記者 | 沈溦

繼物產(chǎn)中大（600704.SH）分拆物產(chǎn)環(huán)能（603071.SH）登陸上交所主板后，國(guó)內(nèi)又一家綜合性國(guó)企集團(tuán)開(kāi)啟了主板分拆之路。

6月29日晚間，上港集團(tuán)（600018.SH）宣布，擬將旗下集裝箱運(yùn)輸板塊子公司錦江航運(yùn)分拆至上交所主板上市。

上港集團(tuán)于2015年以19億元現(xiàn)金收購(gòu)錦江航運(yùn)79.20%股權(quán)，于2018年收購(gòu)錦江航運(yùn)剩余20.80%股權(quán)，并逐步與旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。

截至目前，公司直接和間接持有錦江航運(yùn)100%股份，本次分拆上市完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)錦江航運(yùn)的控股權(quán)。

資料顯示，錦江航運(yùn)是一家綜合性航運(yùn)公司，主要從事國(guó)際、國(guó)內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)。包括東亞、東南亞及兩岸間的集裝箱班輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)，目前，錦江航運(yùn)實(shí)現(xiàn)了中國(guó)日本“兩個(gè)圓心”及中國(guó)主要港口和東南亞主要港口的“雙向輻射”布局。

上港集團(tuán)表示，通過(guò)本次分拆上市，可使得上港集團(tuán)和錦江航運(yùn)的主業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰，錦江航運(yùn)將作為公司下屬國(guó)際、國(guó)內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)平臺(tái)獨(dú)立上市，將有利于提升錦江航運(yùn)的品牌知名度及社會(huì)影響力，強(qiáng)化錦江航運(yùn)在專(zhuān)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

本次分拆將進(jìn)一步增強(qiáng)公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并促使公司獲得合理市場(chǎng)估值及投資回報(bào)。

值得注意的是，受疫情運(yùn)力等因素影響，近期以來(lái)集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)正處于高景氣周期，根據(jù)錦江航運(yùn)未經(jīng)IPO專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，錦江航運(yùn)2019-2021年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入分別為35.06億元、33.98億元和53.66億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為3.95億元、3.98億元、13.14億元。其中，2021年，公司營(yíng)收凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)57.92%和233.5%

東證衍生品研究院近日研報(bào)指出，展望2022年下半年，短期旺季支撐，集裝箱基本面面臨進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)三季度運(yùn)價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩。但因經(jīng)濟(jì)面偏弱，運(yùn)價(jià)上行偏難，而貨代報(bào)價(jià)或因投機(jī)性需求減少出現(xiàn)下滑。四季度開(kāi)始，季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，長(zhǎng)鞭效應(yīng)逆轉(zhuǎn)加上經(jīng)濟(jì)面進(jìn)一步走弱，集裝箱需求或面臨加速下滑，但運(yùn)力向下的彈性充分、或配合需求進(jìn)行收緊，對(duì)運(yùn)價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)走弱、但速度不會(huì)太快。

趁著高景氣周期快速推動(dòng)錦江航運(yùn)獨(dú)立上市，上港集團(tuán)顯然想的是讓錦江航運(yùn)借助資本市場(chǎng)更好的參與未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。

上港集團(tuán)表示，通過(guò)本次分拆上市，錦江航運(yùn)將成為獨(dú)立于上港集團(tuán)的上市公司，將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資的功能和優(yōu)勢(shì)，拓寬融資渠道、提高融資靈活性、提升融資效率，從而有效降低資金成本，為錦江航運(yùn)的業(yè)務(wù)發(fā)展提供充足的資金保障。

與此同時(shí)，錦江航運(yùn)的品牌知名度及社會(huì)影響力有望進(jìn)一步提升，有利于優(yōu)化錦江航運(yùn)的管理體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提升其公司管理水平，吸引人才，增強(qiáng)核心技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)，增強(qiáng)錦江航運(yùn)的盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與綜合優(yōu)勢(shì)。

上港集團(tuán)也在公告中提示了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司表示航運(yùn)行業(yè)屬于周期性行業(yè)，2020年新冠疫情爆發(fā)后，受疫情防控的影響，全球物流周轉(zhuǎn)效率下降，部分港口嚴(yán)重?fù)矶拢b箱艙位緊缺，運(yùn)價(jià)隨之上漲。如若全球疫情情況后續(xù)出現(xiàn)較大的改善，運(yùn)力短缺問(wèn)題得到解決，則航運(yùn)價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落，從而影響錦江航運(yùn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

根據(jù)公告，作為行業(yè)領(lǐng)先的碼頭運(yùn)營(yíng)商和港口物流服務(wù)商，上港集團(tuán)主要從事港口相關(guān)業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)分為集裝箱板塊、散雜貨板塊、港口物流板塊和港口服務(wù)板塊。資料顯示，上港集團(tuán)作為全球最大的集裝箱港口，依托長(zhǎng)三角和長(zhǎng)江流域腹地，輻射東北亞，外貿(mào)航線連通性已是全球第一。2006年至2021年，上港集團(tuán)的集裝箱吞吐量增長(zhǎng)117%到4703萬(wàn)TEU(國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)箱單位)，連續(xù)十二年位居世界第一；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)168%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)395%。

6月28日，在公司召開(kāi)的2021年度股東大會(huì)上，上港集團(tuán)董事長(zhǎng)顧金山介紹，今年1至5月，公司母港累計(jì)完成集裝箱吞吐量1870.2萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比下降0.5%。隨著上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上海港的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)進(jìn)一步提速，日均集裝箱吞吐量已經(jīng)逐步回升到本輪疫情前的正常水平。