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“悶聲發財”的新茶飲供應商,扎堆IPO背后的遠慮與近憂

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“悶聲發財”的新茶飲供應商,扎堆IPO背后的遠慮與近憂

這些新茶飲“賣水人”的成色如何?

文|餐盟研究

千億市場的大蛋糕之下,拼規模、拼產品、拼性價比,肉搏戰日益激烈。盡管如此,依然難脫困境。負重擴張的奈雪增收不增利,2021年凈利潤虧損1.45億元,單店平均日銷售額也在持續下滑。不僅是奈雪的茶,不少新茶飲企業也顯現疲態,規模效應路漫漫其修遠。但身處賽道“暗線”的供應商們卻“贏麻了”。隨著新茶飲不斷連鎖化、規模化,背后的供應鏈企業一改小、散、亂的原貌,乘勢規?;?、標準化發展。

最近,從包材到果汁業務,新茶飲供應商們掀起一波上市潮:

2022年5月,恒鑫生活披露招股書,其為喜茶、蜜雪冰城等新茶飲企業的包裝材料供應商,擬在創業板上市;

同樣5月,寶立食品首發過會即將登陸上交所,產品包括果醬、爆珠、晶球和粉圓等多款飲品甜點配料,客戶涵蓋喜茶、星巴克;

6月,田野股份向北交所遞交招股書,主營原料果汁業務,客戶包括奈雪的茶、茶百道、一點點等頭部新茶飲……

受益于產業東風,新茶飲供應鏈企業們爭先恐后擁抱資本。更早些,2021年4月底,主要產品為植脂末(奶精)的佳禾食品登陸上交所,其客戶包括CoCo都可、蜜雪冰城等。

崛起背后,這些新茶飲“賣水人”的成色如何?機會之外,又有何遠慮和近憂?

排隊上市,比新茶飲賺錢?

基本面而言,新茶飲供應鏈企業們詮釋了什么叫背靠大樹好乘涼。新茶飲的消費力持續爆發、規?;瘮U張,“賣水人”可坐收漁翁之利。

換言之,前場新茶飲玩家們戰得越激烈,后場提供基礎材料的供應鏈企業便賺得越多,相應的,也更早實現盈利的“小目標”。

為奶茶提供“靈魂果汁”的田野股份成立于2007年,主要從事熱帶果蔬原料制品的研發、生產和銷售,產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。此前,田野股份已于2015年在新三板掛牌,彼時融資近3億元。

基本面不錯。2019~2021年,田野股份分別實現營業收入2.90億元、2.66億元和4.59億元;凈利潤分別為2432.09萬元、2100.17萬元及6517.76萬元。

制作包材的恒鑫生活,銷量也是節節上漲。2021年,公司紙杯銷量高達18.8億只,杯蓋有12.2億只,塑料杯也賣了近2.3億只。

2019~2021年,恒鑫生活分別實現營業收入5.44億元、4.24億元、7.19億元,凈利潤分別為7025.28萬元、2608.65萬元、8026.73萬元。

對比奈雪的茶2021年營收近40億元的體量、卻虧損1.45億元的窘境,田野股份、恒鑫生活的營收規模雖難與之一戰,但作為供應商穩定盈利的滋潤感令人羨慕,可謂賺得盆滿缽滿。

尤其是2021年,二者的業績都“突飛猛進”:田野股份營收增長72.57%,經營活動產生的現金流量凈額為9688.89萬元;恒鑫生活營收增長69.58%,經營活動產生的現金流量凈額為1.44億元。

相同的“脈動”背后,是新茶飲的強勢推動。高增長一方面源自于2020年受疫情影響的低基數,更重要的原因則是下游需求的激增。

2021年是新茶飲的擴張大年。據《2022年中國餐飲經營研報》顯示,2021年,蜜雪冰城新增門店3846家,門店總數達到20000家。書亦燒仙草新增門店1953家,門店總數達到7000家;這一年,奈雪的茶也繼續開店,新增門店數量326家。喜茶的門店數量也達到了897家,接近千店。

越來越多的千店品牌橫空出世,自然足夠“養肥”鏈條上的供應商。

恒鑫生活的業績“起飛”跟新茶飲關系密切。疊加全國“升級版限塑令”實施,其2020 年新增喜茶、Manner咖啡、益禾堂、古茗等客戶;2021 年,新增蜜雪冰城、Coco 都可茶飲等客戶。

