文|倍多財經
近日，深圳市天圖投資管理股份有限公司（下稱“天圖投資”）向港交所遞交上市申請材料，準備在港交所主板上市，摩根大通、華泰國際為其聯席保薦人。在此之前，太盟投資集團公司（PAG）也曾在2022年3月在港交所遞表。
貝多財經了解到，天圖投資是國內最早從事股權投資的專業機構之一，長期專注于消費行業。據介紹，天圖投資所投的項目涵蓋了創新消費、新型零售、消費科技三大消費升級方向，投資案例包括飛鶴、周黑鴨、百果園、小紅書、奈雪的茶等。
其中，多家被投企業已經實現上市，包括飛鶴、周黑鴨、奈雪的茶、愛回收（萬物新生集團）和蘑菇街等。此外，百果園、八馬茶業等也在沖刺上市，但八馬茶業已于2022年5月撤回了發行上市申請。
一、資產管理規模達249億元
招股書顯示，天圖投資是一家致力于推動中國消費品牌和公司發展的領先私募股權投資者。公司為機構投資者及高凈值人士管理資本，并同時將其自有資金直接或者間接（通過公司的在管基金）進行投資。
根據灼識咨詢的資料，自2019年至2021年，天圖投資于中國消費行業的投資項目數量在所有私募股權投資者中排名第三，僅次于騰訊投資及紅杉資本；同期，在所有專注于消費的私募股權企業中排名第一。
截至2021年12月31日，該公司的總資產管理規模為人民幣249億元。天圖資本在招股書中稱，其一直在其各自的垂直領域投資并培養逾60名領導者，自進行投資以來及截至2021年12月31日，該公司超過35%的投資組合公司的估值翻番。
來源：天圖投資招股書。
天圖投資介紹稱，自2016年以來，該公司已成功通過十家投資組合公司的公開上市（包括周黑鴨、中國飛鶴、奈雪的茶及萬物新生）來實現投資價值。截至最后實際可行期，另有四家公司已公開宣布其首次公開發售計劃或已提交上市申請。
截至2021年12月31日，天圖投資已累計投資169家橫跨不同垂直領域的消費領域公司，其中111家公司于A輪或更早輪次開始投資。截至2021年12月31日，78家擁有合并持股10%或以上。
自2015年12月31日至2021年12月31日，天圖投資的資產管理規模以22.9%的年復合增長率增長。截至2019年、2020年及2021年12月31日，天圖投資的資產管理規模分別為202億元、202億元及249億元，投資組合中分別有121家、147家及178家被投公司。
招股書顯示，天圖投資2019年、2020年及2021年的確認私募股權投資業務收入及收益分別為5.80億元、12.73億元和9.08億元，收入分別為1.94億元、2.59元億和 3.47億元，總收入及投資收益或虧損凈額分別為6.83億元、14.16億元和8.08億元。
來源：天圖投資招股書。
2019年、2020年及2021年，天圖投資的年內全面收益總額分別為2.93億元、9.20億元和6.64億元，其中該公司擁有人應占年內利潤分別為1.45億元、7.21億元和7.30億元，非控股權益應占年內利潤分別為1.23億元、3.37億元和-1031.0萬元。
二、深度“踩雷”51信用卡
值得一提的是，51信用卡（HK:02051）也是天圖投資所投資的企業之一，是一家信用卡人群的P2P借貸平臺，于2018年7月13日在港交所上市，發行價為每股8.5港元，凈籌集資金約為9.31億港元。而今，51信用卡的股價長期低于1港元/股，早已成為仙股。
截至2022年6月30日，51信用卡的股價收報0.270港元/股，總市值僅為3.67億港元，累計縮水約97%。據貝多財經了解，天圖投資稱多次加碼對51信用卡的投資，最早的是2016年和新湖中寶等參與51信用卡的C輪融資，其中天圖投資斥資6億元。
來源：51信用卡招股書。
2017年9月，天圖投資通過北京天圖行使其認股權證權利，按照C輪投資完成后杭州恩牛的評估價值人民幣60.72億元對后者追加投資1.69億元，進而收購杭州恩牛的額外2.7%股權。其中，杭州恩牛為51信用卡的主要經營主體，兩者概念基本等同。
來源：51信用卡招股書。
在51信用卡于2018年7月上市后，天圖投資合計持有51信用卡12.68%的股權，持股總數為150,541,000股。其中，51信用卡的非執行董事鄒云麗亦為天圖投資（天圖集團附屬公司的間接股東）的董事之一。
據天圖投資招股書介紹，鄒云麗擔任該公司執行董事、執行委員會成員、天圖資本管理中心管理合伙人及PE事業部總經理，負責分管PE事業部，同時負責向該公司提供戰略和管理建議。
在經歷2019年的11億元巨額虧損后，51信用卡于2020年7月發布公告，稱將向新湖中寶（持股21.88%）、天圖投資（12.90%）等增發股份。認購完成后，新湖中寶對，51信用卡的持股比例將由21.88%增至24.10%，天圖投資的持股比例將由12.90%增至13.77%。
來源：51信用卡公告。
公告顯示，51信用卡以每股0.6港元向新湖中寶集團附屬公司、天圖集團附屬公司等合共發行1.67億股，每股0.6港元的認購價。但截至2022年6月30日，51信用卡的股價則已經相對縮水55%。
這意味著，天圖投資在51信用卡這筆投資上已深度“踩雷”，賬面虧損嚴重。另據貝多財經了解，天圖投資曾將51信用卡列為典型投資案例。而今，天圖投資官網已經刪掉了和51信用卡相關的一切信息。
來源：天圖投資官網。
據澎湃新聞報道，鄒云麗曾稱，“天圖的定位是投C輪企業為主，所謂的C輪就是指商業模式經過了驗證、企業已經盈利了，而且市場競爭格局已經確定了，這個市場里前幾名已經跑出來了，我們投的不是‘賽道’是‘選手’。”