文|鰲頭財經 曉敏 屠玲

近日，開潤股份（300577.SZ）公告稱，決定計提1693.63萬元激勵基金，進行員工持股計劃，參與對象無需支付對價。這意味著參加此次持股計劃的員工將“零元購”。

隨后，深交所針對開潤股份“零元購”持股計劃下發關注函，要求公司說明其合理性，是否存在向特定對象利益輸送的情形，是否損害公司及股東利益。

鰲頭財經發現，開潤股份自2020以來已發布5期“零元購”員工持股計劃。

其中，第五期“零元購”也引起監管部門關注，開潤股份回應稱，公司將零對價員工持股方案作為員工現金薪酬的替代性政策，能夠實現與員工利益的長期綁定。

激勵獎勵當工資發

近日，開潤股份發布的第六期員工持股計劃（草案）顯示，為有效綁定公司與核心經營團隊、骨干員工的利益，公司決定計提1693.63萬元激勵基金，作為本次員工持股計劃的資金來源。股票來源為受讓公司回購專用證券賬戶回購的股票，參與對象無需支付對價。

公告中的“無需支付對價”，意味著此次參加開潤股份持股計劃的員工將“零元購”。

截至目前，開潤股份已實施完成2020年12月通過的回購方案，共計回購公司股份118.34萬股，成交總金額為2696.79萬元（不含交易費用），回購均價為22.79元/股。其中，已有66.73萬股通過非交易過戶的方式過戶至公司第四期、第五期員工持股計劃名下，剩余51.61萬股存放于公司回購專用證券賬戶。

2022年4月26日，開潤股份審議通過的回購方案顯示，本次回購資金總額不低于人民幣1000萬元（含）且不超過人民幣2000萬元（含）。截至目前，本次回購方案尚未實施。

根據開潤股份已完成的2020年12月回購方案回購均價22.79元/股預測算，本期員工持股計劃將持有股票74.31萬股。

持股計劃（草案）顯示，本員工持股計劃的參與對象總人數共計80人，包括2名高級管理人員，分別為副總經理、董事會秘書徐耘份額達37.5萬份，財務總監劉凱份額達100萬份，其余78人達1556.13萬份。

6月25日非工作日，深交所趕緊針對開潤股份“零元購”持股計劃下發關注函，要求公司說明本次員工持股計劃參與對象選取的方法及合理性，零對價獲得股份是否符合“盈虧自負，風險自擔，與其他投資者權益平等”的基本原則，是否存在向特定對象利益輸送的情形，是否損害公司及股東利益。

鰲頭財經發現，開潤股份自2020以來已發布5期“零元購”員工持股計劃，上一期發生在2022年1月份，實施方式為以零價格受讓回購股份，已于3月份完成非交易過戶。

第五期“零元購”員工持股計劃同樣引起了監管部門的關注，在回復函中，開潤股份表示，從規則層面來說，現行規則并未對員工持股計劃的受讓價格作出明確限制，零對價不在禁止之列；另一方面，公司將零對價員工持股方案作為員工現金薪酬的替代性政策，能夠實現與員工利益的長期綁定；而本次員工持股計劃參與對象以中青年人才為主，如授予價格較高，較大的資金壓力可能導致參與率降低。

一位資產管理分析師向鰲頭財經表示，員工持股計劃的目的是對員工進行激勵，如果作為員工現金薪酬的替代品，不僅違背了初衷，還可能損害中小股東利益。

實控人所持股份全部質押

正是在“替代薪酬”的思維模式下，開潤股份設置的業績考核目標也形同虛設。

第六期員工持股計劃顯示，開潤股份以2020年至2021年的營業收入平均值為基數，2022年公司營業收入增長率不低于5%；或以2020年至2021年的扣除非經常性損益后的歸屬于母公司凈利潤平均值為基數，2022年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司凈利潤的增長率不低于10%。

開潤股份從事的主要業務為休閑包袋、旅行箱、商務包袋、服飾及相關配件等產品的研發、設計、生產和銷售，與耐克、迪卡儂、VF集團、戴爾、惠普等知名品牌開展合作。

數據顯示，2020年和2021年，開潤股份營業收入分別為19.44億元和22.89億元，同比分別增長-27.87%和17.76%；凈利潤分別為7795.41萬元和1.80億元，同比分別增長-65.51%和131.03%；扣非凈利潤分別為5639.91萬元和9605.59萬元，同比分別增長-72.96%和70.31%。

以營收計算，開潤股份兩年平均營業收入為21.17億元，同比增長5%就是22.22億元，這甚至比2021年營業收入下滑約3%。

以扣非凈利潤計算，開潤股份兩年平均扣非凈利潤為7622.75萬元，同比增長10%就是8385.03萬元，這比2021年扣非凈利潤下滑約12.7%。

2022年一季度，開潤股份營業收入達6.12億元，同比增長35.56%；凈利潤達4651.03萬元，同比增長2.78%；扣非凈利潤達1260.44萬元，同比下滑40.63%。

看來，開潤股份的員工可以躺平一會兒，雖然扣非凈利潤“不達標”，但營業收入已“超乎預期”。

盡管開潤股份營業收入增速較快，但其中代工制造業務的營收達14.64億元，同比增長24.02%，占總營收比例約64%，依然改變不了“代工廠”的標簽。

而且，2020年、2021年和2022年一季度，開潤股份毛利率分別為28.48%、26.58%和25.04%，逐步走低。而且，公司2022年一季度毛利率創了有統計以來的新低。

2021年，開潤股份的銷售費用達2.69億元，同比增長24.59%；財務費用達3093.99萬元，同比增長3.1%；管理費用達1.7億元，同比也增長了3.1%。

唯一下降的是，開潤股份2021年研發費用僅6300.06萬元，同比下滑24.33%。

5月中旬，開潤股份發布的公告還顯示，公司控股股東、實際控制人范勁松所持4507萬股100%質押。

開潤股份表示，范勁松基于資金安排，對前期已質押股份辦理延期購回業務。范勁松資信狀況良好，有足夠風險控制能力、履約能力，其質押股份不存在平倉風險，也不會對公司生產經營、公司治理等產生影響。