當然,沖擊上市更引人注目的,是造富效應。

具體看,田野股份此次計劃將募資4.75億元,恒鑫生活擬募資5.38億元,寶立食品計劃募資4.6億元;以“奶精第一股”身份上市的佳禾食品,目前市值在60億元左右。

毛利率承壓,大客戶依賴,洗牌依然激烈

新茶飲供應鏈企業真的可以如此躺贏嗎?并不盡然。深層看,光鮮背后,依然“暗流涌動”。

比如,恒鑫生活正陷入毛利率困擾。原材料上漲等客觀因素吞噬利潤,近三年,恒鑫生活綜合毛利率分別為43.12%、32.6%和27.21%。其也在財務風險中提示了“毛利率波動風險”。

田野股份也面臨同樣問題,貢獻了最多收入的原料果汁產品,近三年毛利率分別為 29.02%、27.95%及 28.63%。

不難理解。新茶飲供應鏈企業主要服務B端客戶,且行業競品較多,上游技術并無明顯壁壘。供應鏈上的競爭同樣“熱鬧”。

比如在原料果汁加工行業,除田野股份之外,鮮活果汁、四川佳美食品等臺資企業,也是品牌們的供應商???。產品而言,各家差異并不大,均可以根據新茶飲品牌的需求提供定制化的產品。

對田野股份而言,更大的問題在于大客戶依賴困擾。田野股份報告期內對前五大客戶的銷售收入占比分別為49.68%、44.61%和68.17%。

唇亡齒寒的依賴關系,勢必削弱供應鏈企業的議價能力。在過去一年中,喜茶、奈雪紛紛降價打起“價格戰”,成本壓力擠壓自然傳導到了供應鏈層面。

2021年田野股份對新茶飲行業的產品銷售價格就有所下降。換言之,對于田野股份而言,或許很難通過提價,得以升高毛利率。

進一步看,田野股份和新茶飲品牌的“綁定關系”逐漸加深,看其前五大客戶的更迭更為清晰。

2021年新茶飲客戶帶來的收入占據田野股份總營收的61.82%,前五大客戶除卻2020年的第一大客戶農夫山泉外,奈雪的茶、茶百道、一點點、滬上阿姨均為新茶飲頭部。

顯然,作為供應商田野股份與客戶們是相互成就的。以奈雪的茶爆品“霸氣玉油柑”為例,這一爆款的誕生,背后就是田野股份的原材料供應支撐。

但一榮俱榮、一損俱損,營收上對新茶飲企業的依賴,無形之中形成了堅固的成長枷鎖。更何況,頭部品牌的供應鏈資源議價能力很強,這也形成了得天獨厚的“碾壓”優勢。

更值得注意的是,田野股份為新茶飲品牌提供原料的同時,也獲得了投資。2021年底,奈雪的茶向田野股份投資3864萬元,獲得其4.4%的股份;同時,滬上阿姨也投資了322萬元。

大客戶的入股,則直接為田野股份帶來了關聯交易的質疑,業務獨立性受到拷問,為此次上市增添了一些不確定性。

恒鑫生活也面臨著大客戶依賴的困擾。2019~2021年,恒鑫生活向前五大供應商的采購占比分別為75.22%、66.57%和61.16%,較為集中。

具體看,瑞幸咖啡和喜茶更成為了恒鑫生活2021年的第一大和第三大客戶。這一年,瑞幸咖啡為恒鑫生活貢獻了8319.3萬元的銷售額,收入占比11.57%;喜茶旗下全資子公司深圳猩米科技有限公司則貢獻了2733.14萬元的銷售額,占比為3.8%。

的確,享受新茶飲發展紅利的同時,供應鏈企業們也切實感受到了掣肘與壓力。

更進一步,洗牌形勢也愈發嚴峻,對內功的挑戰也在增強。

新茶飲的內卷仍在持續,出新周期持續縮短,出新難度不斷增高。產品端,除了茶、奶、珍珠等常見原料外,近兩年的新茶飲還迎來了堅果家族、五谷隊伍、稀奇水果等,湯圓、蛋糕、芋泥等主食也“跨界”其中,原料戰爭從不止息。

這也意味著供應鏈工作的愈發繁雜,面臨更大的基本功挑戰。如何保障原料穩定供應、規范化操作、全鏈條儲存?都需要供應商們與時俱進、更新技術、加強迭代,兼顧創新與質量,不斷追求極致。

