文|藍莓財經

今年上半年，因局部爆發的疫情，以及世界局勢的動蕩，導致新能源汽車因石油漲價而獲得人們更多的購買需求，也因供應鏈受阻導致缺芯、難交付等現象出現，使得今年上半年的新能源汽車市場充滿了不確定性。

上半年的6個月中，小鵬拿下3次銷量冠軍，理想拿下2次，歸屬于造車新勢力第二梯隊的零跑汽車也拿到過1次。數據顯示，2022年4月，零跑汽車交付量達到9087輛，首次奪得造車新勢力月交付量第一。

零跑在今年上半年不僅獲得了一次月銷冠軍，還在3月份赴港交所遞交招股書，在5月份發布18-27萬純電轎車零跑C01，進入中高端市場與第一梯隊小鵬、蔚來掰手腕。

不過，綜合來看，位于造車新勢力第二梯隊的零跑，很難走進第一梯隊。

1跨界造車，選擇全域自研的優與劣

自2014年開始，跨界造車的新勢力開始興起。蔚來創始人李斌曾創辦國內最大的汽車互聯網企業易車公司，小鵬汽車創始人何小鵬是UC優視聯合創始人，理想汽車創始人李想曾創辦汽車類垂直網站汽車之家，第一梯隊的三家造車新勢力均具備互聯網基因。

在選擇進入新能源汽車市場的路線上，三家造車新勢力并不太相同。蔚來主打換電加服務，小鵬主攻技術，理想押注增程。蔚來、理想產品定位高端，小鵬走中端上揚路線。差異化的路線讓三家新勢力第一梯隊都取得不錯的成績。

零跑汽車成立于2015年12月，與第一梯隊成立時間相差不遠。創始人朱江明是國內安防龍頭大華股份的聯合創始人之一，技術工程師出身的他有多年的研發制造經驗，與第一梯隊的三家造車新勢力不同，零跑汽車本身帶著技術、制造基因。

有著大華股份資金、技術、人才和管理經驗的支持，再加上創始人朱江明對技術的堅持，在路線選擇上，零跑汽車選擇了全域自研這一與其他造車新勢力截然不同的道路。

全域自研指的是自研自制智能電動汽車核心系統及電子部件的所有關鍵的軟硬件，包括智能駕駛、智能座艙、三電系統等核心技術。既要軟件，也要硬件，朱江明曾明確表示最大的戰略是核心技術全域自研，要造有靈魂的汽車。

今年4月份零跑汽車能成為造車新勢力銷冠，就有全域自研的一份功勞。

受疫情影響，上海汽車行業4月份按下暫停鍵，造車新勢力受到沖擊。理想、蔚來銷量腰斬，小鵬銷量也環比下降了41.6%。主要原因就是供應鏈受到影響，汽車供應鏈復雜，一個零部件斷供就會影響生產，蔚來汽車在4月初就不得不停產。

零跑在4月份也受到了一定的影響，交付9087輛，對比3月的10059輛有所下降，但對比其他造車新勢力的下滑程度，可以說影響非常小。零跑官方給出的回復是，基于零跑的全域自研，在供應鏈的選擇多區域規劃，有效改善了供貨情況。

對比只在智能化技術方面做全棧自研的造車新勢力，零跑汽車的全域自研使其對供應鏈的把控能力更強。

不過，聞道有先后，術業有專攻。由于堅持全域自研，導致零跑汽車的部分技術、產品并不如競爭對手。

芯片方面，零跑與大華聯合研發的凌芯01芯片，單芯片算力僅有4.2Tops，在推出的產品上搭載有兩顆，算力是8.4Tops，相較于特斯拉FSD芯片的72Tops，以及多款新勢力搭載的上百Tops算力的芯片英偉達OrinX，算力明顯不足。

汽車品控方面，全域自研的零跑企業也是頻出負面消息。例如零跑T03存在電機過熱報警、制動系統故障、動力系統故障等問題；今年6月，重慶車展上零跑汽車因C11新車當天黑屏被維權；車質網、黑貓平臺上也存在大量關于車身懸架異響、轉向過程中車身異響等車輛質量問題投訴。

