記者 | 田地

近期A股市場持續反彈，滬指攀升至3400點上方，板塊輪動顯著。行情回暖背景下，北向資金跑步進場，據wind數據統計，6月份北向資金合計凈流入近730億元，創下年內單月新高，并成為上半年資金流向的重要轉折點。

具體到細分板塊來看，食品、飲料與煙草行業一枝獨秀受到“聰明錢”青睞，6月份單月凈買入金額超258億。結合市場表現來看，6月大消費板塊中旅游與景區、酒店餐飲、白酒、食品飲料指數（申萬）分別大漲20.64%、16.63%、14.55%、13.05%，一掃前期頹勢。

表：北向資金單月流入前十大行業明細（wind二級分類）   來源：wind，界面新聞研究部整理

伴隨行情回歸，沉寂已久的大消費基金正逐步走出陰霾。以重倉消費板塊且規模居前的頂流產品為例，體量較大的5只主動權益類基金6月份漲幅均超10%，其中由胡昕煒管理的匯添富消費行業漲幅居首，單月回報為13.96%；劉彥春管理的景順長城新興成長緊隨其后，單月收益為13.34%。

整體來看，相關領域多只明星產品近期回血，出現不同幅度上漲，但縱觀年內業績表現，仍難言樂觀。前述5只重倉消費板塊的主動權益基金，今年以來回報悉數告負，尚未能借力市場行情“回本”翻紅。

表：消費主題基金1季度規模排名前5產品表現    來源：wind，界面新聞研究部

前期被“毒打”的大消費板塊再次受到市場關注，下半年狂歡行情能否延續仍值得期待。根據近期券商中期策略報告，市場上大多主流觀點均指出看好消費行業的前景，認為“整體機會大于風險”。

平安證券表示，目前食品飲料板塊的市盈率雖然有所下行，但仍處于高位水平，食品飲料作為能夠穿越周期的行業，具有持續的收入及盈利增長能力，因近期而市場給予其一定的估值溢價。

展望下半年運作規劃，不少基金經理也將后期的投資關鍵詞鎖定在了大消費等板塊上。在富國基金基金經理王園園看來，消費板塊經歷2021年的調整后，整體估值水平有所回落，基于自下而上精選個股的思路，部分標的在中長期視角已擁有較好的投資性價比。同時，隨著中國經濟向高質量發展轉變，以往依賴出口的經濟模式將被顛覆，“擴大內需”作為不可動搖的戰略基點，有望激發消費源泉的活力。

長安基金投資總監徐小勇同樣認為，消費作為市場長期的投資主題之一，包羅著豐富的成長股投資機會。他表示市場正逐漸樂觀，經濟復蘇的傳導將會沿著汽車、白酒、消費品逐步推進。前期受公共衛生事件和原料成本高的影響，較多消費品業績承壓，但隨著生產生活逐漸回歸常態，疊加原料成本下跌，下半年到明年，大部分消費品將迎來收入和成本的共振，白酒、食品、消費性醫療、家電等領域均存在可以作為的空間。