文|MedTrend醫趨勢

近日，汕頭超聲申請創業板IPO獲受理。

這家開啟了中國超聲診斷設備國產化的道路超聲企業，以“沖刺上市”的動作，再次引發行業的的關注，尤其是對于其背后的超聲市場。

“它的經營狀況肯定不是特別好，所以需要外部的資金進來。其實在20年前，邁瑞醫療的超聲業務還沒發展起來，汕超還是中國本土超聲的龍頭。”超聲市場資深人士唏噓不已。

超聲作為中國四大影像（CT，MRI，X光機，超聲）設備中裝備數量最大、檢查人數最多、安全系數最高、檢查結果最快，以及性價比最優的圖像分析診斷工具，在近幾年尤其發展快速。

而且，由于超聲設備的利潤率比較高，在60%左右，超聲產線幾乎是醫療影像設備廠商人手必備的產線。

利潤豐厚，帶來激烈的競爭；激烈的競爭，帶來市場格局的不斷變動，特別是在中國這個人口基數大、超聲需求不斷增長的市場。

01 中國超聲市場，誰有龍頭之勢？

業內都認可，在中國超聲市場：

第一梯隊是GE醫療、飛利浦、邁瑞醫療，三家的差距不是特別大。

第二梯隊中，開立醫療是領軍企業，西門子醫療、佳能醫療（東芝）、汕頭超聲、飛依諾、富士醫療（日立）等也都處于第二梯隊，但陷于混戰之中，市場占有率也不高。

但對于第一梯隊中三家的排名，不同的統計口徑，有些差異。

按照超聲臺數計算，邁瑞醫療已占據中國市場的第一位，特別是在中低端超聲數量巨大的情況下。

按照招標采購的金額來計算市場份額，今年第一季度，邁瑞排第一，占比在11%左右；飛利浦7.21%；GE醫療7.20%。飛利浦與GE醫療兩家僅差0.01個百分點。

根據第三方數據公司的統計，按廠家的出貨金額來算，GE醫療占據第一，24.3%；飛利浦第二，19.5%；邁瑞第三，17.7%。

“這幾年，中國超聲市場的二線品牌的市場萎縮速度很快，行業集中度在提高，聚焦在GE醫療、飛利浦、邁瑞醫療這幾家。其實GE醫療、飛利浦可能相對來說銷售額沒有下降，但市場份額也沒有增加。邁瑞醫療崛起的速度確實非?？臁！?/p>

中國超聲市場格局已變：以邁瑞醫療為代表的國產超聲在政策影響下正在崛起。

格局變動要素一：技術進步

常見的超聲診斷儀分類方式（來源：《超聲醫學基礎》、IHS Markit、國信證券經濟研究所）

一般而言，不同段位超聲對應的價格分別為：低端（50萬元以下）、中低端（50-100萬）、中端（100- 150萬）、中高端（150-200萬）、高端（200-250萬）、超高端（250萬元以上）。

據估算，按金額來算，高端超聲占50%以上的市場份額，這也是高端乃至于超高端市場是未來超聲市場競爭的關鍵所在。

“技術進步”是格局變動的助推劑。

中低端超聲領域，國產廠家不斷進步，基本已經完成國產替代。

高端超聲主要集中在心臟超聲、婦科超聲領域。飛利浦在心臟超聲領域占據優勢，GE醫療產線齊全，在婦產超聲領域占優。

邁瑞醫療、開立醫療是唯二兩家進入這一領域的本土超聲企業。

在2013年以1.05億美元價格收購美國超聲診斷系統生產企業ZONARE醫療系統(ZONARE Medical Systems) 后，邁瑞醫療逐步推出了高端系列的超聲，在中高端市場與進口品牌有一拼。

“在250萬-300多萬區間的高端超聲產線中，會有越來越多的國產企業逐步進入這個區間里?！?/p>

在邁瑞之后，開立醫療于2018年也進入了高端超聲市場。其生產的S60（通用臺式）、P40s（ 婦產?？疲嵠涓叨顺暤拇?。

與邁瑞醫療一樣，開立醫療也是通過收購來布局中高端彩超市場的——2012年，開立醫療收購美國超聲成像技術開發團隊Sonowise。

在超高端領域，目前尚未有國產品牌。

邁瑞醫療在最近的投資會議上（2022年6月18日）表示：“第一代超高端超聲2023年底會上市。”

格局變動要素二：政策導向

格局變動的一大推動力是“政策導向”——政策不斷在國產設備能達到的領域里，推進買國產設備。

“國產替代”其實從10年前就開始了。

一些比較激進的省份或者“國產替代”實施步伐比較靠前的省份，如四川，早早明確的規定縣級以下醫院的購買超聲，國產產品要占一定的比例。而隨著時間的推移，相關細則越來越多，比如縣級以下購買第二臺超聲，原則上必須采購國產品牌。