選擇全域自研的零跑汽車，優勢與劣勢都很明顯。

2銷量沖擊第一梯隊，邊際成本卻難遞減

零跑汽車雖然在4月份達到造車新勢力交付量月冠，但后續隨著供應鏈的恢復，其他造車新勢力的交付量也漸漸恢復。6月份交付量零跑汽車排在第五位，前面分別是小鵬、哪吒、理想、蔚來。

零跑汽車交付量沒能蟬聯月冠，但從上半年總交付量數據來看，其實已經躋身第一梯隊。

數據顯示，1-6月小鵬、哪吒、理想、零跑、蔚來交付量分別為68983輛、63191輛、60403輛、51994輛、50827輛，哪吒、零跑原先都是造車新勢力第二梯隊，今年上半年交付量同比分別增加199%、265%，交付量與造車新勢力第一梯隊相差不大。

哪吒汽車暫且按下不表，零跑汽車的銷量能達到第一梯隊水平，2021年積攢的C11車型庫存訂單，是成為零跑上半年銷量增長的部分原因。信息顯示，2021年，零跑積攢了22536個零跑C11訂單，今年上半年零跑C11的陸續交付，提升了零跑的銷量。

另外，截至2021年12月31日，公司交付2708輛S01、46162輛T03和3965輛C11。綜合汽車之家與零跑汽車招股書來看，零跑的中端純電SUV C11在近半年銷量正逐步上漲。不過，低價的零跑T03依舊占據零跑銷量的大頭。

過往的零跑汽車專注于低價跑量，導致其平均收入較低。

據招股書顯示，零跑汽車2021年的汽車及零部件銷售收入為30.58億元，全年銷量為4.4萬輛，平均每賣出去一輛車的收入只有約6.9萬元。對比小鵬汽車2021年汽車銷售收入人民幣為200.4億元，全年銷量為9.8萬輛，平均每賣出去一輛車的收入約有20.4萬元。

對于很多商品來說，都有一個普遍規律——邊際成本遞減。隨著產銷量的增加，所增加的成本將越來越小。即隨著產銷量的增加，獲得的利潤逐步覆蓋研發、制造成本，每一單位產品的成本是在減少的。

零跑汽車的低價走量，使其獲得的利潤較少，沒能覆蓋投入的研發、制造成本，導致零跑汽車處于常年虧損。

據招股書數據顯示，2019-2022年期間，公司權益持有人應占年內虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元，經調整凈虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元，虧損持續擴大。

對比造車第一梯隊，零跑汽車的賺錢能力仍需提升。2019-2021年期間，零跑汽車的毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%，過去的零跑汽車處于賣一輛虧一輛的狀態。而小理蔚的整體汽車業務毛利率已經轉正，2021年三家毛利率分別為12.5%、21.3%及20.1%，特斯拉毛利率甚至高達29.3%。

低價走量的T03銷量占比依舊很高，高價的零跑C11銷量的上漲給零跑汽車的毛利率帶來一定的改善。同時，中高端純電轎跑零跑C01預售4小時超2萬的訂單量，也給零跑帶來部分積極的信息。

不過，也有一些分析人士認為零跑C01的預售訂單存在一定的水分。零跑C01開啟的是“0元訂”活動，用戶無需付任何費用，就能獲得預售名額，很多人只是湊個熱鬧。當年零跑S01上市時用戶訂單超過3000，可上市到現在也沒達到3000。

同時，全域自研為零跑帶來了一定的疫時供應優勢，而在常態下，零跑汽車的供應能力并不強。從黑貓投訴以及各汽車論壇等平臺上獲取的信息來看，零跑汽車交付時間經常延期。

喊出三年超過特斯拉，且是繼特斯拉之后第二家全域自研的零跑汽車，銷量雖然上去了，但毛利率轉正、供應能力等還有很大的成長空間。

3逐步到來的智能汽車時代，已然強敵環伺

零跑汽車交付的三款車型橫跨低端、中端兩塊市場，但在招股書中，零跑汽車卻表示定位于中高端，瞄準15-30萬元價格區間的中高端新能源汽車市場。

從零跑汽車發布的產品來看，零跑汽車與小鵬汽車路線相似，都是逐步向更高端進入。去年發布的C11車型（調價后17.98-22.98萬元）是奠基，今年5月份發布的C01車型（18-27萬元），是零跑沖擊中高端市場的首戰。