行業強迭代,已經帶來影響。健康導向之下,向“奶精”說不,成為新茶飲的一大重要趨勢。2022年6月,喜茶帶頭發布“真奶”倡議,呼吁行業使用真奶,拒絕植脂末(即奶精)。隔空喊話,明顯是向著蜜雪冰城、茶百道等中低端奶茶品牌“宣戰”。

壓力卻率先給到背后的奶精企業,“奶精第一股”佳禾食品遭受重重一擊。2020年開始,佳禾食品盈利能力就開始顯得乏力,當年的歸母凈利潤為2.17億元,同比減少19.96%;2021凈利潤約1.51億元,同比減少了30.19%。

擴產憂慮與金主搶食,警惕降維打擊

目光看向未來,上市募資更引人注目的是,新茶飲供應鏈企業們呼之欲出的擴張野心。

田野股份的募投資金主要用于擴產。預期項目全部實施完成后,將新增椰子制品 8千噸、風味糖漿 1.2萬噸、果蔬制品2.34 萬噸的產能。

恒鑫生活的募投資金同樣應用于擴產與補流,重點建設年產3萬噸PLA可堆肥綠色項目。

無疑,擴產背后,是供應鏈企業們想借助資本進一步打造規模效應、深化護城河、提升競爭力的野心。

畢竟相對而言,新茶飲供應鏈的細分行業起步并不算早,行業集中度較低,門檻不高,中小玩家多,更好發揮頭部效應很重要。

但一個嚴峻事實是,它們的產能利用率并不飽和。

過去三年,恒鑫生活的紙質餐具產能利用率分別為95.47%、69.77%和77.64%。新增產能或許出現難以被市場消化的局面。

雖然田野生活同期的產能利用率為70.37%、63.31%、86.51%,但細看其四大工廠近年的產能利用率,2021年田野農谷、攀枝花田野目前的產能利用率僅為44.10%、19.76%,仍處低位,且攀枝花田野仍處于虧損狀態。

對于新增產能,田野股份在招股書里表示:“如果市場需求發生不可預見的重大變化,將直接影響此次上市擬新增產能的消化,公司可能存在產能過剩的風險。”

顯而易見,如果盲目擴產,反噬風險不小,一方面會影響企業營收的穩定性,另一方面也會影響業績增長的平穩性和可持續性。

不僅如此,長遠而言,新茶飲供應鏈還要面對“金主爸爸”們的威脅。甚至新茶飲的下半場戰爭,是從改造供應鏈開始的。

新茶飲玩家們紛紛親自下場布局供應鏈。喜茶亮相其在貴州梵凈山的自有茶園,奈雪的茶在云南承包草莓園,茶顏悅色關注農產品收購,逅唐茶業包茶園建茶廠……

被認為盈利模式領先的蜜雪冰城,更是在供應鏈層面走在前邊。早在2012年蜜雪冰城就實現了核心原料的自產。近一年左右的時間里,蜜雪冰城更是相繼成立了海南鮮易達供應鏈、河南雪王科技、大咖國際企業管理、重慶雪王農業等公司,自上而下全面打通供應鏈體系。

的確,對新茶飲企業而言,代工雖然高效節省成本,但剝離同質化枷鎖同樣重要。畢竟競爭環節是全鏈條的,要把更多主動權掌握在自己手里。

更進一步,新茶飲品牌的規?;l展,開始越來越看重“安全”的因素。像寶立食品、田野股份作為食品原料的供應商,都面臨著食品安全的持續拷問。

并非過于緊張,2020年,寶立食品的供應商之一東方先導,涉嫌生產經營不符合標簽標注食品案被上海市閔行區市場監督管理局處罰。

打鐵還需自身硬。降維打擊的挑戰下,供應鏈企業們顯然無法獨善其身。

結語

可以看到,新茶飲供應鏈企業們的生存表面滋潤,但暗線的強烈競爭、行業洗牌、原材料壓力等因素帶來的挑戰不可謂不大。

更深層而言,對新茶飲行業強烈的依賴性,導致供應鏈企業們議價能力、業績穩定性待考。產能利用率的下滑、毛利率的承壓也都是不佳信號。

新茶飲供應鏈企業們當下處于成長爆發期的高增業績,可持續性依然是個問號,甚至生存狀態不比新茶飲企業輕松,更大的挑戰還在繼續。

本文為轉載內容,授權事宜請聯系原著作權人。

寶立食品

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“悶聲發財”的新茶飲供應商,扎堆IPO背后的遠慮與近憂

這些新茶飲“賣水人”的成色如何?

