記者｜梁怡

近日，上海文依電氣股份有限公司（簡稱“文依電氣”）闖關創業板獲受理，保薦機構為光大證券。

公司主要從事電氣連接與保護相關產品的研發、生產和銷售，主要產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等。

2019年-2021年（報告期內）文依電氣的營業收入增幅緩慢，行業競爭力不足，借助上市能否改變這一局面呢？

一家人齊上陣

文依電氣是A股罕見的實控人一家100%控股企業。

目前，文依電氣的實際控制人為陳兵、陳嘉正父子，其中陳兵直接持股73.125%，通過間接持有員工持股平臺潯晟投資41.69%的出資份額且擔任執行事務合伙人控制2.5%的股權，因此陳氏父子合計控制公司100%的股份。而過去三年，公司的股本以及股東并未發生變化。

從任職情況來看，陳兵擔任公司的董事長、總經理以及核心技術人員，而陳嘉正僅持股并未任職，可知曉的信息為其于1999年出生，目前本科在讀。另外，陳兵之妻陶潔婷還擔任公司董事、董事會秘書。

從薪酬來看，陳兵最高，2021年為69萬元，同時上60萬元的還有一人，為公司的董事、副總經理楊曉輝，達63.53萬元，另陶潔婷的年薪為22.31萬元。

界面新聞記者注意到，2019年-2021年文依電氣均有現金分紅，合計6023.1萬元，而近三年凈利潤共計1.35億元。按照持股比例，陳氏父子直接持股97.5%，可分得近5872.52萬元。截至2021年末，文依電氣未分配利潤近1億元。

此外，文依電氣過去存在的內部控制不規范行為也是一大看點。

例如，2019年實控人陳兵占用公司資金623.59萬元。

再比如，利用現金、個人卡代收廢料款、代收采購折扣、支付員工薪酬及支付部分其他費用。

一位長期從事會計工作的人士對界面新聞記者表示，家族企業核心管理層大部分為家族成員，所有權與經營權高度統一，而集權容易導致財務信息不實、財務核算不規范等問題，最常見的現象如使用個人賬戶代收付公司款項。

競爭力不足

2019年-2021年，文依電氣的營收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營收增速緩慢，反映在行業中說明公司產品競爭力不足。

具體來看，文依電氣的核心產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業務也尚未形成規模，仍處于市場推廣期。

據悉，軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈等作為電纜的配套產品，主要對電纜起到保護的作用。電纜行業屬于高度市場化的行業，全球市場主要集中歐美，以中高端產品為主。根據國際市場研究機構Transparency Market Research預測數據，預計到2026年全球電線電纜市場需求將達到 2359億美元。

目前國內電纜保護生產廠家已達數百家，但產銷規模較小，主要集中在中低端市場，競爭相對激烈。以營收規模來看，文依電氣在該行業明顯排不上號，因此也未在招股書披露市占率等指標。公司選擇的競爭對手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個等級。

另外，文依電氣報告期內凈利潤分別為3147.7萬元、5097.77萬元、5222.42萬元，凈利潤率表現不錯，主要得益于毛利率水平較高，分別為43.70%、46.22%、43.78%，而與同行公司相比，其可比產品的毛利率報告期內也均在40%以上。

值得注意的是，2021年原材料塑料粒子、銅棒、鋼帶等采購價格明顯上漲，而核心產品的銷售單價卻出現下滑，公司稱主要系國產 替代產品單價較低所致。

從募投項目來看，文依電氣主要用于擴產、研發和補流。2021年末，公司的貨幣資金僅3636.18萬元。