不過，小鵬汽車起步就是從20萬元左右市場，而零跑汽車的銷量大頭卻在10萬元以下產品。起點較低的零跑汽車向更高端的市場進發，產品的溢價空間從何而來？

隨著汽車行業向電動化、智能化發展，智能汽車正逐漸成為汽車行業的下一時代的競爭點。

小鵬汽車創始人何小鵬曾表示：“智能汽車將帶來一場時代性變革，和功能手機到智能手機的轉變一樣，汽車需要有更強的計算、網絡和交互能力，它不僅是一輛車，也將是信息的智能載體。”

不僅汽車行業從業者都積極布局智能汽車，希望成為時代變革中的先行者，消費者對汽車的智能體驗也越來越重視。但是智能汽車極其依賴技術的發展，目前智能座艙、自動駕駛等技術均處于發展階段。

有限的技術融入到汽車產品當中為人們帶來更好的智能體驗，成為人們挑選汽車時的一大關鍵點。在時代的推動下，智能化正成為新能源汽車的附加值所在。

不過，在向智能汽車發展的道路上，零跑汽車身邊早已強敵環伺。

零跑汽車的技術來自于其全域自研，而全域自研需要研發投入的支持。在2019-2021年，零跑汽車的研發投入分別僅為3.58億元，2.89億元，7.40億元，遠遠落后于蔚小理。以2021年為例，蔚小理的研發投入分別為45.9億元、41.1億元、32.9億元，分別是零跑的6.2倍、5.55倍、4.44倍。

這就造成零跑汽車部分技術落后。以全棧自研、自動駕駛技術著稱的小鵬汽車為例，小鵬在P5車型上搭載激光雷達，將高速NGP進化至城市NGP。而零跑汽車則宣稱，激光雷達上車的最好節點是2024年，目前車輛主要是靠攝像頭實現輔助駕駛。

除了已經打出市場的造車新勢力外，近兩年隨著智能汽車風口起勢，新一批跨界造車的新勢力進入汽車行業，一些企業雖然尚未有車交付，甚至直言不下場造車，但在汽車行業掀起的風浪，一點也不小。

百度在自動駕駛方面發力多年后，終于起大早趕晚集成立集度品牌。小米、蘋果也紛紛下場造車。華為曾與多家車企合作，上半年與賽力斯合力深度打造的問界M5獲得不錯的銷量，近期余承東在為問界M7的增程式技術站臺時，還引發老牌車企下場辯論。

前有造車新勢力，后有跨界新入局。此外，零跑汽車在智能汽車階段的競爭對手還有行業領先的特斯拉、供應鏈齊全的比亞迪，以及一眾老牌合資、民營車企。如吉利對魅族的收購，長城近兩年的煥新，都可以看出這些傳統車企對智能汽車的重視。

智能汽車時代的競爭，將會比當下更激烈。面對強敵環伺的智能汽車市場，即使虧損，零跑汽車也需要繼續投入研發。

結語：

零跑汽車銷量雖然曾達到月銷冠軍，但相較于造車新勢力第一梯隊來說，盈利能力、研發投入等尚未達到第一梯隊水平。而沖擊中高端市場，智能化是人們認可產品的一大附加值，更需要零跑汽車繼續發力研發。

除此之外，提升品控、服務等也是零跑汽車進軍中高端的重中之重。重慶車展上遮擋維權的黑幕擋不住汽車的真實質量與服務，不求像蔚來一樣提供換電服務，但起碼的質量、售后、銷售服務等需做到位，或許這才是解決投訴、維權現象出現的最佳解法。