文|餐盟研究

千億市場的大蛋糕之下,拼規模、拼產品、拼性價比,肉搏戰日益激烈。盡管如此,依然難脫困境。負重擴張的奈雪增收不增利,2021年凈利潤虧損1.45億元,單店平均日銷售額也在持續下滑。不僅是奈雪的茶,不少新茶飲企業也顯現疲態,規模效應路漫漫其修遠。但身處賽道“暗線”的供應商們卻“贏麻了”。隨著新茶飲不斷連鎖化、規模化,背后的供應鏈企業一改小、散、亂的原貌,乘勢規模化、標準化發展。

最近,從包材到果汁業務,新茶飲供應商們掀起一波上市潮:

2022年5月,恒鑫生活披露招股書,其為喜茶、蜜雪冰城等新茶飲企業的包裝材料供應商,擬在創業板上市;

同樣5月,寶立食品首發過會即將登陸上交所,產品包括果醬、爆珠、晶球和粉圓等多款飲品甜點配料,客戶涵蓋喜茶、星巴克;

6月,田野股份向北交所遞交招股書,主營原料果汁業務,客戶包括奈雪的茶、茶百道、一點點等頭部新茶飲……

受益于產業東風,新茶飲供應鏈企業們爭先恐后擁抱資本。更早些,2021年4月底,主要產品為植脂末(奶精)的佳禾食品登陸上交所,其客戶包括CoCo都可、蜜雪冰城等。

崛起背后,這些新茶飲“賣水人”的成色如何?機會之外,又有何遠慮和近憂?

排隊上市,比新茶飲賺錢?

基本面而言,新茶飲供應鏈企業們詮釋了什么叫背靠大樹好乘涼。新茶飲的消費力持續爆發、規?;瘮U張,“賣水人”可坐收漁翁之利。

換言之,前場新茶飲玩家們戰得越激烈,后場提供基礎材料的供應鏈企業便賺得越多,相應的,也更早實現盈利的“小目標”。

為奶茶提供“靈魂果汁”的田野股份成立于2007年,主要從事熱帶果蔬原料制品的研發、生產和銷售,產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。此前,田野股份已于2015年在新三板掛牌,彼時融資近3億元。

基本面不錯。2019~2021年,田野股份分別實現營業收入2.90億元、2.66億元和4.59億元;凈利潤分別為2432.09萬元、2100.17萬元及6517.76萬元。

制作包材的恒鑫生活,銷量也是節節上漲。2021年,公司紙杯銷量高達18.8億只,杯蓋有12.2億只,塑料杯也賣了近2.3億只。

2019~2021年,恒鑫生活分別實現營業收入5.44億元、4.24億元、7.19億元,凈利潤分別為7025.28萬元、2608.65萬元、8026.73萬元。

對比奈雪的茶2021年營收近40億元的體量、卻虧損1.45億元的窘境,田野股份、恒鑫生活的營收規模雖難與之一戰,但作為供應商穩定盈利的滋潤感令人羨慕,可謂賺得盆滿缽滿。

尤其是2021年,二者的業績都“突飛猛進”:田野股份營收增長72.57%,經營活動產生的現金流量凈額為9688.89萬元;恒鑫生活營收增長69.58%,經營活動產生的現金流量凈額為1.44億元。

相同的“脈動”背后,是新茶飲的強勢推動。高增長一方面源自于2020年受疫情影響的低基數,更重要的原因則是下游需求的激增。

2021年是新茶飲的擴張大年。據《2022年中國餐飲經營研報》顯示,2021年,蜜雪冰城新增門店3846家,門店總數達到20000家。書亦燒仙草新增門店1953家,門店總數達到7000家;這一年,奈雪的茶也繼續開店,新增門店數量326家。喜茶的門店數量也達到了897家,接近千店。

越來越多的千店品牌橫空出世,自然足夠“養肥”鏈條上的供應商。

恒鑫生活的業績“起飛”跟新茶飲關系密切。疊加全國“升級版限塑令”實施,其2020 年新增喜茶、Manner咖啡、益禾堂、古茗等客戶;2021 年,新增蜜雪冰城、Coco 都可茶飲等客戶。

