記者 | 王鑫

科創板迎來開市三周年。

截至7月21日，科創板共有437家上市公司，總市值達5.76萬億元，其中流通市值為2.17萬億元。

科創板設立伊始建立了券商跟投制度，這項制度創新意在打破部分券商“只薦不保”的現象，讓保薦機構與二級市場投資者實現利益捆綁。跟投要求券商或其另類投資子公司拿出真金白銀參與IPO公司的戰略配售，跟投比例為IPO數量的2%-5%，鎖定期2年。

截至7月21日收盤，共有54家券商或其控股的另類子公司參與科創板跟投，跟投次數為456次，目前券商跟投累計浮盈達207.3億元，較去年同期的245.13億元有所收窄。

券商跟投浮盈下降主要是科創板最近一年普遍回調，科創50指數在去年8月6日盤中達到1639.2點的短期高點，但自此一路下滑，2022年4月首次跌破至1000點下方，并在4月27日下探至863.21點的歷史最低點。

獲配次數方面，券商“龍頭”中信證券旗下中信證券投資累計參與57家科創板IPO的戰略配售，獲配家數最高，也是唯一一家獲配家數超越50家的券商。中信建投投資、華泰創新、海通創新、中金財富的獲配家數相近，分別為43、40、38、37家。

獲配家數在10家以上的還包括國泰君安證裕（25家）、民生證券投資（25家）、招商證券投資（16家）、國信資本（13家）、安信證券投資（11家）和光大富尊（10家）、申萬創新（10家）和國金創投（10家）。

從券商累計收益來看，絕大多數券商的跟投均實現浮盈，僅有高華證券和天風證券浮虧，其中高華證券跟投百濟神州錄得1.98億元的浮虧，天風證券累計浮虧為312萬元。

目前中信建投浮盈最大，為27億元，中信建投投資通過跟投派能科技、晶科能源、復旦微電分別浮盈3.9億元、3.8億元和3.3億元。在中信建投跟投的43家科創板公司中，目前浮虧的有8家，其中4家浮虧超2000萬元，最大浮虧為2826萬元，跟投對象為匯宇制藥-W。

中信證券旗下中信證券投資通過跟投實現浮盈24.8億元，其中10家浮盈超過了1億元，浮盈前三的公司為柏楚電子、長遠鋰科、容百科技，分別浮盈2.4億元、2.3億元、2.2億元。在跟投的57家券商中，中信證券目前浮虧的有17家，其中11家浮虧超1000萬元，虧損最嚴重的為成大生物，目前累計虧損達5440萬元。

中金公司和海通證券在跟投方面同樣獲得不俗的業績，分別浮盈21億元和20.9億元，中金公司通過跟投中芯國際實現浮盈4.8億元，但跟投百濟神州卻浮虧1.98億元。海通證券分別通過中芯國際、滬硅產業、金博股份浮盈4.8億元、3.2億元和2.4億元。

跟投浮盈超10億元的券商還有華泰證券（13.3億元）、國泰君安（12.4億元）、民生證券（11.1億元）。國信證券（10億元）、東興證券（7.2億元）、招商證券（6.9億元）、興業證券（5.1億元）的浮盈位于5-10億元區間。

7月是科創板限售股解禁的高峰期，據中金公司以6月24日收盤價估算，2022年下半年科創板股份解禁規模約7783.1億元，其中，7月單月科創板解禁規模即達2636.2億元，占科創板總市值、自由流通市值的比例分別為4.7%、14.5%。

解禁高峰期來臨對券商的跟投收益是否會有影響？國盛證券首席策略分析師張峻曉指出，科創板7月集中解禁規模創歷史新高，解禁窗口持續較長，2022年下半年均面臨較高壓力。前兩輪解禁主要集中在7、8月份，而今年下半年月均解禁千億左右，流通市值占比也基本保持在5%上下，相較前期，此輪解禁對情緒的制約可能會更為持續。

“盡管峰值高、持續久且大股東為主，但市場無需過于悲觀。一方面，解禁窗口與減持窗口并不同步，實質性減持往往會出現在后續的市場高位，而當前仍處于底部區間；另一方面，大股東解禁公司減持回報較為有限，若參考發行價，約2/3減持規模涉及標的減持收益率不及50%，更有約18%的解禁規模減持收益率為負，當前減持性價比可能相對較低。”張峻曉認為。

開市三年來，券商456次跟投累計耗資249.4億元，平均每筆跟投5469萬元，跟投對券商的資本金提出了較高的要求，除此之外，年初IPO“破發潮”導致不少投資者棄購，保薦機構包銷剩余股票，券商亟需“補血”。

2021年，中銀證券、中泰證券、山西證券、東方證券、國泰君安、財通證券等8家券商對旗下從事另類投資業務的全資子公司進行了增資。2022年，已有興業證券、國泰君安、山西證券以自有資金向旗下另類子公司分別增資30億元、20億元和2億元。

東方證券則通過配股來籌集資金，加大科創板跟投業務的實力，在其不超過168億元的募資計劃中，有60億元是用來增強其股權融資和債券融資的承銷能力，包括對科創板跟投業務的“補血”。