2021年10月，國家財政部及工信部聯合發布《政府采購進口產品審核指導標準(2021 年版)》，明示了政府/事業單位采購國產醫療器械及儀器“建議”的比例。

醫用超聲國產采購比例要求（資料來源：國家財政部、工信部）

在超聲領域，除了具備心臟超聲、具備手術定位引導的彩色多普勒超聲診斷儀建議50%采購國產外，便攜式彩色超聲診斷儀、（全數字）彩色多普勒超聲診斷儀等均建議100%采購國產。這將進一步加速“國產替代”的進程。

02 “并購”影響競爭力，外資國產化加速

如果說30年前的中國超聲市場，是一個群雄混戰的市場。

那么現在的中國超聲市場，基本已經是“三足鼎立”。

而在這“三足”形成的過程中，并購扮演了舉足輕重的角色。如前所述，邁瑞醫療、開立醫療都是通過收購海外超聲企業來布局高端超聲領域的。而GE醫療、飛利浦則堪稱并購的“集大成者”。

GE醫療：產品線齊全，品牌黏性強

GE目前主要有三大類超聲系列，包括 LOGIQ通用超聲系列、Vivid心臟超聲系列和 Voluson婦產科超聲系列。

1997年推出LOGIQ系列后，GE醫療通過并購擴張超聲的應用領域：

1998年，收購在超聲心動圖和心血管市場占據了重要地位的Diasonics Vingmed Ltd.，隨后推出Vivid系列。

2001年，收購超聲3D方面的先驅——奧地利Kretztechnik AG，該公司在婦產科超聲市場有優勢。GE醫療在收購后推出婦產科超聲Voluson系列。

2012年，收購美國U-Systems公司，獲得乳房超聲篩查技術。

2021年，收購BK Medical，將GE醫療集團的超聲產品組合擴展到手術可視化領域，并促進了其在精準健康領域的增長。

除此之外，GE醫療還熱衷于收購探頭技術及廠家：

1998年，收購超聲探頭廠家Parallel Design lnc（PDI），Voluson系列的4D探頭主要由PDI提供。

2003年，收購法國探頭公司THALES。

2013年，收購Unisyn Medical Technologies，一家提供綜合超聲探頭修復解決方案的公司。

在中國市場“國產替代”的過程中，GE醫療相對壓力沒有太大。因為GE醫療在無錫有超聲工廠。但無錫工廠的問題是，原有的產線都是偏中低端。這與其技術能力、制造能力無關，純粹是GE醫療產品線在全球不同區域的分布和定位。不過，現在的形勢下，GE醫療所有產品在中國本土化的速度大大加快。

飛利浦：通過并購形成心臟超聲優勢

飛利浦的超聲產線也是通過并購得來的，同樣擁有通用超聲、婦產科超聲和心臟超聲這3個系列的產品。

1998年，飛利浦收購以8億美元收購美國ATL公司，獲得腹部彩超產品線及全數字超聲技術。

2000年，17億美元收購Agilent Healthcare Solutions Group，獲得心臟超聲產線。

2010年，飛利浦收購上海探頭公司Apex，拓展新興市場。

2014年， 12億美元收購美國公司VOLCANO，增強血管內導管超聲。

2017年，飛利浦收購德國軟件公司TOMTEC，心臟超聲測量分析軟件和圖像處理優化算法。

與GE醫療相比，飛利浦各個超聲系列中的產品數量偏少，但在心臟超聲領域占優，且技術更新換代非?？?。

飛利浦在蘇州也建有超聲工廠，正在陸續將其高端產品向中國市場轉化。

近幾年，全球超聲市場也有一系列影響格局的知名并購誕生，包括：

2016年，佳能醫療收購了東芝。

2018年，萬東醫療收購了ESAOTE（百勝，意大利公司）。

2022年，富士醫療收購了日立。

可以說，并購深刻影響著超聲廠商的全球競爭力。

時至今日，中國超聲市場最主流終端客戶依然是超聲科，85%甚至90%以上的營收都來源于超聲科。婦產超聲基本上都還是并在超聲科，極少數婦產科有獨立采購權。

超聲科之外，POC科室如急診、麻醉、風濕、疼痛帶來的超聲增速比較快，但體量不大。

在爭奪終端市場的過程中，關鍵是“要有獨樹一幟的產品”。如果能拉開極大的差距，當然是有優勢的。但如果做不到，起碼要在細分市場有獨樹一幟的產品，讓客戶普遍認可。

目前中國超聲市場外資、本土戰況膠著，這一平衡在未來幾年將被打破，誰將成為這一重要領域的龍頭？