當然,沖擊上市更引人注目的,是造富效應。

具體看,田野股份此次計劃將募資4.75億元,恒鑫生活擬募資5.38億元,寶立食品計劃募資4.6億元;以“奶精第一股”身份上市的佳禾食品,目前市值在60億元左右。

毛利率承壓,大客戶依賴,洗牌依然激烈

新茶飲供應鏈企業真的可以如此躺贏嗎?并不盡然。深層看,光鮮背后,依然“暗流涌動”。

比如,恒鑫生活正陷入毛利率困擾。原材料上漲等客觀因素吞噬利潤,近三年,恒鑫生活綜合毛利率分別為43.12%、32.6%和27.21%。其也在財務風險中提示了“毛利率波動風險”。

田野股份也面臨同樣問題,貢獻了最多收入的原料果汁產品,近三年毛利率分別為 29.02%、27.95%及 28.63%。

不難理解。新茶飲供應鏈企業主要服務B端客戶,且行業競品較多,上游技術并無明顯壁壘。供應鏈上的競爭同樣“熱鬧”。

比如在原料果汁加工行業,除田野股份之外,鮮活果汁、四川佳美食品等臺資企業,也是品牌們的供應商常客。產品而言,各家差異并不大,均可以根據新茶飲品牌的需求提供定制化的產品。

對田野股份而言,更大的問題在于大客戶依賴困擾。田野股份報告期內對前五大客戶的銷售收入占比分別為49.68%、44.61%和68.17%。

唇亡齒寒的依賴關系,勢必削弱供應鏈企業的議價能力。在過去一年中,喜茶、奈雪紛紛降價打起“價格戰”,成本壓力擠壓自然傳導到了供應鏈層面。

2021年田野股份對新茶飲行業的產品銷售價格就有所下降。換言之,對于田野股份而言,或許很難通過提價,得以升高毛利率。

進一步看,田野股份和新茶飲品牌的“綁定關系”逐漸加深,看其前五大客戶的更迭更為清晰。

2021年新茶飲客戶帶來的收入占據田野股份總營收的61.82%,前五大客戶除卻2020年的第一大客戶農夫山泉外,奈雪的茶、茶百道、一點點、滬上阿姨均為新茶飲頭部。

顯然,作為供應商田野股份與客戶們是相互成就的。以奈雪的茶爆品“霸氣玉油柑”為例,這一爆款的誕生,背后就是田野股份的原材料供應支撐。

但一榮俱榮、一損俱損,營收上對新茶飲企業的依賴,無形之中形成了堅固的成長枷鎖。更何況,頭部品牌的供應鏈資源議價能力很強,這也形成了得天獨厚的“碾壓”優勢。

更值得注意的是,田野股份為新茶飲品牌提供原料的同時,也獲得了投資。2021年底,奈雪的茶向田野股份投資3864萬元,獲得其4.4%的股份;同時,滬上阿姨也投資了322萬元。

大客戶的入股,則直接為田野股份帶來了關聯交易的質疑,業務獨立性受到拷問,為此次上市增添了一些不確定性。

恒鑫生活也面臨著大客戶依賴的困擾。2019~2021年,恒鑫生活向前五大供應商的采購占比分別為75.22%、66.57%和61.16%,較為集中。

具體看,瑞幸咖啡和喜茶更成為了恒鑫生活2021年的第一大和第三大客戶。這一年,瑞幸咖啡為恒鑫生活貢獻了8319.3萬元的銷售額,收入占比11.57%;喜茶旗下全資子公司深圳猩米科技有限公司則貢獻了2733.14萬元的銷售額,占比為3.8%。

的確,享受新茶飲發展紅利的同時,供應鏈企業們也切實感受到了掣肘與壓力。

更進一步,洗牌形勢也愈發嚴峻,對內功的挑戰也在增強。

新茶飲的內卷仍在持續,出新周期持續縮短,出新難度不斷增高。產品端,除了茶、奶、珍珠等常見原料外,近兩年的新茶飲還迎來了堅果家族、五谷隊伍、稀奇水果等,湯圓、蛋糕、芋泥等主食也“跨界”其中,原料戰爭從不止息。

這也意味著供應鏈工作的愈發繁雜,面臨更大的基本功挑戰。如何保障原料穩定供應、規范化操作、全鏈條儲存?都需要供應商們與時俱進、更新技術、加強迭代,兼顧創新與質量,不斷追求極致。

