文|每日財報 楚風
經歷業(yè)績連續(xù)下滑及2021年虧損后，夢潔股份實控人終于將公司控制權拱手相讓。6月28日晚間，夢潔股份披露控制權擬發(fā)生變更公告稱，公司實控人及一致行動人擬向長沙金森新能源有限公司（以下簡稱“金森新能”）轉讓控制權，總涉及金額為3.85億元。
在此背后，夢潔股份實控人遭遇債務壓頂，不惜非經營性占用上市公司資金。早在2017年定增時，夢潔股份為保障定增順利進行，與3家金融機構簽署《差額補足協議》，至2021年觸發(fā)該協議的差額補足義務，導致大股東形成3.6億份的定增兜底債務。
2021年是夢潔股份實施高端戰(zhàn)略的第一年，業(yè)績卻出現上市以來首度虧損，凈利潤大降逾4倍。在疫情沖擊下，夢潔股份大量線下門店關閉，導致出現應收賬款壞賬，存貨始終居高不下。相對于同行，夢潔股份遭遇更大挑戰(zhàn)，新實控人進入能否改善呢？
金森新能剛經營3個月
公告顯示，夢潔股份實控人姜天武、股東李建偉、李菁、張愛純擬將其持有合計7700萬股公司股份轉讓給金森新能，占公司總股本10.17%，總涉及金額為3.85億元，折合每股價格為5元，較6月28日收盤價溢價13.38%。
同時，股東李建偉、李菁擬將其剩余合計72,625,910股公司股份對應的表決權委托給金森新能行使，占公司總股本9.60%，姜天武擬放棄其剩余101,088,490股公司股份對應的表決權，占公司總股本13.36%。
此次交易完成后，金森新能將持有149,625,910股公司股份對應的表決權，占公司總股本19.77%，成為公司擁有表決權的第一大股東，李國富成為公司新實控人。
金森新能是一家新能源企業(yè)，經營范圍涉及太陽能發(fā)現技術服務、太陽能發(fā)電產品銷售等，其中李國富持股46.623%，劉彥茗持股32.786%，兩者已簽署《一致行動協議》。
金森新能剛成立于2022年3月9日，經營活動僅有3個多月，其是否已投資新能源相關資產，暫時不得而知。夢潔股份對媒體表示，不清楚后續(xù)是否新增太陽能發(fā)電業(yè)務。
《每日財報》注意到，金森新能控股股東、實控人李國富主要控制的企業(yè)共有7家，涉及化工、環(huán)境治理、軟件信息、餐飲等領域，除了今年新成立的金森新能外，旗下并無新能源相關企業(yè)。
其中，李國富旗下最大一家企業(yè)為深圳市騰龍源實業(yè)有限公司。該企業(yè)專門從事表面處理和水處理系列化學品及周邊產品的研發(fā)、生產和銷售，并提供環(huán)保整體解決方案的服務。2019年至2021年，該企業(yè)實現營收分別為2.49億元、2.61億元和3.60億元，實現凈利潤分別為131.23萬元、1063.62萬元和940萬元。
夢潔大股東債務壓力山大
李國富主要控制的7家企業(yè)規(guī)模都比較小，2021年末合計資產總額為1.46億元，即使是規(guī)模最大的騰龍源，資產規(guī)模也僅為8394萬元。相比之下，夢潔股份資產總額為34.11億元，為何反而被李國富給收購了呢？
《每日財報》注意到，夢潔股份大股東姜天武、李建偉、李菁、李軍、張愛純（以下簡稱“大股東”）遭遇沉重債務，曾經面臨短期資金周轉問題，甚至非經營性占用上市公司資金，用來償還債務。
事情要從2017年8月的定增事件說起。彼時，夢潔股份進行一次定增，但資本市場處于熊市，大盤持續(xù)低迷下行，流動性快速收緊，想要發(fā)行股份募資非常困難。
為了確保發(fā)行成功及保障公司下一階段發(fā)展資金，夢潔股份大股東于2017年12月與廈門信托及金元百利三方，及天津信托兩方分別簽署《差額補足協議》。2018年1月，夢潔股份以7.48元/股完成發(fā)行7624萬股，募資5.70億元。
不過，夢潔股份后續(xù)股價長期表現不佳，2021年維持在4元/股左右，觸發(fā)了定增兜底協議約定的差額補足義務，上述大股東形成了定增兜底債務3.6億元。另外，股東李菁將其持有公司3471萬股股份質押給國海證券，也導致債務發(fā)生。
夢潔股份表示，因當年減持額度限制，上述大股東通過減持、股票質押等其他融資融券方式，仍不足以清償債務，從而導致非經營性占用資金的行為發(fā)生。
其中，大股東非經營性占用資金6500萬元，用以清償共同債務；李菁非經營占用資金2320萬元，用以清償個人債務。上述非經營性占用資金全部本息已于2022年4月25日償還。
《每日財報》還發(fā)現，2017年定增項目并沒有為夢潔股份帶來良好效益。此次定增共有兩類項目，合計有7小項，其中第一、第二個小項是產能擴張項目。
2019年12月，年產60萬床被芯、80萬個枕芯、10萬床日式床墊項目建設完畢，在去年取得收入1388.84萬元，未達預期的效益。因貿易戰(zhàn)及新冠肺炎影響，年產20萬張床墊項目延期至2023年12月。
高端戰(zhàn)略失利
在控制權轉讓背后，夢潔股份近幾年業(yè)績增速持續(xù)下滑，至2021年陷入巨額虧損。2019年至2021年，夢潔股份實現凈利潤分別為8539萬元、4492萬元和-1.559億元，分別同比增長1.19%、-47.39%和-447.10%。
對比之下，李國富控制的7家企業(yè)雖然規(guī)模較小，但整體實現盈利。經《每日財報》計算，7家企業(yè)在2021年凈利潤合計為1414萬元。
2021年是夢潔股份實施高端戰(zhàn)略的第一年。其對品牌進行升級，提高品牌和終端形象，升級品牌設計和研發(fā)，對整體渠道結構進行優(yōu)化升級，還構建端到端一體化柔性智能供應鏈系統(tǒng)，持續(xù)提升用戶服務和體驗。
不過，2021年高端戰(zhàn)略沒有取得良好效益，夢潔股份產品毛利率低于同行整體水平。2019年至2021年，夢潔股份銷售毛利率分別為41.12%、39.94%和37.75%。對比之下，2021年富安娜、羅萊生活和水星家紡的銷售毛利率分別為52.14%、45%和37.95%。
值得注意的是，夢潔股份銷售地區(qū)主要依賴華中，而富安娜主要銷售地區(qū)位于華南、華東、西南等，羅萊生活主要銷售地區(qū)位于華東、美國等。相對而言，富安娜和羅萊生活的優(yōu)勢地區(qū)經濟更發(fā)達，消費能力更強。
此外，夢潔股份還因為門店大量關閉而產生不少應收賬款壞賬。2021年，夢潔股份直營店新開90家，關閉180家，剩余402家；加盟店新開154家，關閉520家，剩余1207家。
夢潔股份對深交所表示，2021年末應收賬款余額為1.26億元，壞賬準備1.25億元，應收賬款中單項計提信用損失的客戶共285家，余額超過100萬元的客戶共有23家，主要是因為終端門店經營不善，款項預計難以收回。