記者 | 安晶

由于市場對歐美經濟衰退擔憂加劇，當地時間7月5日，歐美股市一度雙雙加速下跌、歐元創20年新低、國際油價大跌。

美國10年期國債收益率和2年期國債收益率再度倒掛，這一現象一直被視為美國經濟衰退的重要指標。

此前美國商務部公布的經修正后數據顯示，今年第一季度美國GDP按年率計算下降1.6%。亞特蘭大聯儲GDPNow預測模型本月公布的最新數據預計美國第二季度GDP將萎縮2.1%，高于6月底預測的萎縮1%。

連續兩個季度負增長符合美國經濟進入技術性衰退的定義。而對于美國是否將陷入經濟衰退，分析人士有不同看法。

樂觀派認為就業市場崩潰才是經濟衰退的重要特征，但美國目前的失業率保持在歷史低位。日本野村證券最新預測，不僅美國，包括英國、日本、歐元區等在內的發達經濟體都將陷入衰退。

7月8日，美國勞工部將公布6月的就業和失業數據。該數據也被視為美國官方是否認定經濟陷入衰退的關鍵參考。

市場信號：經濟衰退要來了

周二，歐美股市一度集體下跌。最終美股在收盤時實現逆轉，納斯達克指數漲幅1.75%，標普500指數也收復失地上漲0.16%。但歐股全線跌超2%，泛歐Stoxx 600指數收跌2.11%，創17個月最低。

當天，國際油價大幅跳水。布倫特原油下跌9.5%至102.77美元/桶，為5月初以來的最低價；美國WTI原油自今年5月初以來首次跌破100美元，跌幅達8.24%，報99.50美元/桶。

美國10年期國債收益率和2年期國債收益率則出現了今年的第三次倒掛。過去50年，美國每次陷入經濟衰退前，10年期國債收益率和2年期國債收益率都出現倒掛。但經濟衰退并非立刻出現，而是在之后兩年。

由于交易員涌入美元避險，歐元兌美元匯率跌至1.026美元，為20年來最低；美元指數則上漲1.29%至106.49。

周一，德國Sentix投資信心指數顯示，19個歐元區國家投資者的信心跌至2020年5月以來最低，意味著歐元區經濟衰退“不可避免”。

彭博經濟周二公布的預測顯示，由于消費者信心嚴重下跌、企業利潤預期適度下調，美國未來12個月內經濟衰退的可能性已經升至38%。

該機構首席美國經濟學家Anna Wong指出，雖然目前家庭和企業的資產負債表依然強勁，但出于對未來的擔憂，消費者可能減少消費，企業也會隨之減少招聘和投資。

北京時間周三，國際油價有所回升。布倫特原油一度上漲2.9%至105.85美元/桶，截至發稿時小幅跌至104.54美元/桶。

高盛集團分析師認為，雖然經濟衰退的可能性正在上升，但石油市場表現出擔憂還為時過早。該機構指出，全球經濟依然在增長中，對石油的需求增長將大幅超過GPD增長。

是否衰退意見不一

日本野村證券全球市場研究主管蘇博萊曼（Rob Subbaraman）周二接受CNBC采訪時表示，由于各國央行為抑制通脹紛紛轉變政策，很多發達經濟體實際上正在進入衰退。

野村證券預測，美國、英國、日本、韓國、澳大利亞、加拿大和歐元區將在未來12個月內陷入衰退。

該機構預測，美國將從今年第四季度進入“小幅度但長期的”經濟衰退，衰退將持續五個季度。在澳大利亞、加拿大和韓國，如果央行的加息措施導致房地產崩盤，則三國將陷入更嚴重衰退。

美國對于經濟衰退的官方認定是由國家經濟研究局下屬的商業周期測定委員會宣布。委員會定義的衰退是各經濟領域的經濟活動出現“嚴重下滑”，且下滑持續數月。

在判斷經濟是否衰退時，委員會會考慮各種經濟數據，包括就業、消費支出、工業生產、 零售業銷售等。

《華爾街日報》認為，如果美國確實陷入經濟衰退，那也是“非常奇怪”的一次。美國自二戰后經歷了12次經濟衰退，每一次都有兩個特征：GDP萎縮和失業率上漲。

今年，雖然美國第一季度GDP萎縮、第二季度預計萎縮，但失業率卻跌至3.6%的歷史低點。6月最后一周，美國有130萬人申請失業補助，低于疫情前三年的周平均人數。2007年-2009年美國經濟衰退時期，每周申請失業補助的人數超過650萬人。

商業周期測定委員會成員、來自西北大學的經濟學教授戈登（Robert Gordon）估計，美國目前的情況可能確實為除就業之外的其他指數顯示衰退跡象，或者就業指數“非典型的”比其他指數滯后數月。

瑞士信貸策略師戈盧布（Jonathan Golub）周二在給客戶的致信中預測美國將避開經濟衰退。他認為，經濟衰退最“準確的”特征就是就業市場崩潰，以及隨之而來的消費者和企業無法履行財務責任。

戈盧布寫道，雖然美國正在經歷“有意義的”經濟增長放緩，但上述衰退特征都沒有出現。

本周五，美國勞工部將公布6月的就業和失業數據。美國經濟學家預計失業率將繼續保持在3.6%的低位，工資持續上漲。

野村證券在周二的預測中指出，即便各國央行的政策讓經濟體出現衰退，控制通脹給全球經濟帶來的好處也要強于讓通脹失控。