行業強迭代,已經帶來影響。健康導向之下,向“奶精”說不,成為新茶飲的一大重要趨勢。2022年6月,喜茶帶頭發布“真奶”倡議,呼吁行業使用真奶,拒絕植脂末(即奶精)。隔空喊話,明顯是向著蜜雪冰城、茶百道等中低端奶茶品牌“宣戰”。

壓力卻率先給到背后的奶精企業,“奶精第一股”佳禾食品遭受重重一擊。2020年開始,佳禾食品盈利能力就開始顯得乏力,當年的歸母凈利潤為2.17億元,同比減少19.96%;2021凈利潤約1.51億元,同比減少了30.19%。

擴產憂慮與金主搶食,警惕降維打擊

目光看向未來,上市募資更引人注目的是,新茶飲供應鏈企業們呼之欲出的擴張野心。

田野股份的募投資金主要用于擴產。預期項目全部實施完成后,將新增椰子制品 8千噸、風味糖漿 1.2萬噸、果蔬制品2.34 萬噸的產能。

恒鑫生活的募投資金同樣應用于擴產與補流,重點建設年產3萬噸PLA可堆肥綠色項目。

無疑,擴產背后,是供應鏈企業們想借助資本進一步打造規模效應、深化護城河、提升競爭力的野心。

畢竟相對而言,新茶飲供應鏈的細分行業起步并不算早,行業集中度較低,門檻不高,中小玩家多,更好發揮頭部效應很重要。

但一個嚴峻事實是,它們的產能利用率并不飽和。

過去三年,恒鑫生活的紙質餐具產能利用率分別為95.47%、69.77%和77.64%。新增產能或許出現難以被市場消化的局面。

雖然田野生活同期的產能利用率為70.37%、63.31%、86.51%,但細看其四大工廠近年的產能利用率,2021年田野農谷、攀枝花田野目前的產能利用率僅為44.10%、19.76%,仍處低位,且攀枝花田野仍處于虧損狀態。

對于新增產能,田野股份在招股書里表示:“如果市場需求發生不可預見的重大變化,將直接影響此次上市擬新增產能的消化,公司可能存在產能過剩的風險。”

顯而易見,如果盲目擴產,反噬風險不小,一方面會影響企業營收的穩定性,另一方面也會影響業績增長的平穩性和可持續性。

不僅如此,長遠而言,新茶飲供應鏈還要面對“金主爸爸”們的威脅。甚至新茶飲的下半場戰爭,是從改造供應鏈開始的。

新茶飲玩家們紛紛親自下場布局供應鏈。喜茶亮相其在貴州梵凈山的自有茶園,奈雪的茶在云南承包草莓園,茶顏悅色關注農產品收購,逅唐茶業包茶園建茶廠……

被認為盈利模式領先的蜜雪冰城,更是在供應鏈層面走在前邊。早在2012年蜜雪冰城就實現了核心原料的自產。近一年左右的時間里,蜜雪冰城更是相繼成立了海南鮮易達供應鏈、河南雪王科技、大咖國際企業管理、重慶雪王農業等公司,自上而下全面打通供應鏈體系。

的確,對新茶飲企業而言,代工雖然高效節省成本,但剝離同質化枷鎖同樣重要。畢竟競爭環節是全鏈條的,要把更多主動權掌握在自己手里。

更進一步,新茶飲品牌的規模化發展,開始越來越看重“安全”的因素。像寶立食品、田野股份作為食品原料的供應商,都面臨著食品安全的持續拷問。

并非過于緊張,2020年,寶立食品的供應商之一東方先導,涉嫌生產經營不符合標簽標注食品案被上海市閔行區市場監督管理局處罰。

打鐵還需自身硬。降維打擊的挑戰下,供應鏈企業們顯然無法獨善其身。

結語

可以看到,新茶飲供應鏈企業們的生存表面滋潤,但暗線的強烈競爭、行業洗牌、原材料壓力等因素帶來的挑戰不可謂不大。

更深層而言,對新茶飲行業強烈的依賴性,導致供應鏈企業們議價能力、業績穩定性待考。產能利用率的下滑、毛利率的承壓也都是不佳信號。

新茶飲供應鏈企業們當下處于成長爆發期的高增業績,可持續性依然是個問號,甚至生存狀態不比新茶飲企業輕松,更大的挑戰還在繼續。

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