文|花朵財經

靠一個小小鳳爪能年入12億，有多少人知道這盤生意到底有多大？

相關數據顯示，我國每年要吃掉336億只雞爪，全球出口的雞爪80%都流入了中國市場。論吃雞爪，估計全球沒人能比得上中國人。

“泡椒鳳爪第一股”有友食品，靠一個小鳳爪賺得盤滿缽滿，也讓外人分外眼紅。

有市場便有競爭，小小鳳爪自然也不例外。

早在2019年有友食品登陸資本市場，雞爪的暴利生意被公之于眾，此后雞爪子們蠢蠢欲動，各方新興品牌層出不窮。

然而威脅越來越大，有友食品卻似乎絲毫沒有辦法。

競爭之下，由于缺乏對創新的投入，以及線上渠道布局不深，如今有友食品不僅面對著營收利潤緩慢的爬坡，而且存貨指標同時在向不好的態勢發展。

緩慢爬坡

財報顯示，2021年有友食品營收為12.2億元，其中靠賣泡椒鳳爪收入就有接近10億元。10個小目標，靠賣鳳爪顯然也能實現，只要鳳爪賣得好。

不過單賣泡椒鳳爪一種產品，終究很難做到連續大賣。

7月13日，有友食品公布2022年半年度業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤約5963萬元，較上年同期減少7016萬元，同比下降約54.06%。

公司表示，主要受到了原材料本期采購成本較上年同期大幅上漲，公司主要產品成本上升，毛利率下降影響。

此外，受國內外宏觀環境和新冠疫情的影響，疊加公司優化調整銷售網絡體系，導致本期營業收入同比下降19%左右。

事實上，這并非有友食品首次出現營收利潤雙降。今年一季度，有友食品業績增長表現就很不佳，當期實現營業收入同比下降5.26%，凈利潤同比下降64.31%。

而在2019年，有友食品在前一年營收規模剛突破十億關口之際，公司當期實現營業收入隨即轉頭同比下降了8.44%，頗有幾分上市即變臉的氛圍。

時至今日，有友食品的營收利潤也一直處于緩慢的爬坡，很難再見高成長。

2018-2021年，有友食品實現營收分別為11.01億元、10.08億元、10.93億元和12.20億元，凈利潤分別為1.78億元、1.79億元、2.26億元和2.20億元。

存貨方面，有友食品也呈現了不好的勢頭。2018-2021年，公司存貨周轉天數分別為60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，整體上升趨勢明顯。

2021年，公司在生產量比上年僅增長4.66%，銷售量比上年僅增長5.33 %的狀態下，主力產品泡椒鳳爪庫存量又同時比上年大幅增長了26.96%。

經營的不濟表現，還拖垮了有友食品的凈資產收益率。2018-2021年，公司凈資產收益率分別為22.52%、13.46%、13.55%和12.02%。

腹背受敵

目前，我國是全球最大的休閑食品市場之一，2020年我國休閑食品行業的市場規模為7749億元。

據中研產業研究院數據，近年來我國休閑食品行業銷售收入復合增長率超過10%，遠超中國食品工業的平均增速，產值約2萬億元，預計到2025年，我國休閑食品產業總產值將超過4萬億元。

隨著行業的持續擴容，市場競爭也愈發激烈。

天眼查數據顯示，2019年3月至今，已有35起鹵味企業融資的消息。而很多融資的企業都是專注于鳳爪，包括麻爪爪、鹵味覺醒和研鹵堂等。

此外，王小鹵也來勢洶洶。2019年王小鹵虎皮鳳爪上市，2020年銷售額就突破1.6億元，到2021年底，王小鹵僅虎皮鳳爪一款產品的線上年銷售額就超過6億元。

歐睿咨詢數據顯示，截至2022年3月，王小鹵連續三年全國虎皮鳳爪銷售額第一。2022年5月，王小鹵推出自熱虎皮鳳爪年糕鍋，在天貓618預售榜中位居第一。

前有絕味食品、周黑鴨、煌上煌等上市企業在鳳爪市場早有布局，后又有新晉品牌不斷傳出融資消息，甚至銷量大增，這無疑將導致有友食品腹背受敵。

事實上，這些半路殺出的黑馬，產品各有特色。比如王小鹵的虎皮鳳爪講究一口脫骨；麻爪爪源于重慶銅梁，以麻味為主；研鹵堂鳳爪則講究香糯熱鹵。

依托產品的創新、升級迭代，這些新晉品牌已然收割了不少的新生代客戶群體。然而，在行業競爭加劇下，有友食品的創新卻始終略顯乏力。

失了斗志？

多年來，無論行業怎么變化，有友食品的研發費用一直保持在300萬元左右。

2017-2021年，有友食品的研發費用分別為340.92萬元、342.09萬元、432.13萬元、279.92萬元和311.66萬元。

在研發投入上，年入十億的有友食品，可謂相當吝嗇。

與此形成較大反差的是，有友食品對分紅卻很大方。比如在2021年，盡管公司凈利潤出現了下滑，但當年公司股利支付率卻高達91.38%，分紅總額達2.01億元。

截至2021年底，鹿有忠、其配偶趙英及其女兒鹿新合計持有公司67.04%股權。也就是說，絕大部分分紅都落入到了這一家三口的腰包。

面對競爭加劇，有友食品不僅沒有加大對創新的研發投入，反而是分起錢來了，實現財富自由的實控人，是否已失去了以往的斗志？過于安于現狀？

產品單一的結構性風險，一直是懸在有友食品頭上的一把利劍。截至2021年底，泡椒鳳爪是公司的主要收入來源，當期收入為9.61億元，占收入比例為78.76%。

盡管公司產品呈現多樣化發展，產品中另有豬皮晶、豆干、竹筍及花生等產品，但這些產品對公司目前的收入貢獻仍十分有限，并不足以扛起泡椒鳳爪收入貢獻的大旗。

隨著網絡電商的不斷發展，傳統銷售渠道逐漸向現代銷售渠道轉變，休閑食品在電商平臺的銷售額不斷增長，目前以線下經銷為主的有友食品也有著天然的缺陷。

2021年，有友食品線上銷售實現營業收入為3399.20萬元，僅占公司整體收入比的2.85%。這一數據無論是對比同行競爭對手王小鹵線上線下的年收入已經持平，還是對比目前整體休閑食品銷售網上渠道占13%的數值，均顯示出大幅度的偏低。

受此影響，有友食品收入地區的局限性問題也比較凸出。截至2021年底，公司大部分收入來源主要集中在西南和華東地區，西南和華東當期對公司的營收貢獻占比合計高達77.66%。

另外，目前有友食品花甲之年的“一把手”董事長鹿有忠出生于1955年，有友食品是否會隨著管理者變老，以致抓不住當代年輕人的胃，或將是有友食品又一值得深思的事。