文｜化妝品財經在線CBO

英國健康美容零售巨頭Boots的掛牌出售，被媒體認為是“多年來零售連鎖領域的最重要交易之一”。然而近日，母公司WBA宣布停止對Boots的出售，這家歷史超過170年的零售商尚未易主。

近日，Walgreens Boots Alliance（以下簡稱WBA）宣布保留對美妝零售連鎖Boots和旗下美妝公司No7 Beauty的所有權。在此之前，對Boots的競標吸引了多方關注，競購者包括英國億萬富翁Issa兄弟和私募股權公司TDR Capital，以及印度富豪Mukesh Ambani的信實工業集團（Reliance Industries）。

01、買家融資難，賣家對現有報價不滿

WBA方面表示，自Boots的出售進程啟動以來，多個潛在買家都表示出了強烈的興趣。然而受全球金融市場的不穩定性影響，競購者難以獲得足夠的融資，目前所有的報價都無法充分體現Boots的價值。經過評估，WBA決定保留Boots和No7 Beauty的業務，關注它們的進一步增長和盈利能力，這也符合股東的最大利益。

此前最近的一筆報價來自印度富豪Mukesh Ambani。

Mukesh Ambani的信實工業集團(Reliance Industries)曾與私募巨頭阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）進行協商，提出了一份50億英鎊（約合405.5億元人民幣）的收購要約。有觀點認為，信實工業對醫藥和健康領域充滿了野心，而對Boots的收購可以幫助其實現該業務在印度市場的全面擴張。

但這一報價仍遠低于WBA最初期望的70億英鎊（約合567.7億元人民幣）。

盡管如此，有消息稱信實工業集團仍未放棄與幾家全球銀行進行談判，尋求至多80億美元（約合536億元人民幣）的融資，以將Boots收入囊中。另據知情人士透露，WBA也為競購者們延長了競標時間，以期收到更滿意的報價。

然而，WBA的最終決定表明，各方的努力未能讓這筆交易達成。

02、銷售額回暖，母公司回心轉意？

保留業務的決定也基于Boots和No7 Beauty的業績增長。“盡管條件艱難，這兩家公司的業績仍然超出了預期。”WBA指出。

2020財年，Boots的銷售額下降了近30%，WBA被迫將其2021年增長計劃下調至低個位數。但今年6月最新發布的第三季度財報顯示，Boots在英國的可比零售額同比上漲24%，各類市場份額均有所增長，其中美容產品增長最快。母公司WBA調整后的毛利提升了11.3%，“反映出英國強勁的銷售增長”。

營收的回暖與Boots的一系列措施不無關系。為提高競爭力，這家百年連鎖可謂動作頻頻。

2021年，Boots推出創新數字醫療服務平臺Boots Online Doctor，迄今已接到近50萬個客戶訂單。

今年4月，400多家Boots商店推出了No7 Pro皮膚掃描技術和個性化咨詢，為顧客提供免費的專業皮膚檢測和咨詢服務。

6月，Boots宣布將凍結包括美妝、健康和嬰兒用品等1300多種產品的價格，囊括了日常必需品和顧客最常購買的產品，稱“在生活成本持續上漲的情況下，希望這些產品的價格能夠為顧客所承受”。

財報數據表明，這些舉措得到了市場的回應，而持續向好的市場表現似乎也獲得了母公司的認可。“鑒于其無可匹敵的資產和無與倫比的潛力，WBA將繼續投資于這兩家企業的未來。”WBA在聲明中寫道。

03、發展不明朗，去留未有定數

然而，這一決定并不意味著Boots的去留已經蓋棺定論。

WBA首席執行官Rosalind Brewer在聲明中表示，從長遠來看，WBA將對一切有利于為整個公司實現股東價值最大化的可能機會保持開放態度。

這似乎說明，出于對最大利益的考慮，WBA不排除重新出售Boots和其他旗下業務的可能性。

分析人士同樣指出，WBA仍在等待市場對消費領域的信心回振，準備在合適的時機再次出售Boots。但也有觀點認為，此次競拍未能找到合適的買家，即使再次出售，WBA也得不到能夠滿足其預期的報價。

在前后花費約220億美元（約合1473.5億元人民幣）收購了Boots后，WBA的核心業務仍以北美市場即美國連鎖藥店Walgreens的業務為主。自去年6月WBA出售其歐洲分銷部門Alliance Healthcare以來，外界一直在猜測，Boots能否繼續作為WBA的一部分被母公司所保留。

加上歐洲零售業的持續低迷，以及零售市場的殘酷競爭，Boots的發展并不明朗。即使已為線上零售平臺投入了數億英鎊，網絡銷售額也取得了一定增長，在美妝領域Boots仍不敵一些專注于線上業務的競爭者。同為健康和美容零售商，強勢發展的Superdrug也給Boots帶來了不小的威脅。

出售進程雖然中止，但Boots的前路仍然迷霧重重。