、康希諾、迪哲醫藥、精雕科技、沈鼓集團等超過160家科技創新和行業龍頭企業，其中超過45家被投資企業已走向資本市場。團隊累計管理資產規模超過1000億元人民幣，投資人包括財政部、金融機構、社?；?、保險機構、地方政府引導基金、國有及民營資本。其中，社?；鹪?013年出手投資過這家GP。

據了解，先進制造產業投資基金首期規模200億元，其中中央財政出資60億元，吸引社會資本投入，采用有限合伙制，按照市場化原則獨立運作。資金主要投向以下方面：在《中國制造2025》十大重點領域的基礎上，進一步聚焦軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、工業機器人、新能源汽車、現代農業機械、高端醫療器械和藥品、新材料等市場潛力大、產業基礎好且符合產業發展趨勢的重點領域。

先進制造產業投資基金二期于2019年成立，募集規模500億元，由國投招商投資管理有限公司管理?；鸲诘某闪⒓涌煳覈圃鞓I邁向全球價值鏈中高端，推動我國從制造大國向制造強國轉變，從中國制造向中國創造轉變。

據悉，先進制造業基金二期已投資項目近60家，包括動力電池廠商蜂巢能源、蔚來控股、氫燃料電池系統研發與集成商捷氫科技、智能車聯系統供應商均聯智行、大算力自動駕駛芯片地平線、協作機器人研發商節卡機器人、碳化硅（SiC）芯片公司瞻芯電子、單孔腔鏡手術機器人術銳技術等。

那么，全國社?；饡鲑Y先進制造產業投資基金，傳遞出怎樣的信號？

與國家集成電路產業投資基金一樣，先進制造產業投資基金因其指向特殊，肩負的責任重大。從產業地位來看，先進制造業位于制造業價值鏈的最高端，是科技創新的重要載體和主要應用方向，也是供給側結構性改革的關鍵領域，關系著我國未來綜合國力和核心競爭力。而先進制造的投資一般周期長、風險大 、不確定性高，離不開長期資本的支持。

而全國社?；饡顿Y先進制造，可以視為一個風向標。這意味著更多社會資本可以積極參與投資先進制造行業，由此推動整個行業提升效率和專業化水平。

VC/PE等待：超級LP大舉入場嗎？

社?；?，堪稱中國LP江湖巨無霸般的存在。

社保基金全稱是全國社會保障基金，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，于2000年8月設立，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑，由全國社會保障基金理事會負責管理運營。

從2004年開始，社?；鹪囁蓹嗤顿Y基金，首次出資投了海富產業基金旗下的中比基金。隨后幾年，社?；鸨３种€步的出資節奏——

2006年，社保基金向國內首支產業基金——渤海基金（國資）投資10億元；2008年，以國內第一家可以自主投資PE的機構投資者身份，承諾對鼎暉投資與弘毅投資各投資20億元，標志著社?；鸺哟髮λ侥脊蓹嗷鹜顿Y；2010年，社?；鹜顿Y列表中首次出現VC階段的股權投資機構，君聯資本、IDG資本等位列其中……不勝枚舉。

據不完全統計，截至2021年8月，社保基金已累計投資40支私募股權投資基金，涉及股權投資機構25家，累計投資額652.40億元，GP涵蓋國內各大一線機構，包括紅杉中國、高瓴、IDG資本、君聯資本、經緯中國、鼎暉投資、弘毅投資、國投創新、中信資本、招銀國際、CPE源峰、金浦投資、博裕資本等。

今年6月，全國社?；鸪鍪滞顿Y了一家PE機構——海富產業基金。海通證券官網公告顯示，公司旗下海富產業基金發起設立并管理的海富半導體創業投資（嘉興）合伙企業（有限合伙）（簡稱“海富半導體基金”）完成工商設立。在LP陣容中，各大GP垂涎已久的社保基金赫然在列。值得一提的是，社保基金曾在2004年和2010年連續兩次投資這家GP。

除了GP，社?；鹨苍诜e極投資母基金。2017年6月，社保基金通過元禾辰坤FOF首次嘗試股權母基金投資，元禾辰坤發起總額76.8億的人民幣國創母基金二期，獲得了全國社?；鸬?5億元的投資。

2021年12月，全國社保基金出資40億元投資中金啟元國家新興產業創業投資引導基金（簡稱“中金啟元基金”）。中金啟元基金是經國務院批準,財政部與發展改革委共同發起設立的國家級新興產業創業引導基金，旨在“投早、投小、投科技”，解決新興產業領域早中期、初創期創新型企業融資難題，孵化和培育面向未來的新興產業。

此舉意味著，社保基金開始覆蓋規模更小、投資階段更早的GP，以支持科技創新與創投發展。

不過，全國社?；鹱鳛閮炠|的長線資金，歷來對基金管理人遴選的標準非常嚴苛，一般沒有突出業績的基金管理人很難得到其青睞。“如果說人民幣募資是打怪升級的話，那么搞定全國社?；鸾^對是最難打的關卡之一?！北本┮患胰嗣駧呕鸬腎R負責人如此形容。

那么，社?；鹪鯓犹暨xGP？全國社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民曾透露，社保基金最為看重管理團隊的穩定性和支持團隊的各項制度例如人力資源、獎勵約束。用他的話來說，當管理團隊的制度、治理都好的時候，社?；鸪跗诰蜁鲑Y一部分錢讓他們做投資，如果收益比較好，還會慢慢加大投資比重；反之，如果做得不好，社?；鹁统坊貋?。

近年來，雖然社?；鹪贚P版圖上出手越來越闊綽，但相較于自身近3萬億管理資產規模的體量，投資于私募股權基金的比例依然很小。當前人民幣募資難問題愈演愈烈，如何推動社?；鸱e極出資成為了各地政府的議程之一。

今年1月，北京正式發布《關于加快建設高質量創業投資集聚區的若干措施》，從募、投、退等角度明確對VC/PE的支持，并推出一系列政策“紅包”。該政策還著重強調，對參股創投基金、私募股權二級市場基金（即S基金），符合相關條件且實際出資金額在3億元以上的社?；?、保險資金和理財資金，北京市科委、中關村管委會分檔給予風險補貼支持。

而在本月，經深圳市人民政府批準，深圳市地方金融監管局聯合福田區人民政府，聯合發布了《深圳市關于建設香蜜湖國際風投創投街區的若干措施》，準備打造大灣區首個創投街區——香蜜湖國際風投創投街區。《若干措施》指出，探索社?；稹⒛杲鹨婪ㄒ酪庨_展權益類投資試點。

一位不愿具名的本土創投大佬感慨，可以說所有VC/PE都在翹首以盼以社?；馂榇淼拈L線資金開閘。