文|雷達財經  李亦輝

編輯|深海

涉足“造車”領域的周鴻祎，卻意外0元對價轉讓了“黑馬”哪吒汽車的股權。

6月26日晚，360發布公告稱，公司對合眾新能源汽車有限公司（下稱“哪吒汽車”）尚有10億元投資款未支付，對應哪吒汽車3.532%股權。經研究決定，公司將轉讓該部分投資對應的股權，轉讓對價0元，受讓方有義務向哪吒補足10億元投資款。

簡單來說，360公司原計劃向哪吒汽車投資29億元，但在先后兩次支付投資款9億元和10億元后，目前尚有10億元投資款未支付，對應著3.5320%的股權，現在計劃將該10億元投資額度轉讓。

對于本次股權變更，360公司董事長兼CEO周鴻祎回應稱，哪吒汽車還是一個創業公司，需要讓創始人團隊主導公司發展，而不是完全資本主導，但是現在創始人團隊股權太少。

在目前的造車新勢力中，“蔚小理”已實現多地上市，零跑、威馬也相繼向港交所遞交了招股書，哪吒去年計劃登陸科創板無疾而終后，還未進一步披露上市消息。業內預計，股權轉讓和股改之后，哪吒的上市進程或提速。

雷達財經注意到，“造車”路上，周鴻祎多次強調360不獨立造車，而是用自己的資金、車聯網安全服務支持別人造車，處于輔助地位的角色。目前來看，面對風口上的新能源汽車行業，360公司除了組建了汽車安全研究團隊，為車企品牌提供安全解決方案，其他動作并不多。

有市場人士認為，在移動互聯網時代信息安全市場大幅縮水的情況下，造車曾一度被看作360公司打開新增長點的法寶，此次放棄對哪吒汽車增資，或意味著360在造車領域收縮。目前來看，造車或難對360業績帶來較大提升。

放棄10億增資轉讓股權

根據360公告，公司擬將持有的合眾新能源汽車有限公司超7999萬元注冊資本（未實際出資），對應哪吒汽車3.532%股權轉讓給嘉興鑫竹股權投資合伙企業（下稱“嘉興鑫竹”）、深圳精誠開闊企業管理中心（下稱“深圳精誠”），轉讓對價0元。

此消息一出，便引起了股民們的熱議。有投資者關心，公司放棄投資哪吒是否因為自身資金不足、彌補公司主業的考慮。

對此，360證券部人員回應稱，為了配合哪吒的相關的股改以及從公司戰略角度出發，公司決定釋放部分股權。目前來看，360現金充足。

也有投資者翻出360當年把字節跳動的股份低價轉賣的陳年往事，稱老周的眼光已經跟不上了。

而這次交易中，360全資子公司三六零私募基金擬分別向嘉興鑫竹轉讓4799.66萬元注冊資本，對應哪吒汽車2.1192%的股權；向深圳精誠轉讓3199.77萬元注冊資本，對應哪吒汽車1.4128%的股權。

轉讓完成后，公司仍持有哪吒汽車11.4266%股權。為推進交易和支持哪吒汽車股份制改造等工作，董事會同意統一放棄包括贖回權、優先收購權、追加投資權等特殊權利，授權管理層處理此事。

兩個受讓方在0元取得哪吒汽車7999萬元注冊資本后，有義務向標的公司支付10億元投資金額。

早在2021年4月底，360集團官宣與哪吒汽車合作造車的消息，引發市場關注。在這之后，360又因遲遲未正式做出投資動作，一度被外界稱為哪吒的“精神股東”。

當年10月份的一紙公告，打破了這種質疑。360宣布以自有資金29億元投資入股哪吒汽車，合計持有其16.59%的股份，成為第二大股東。

根據最新公告，于2021年5月31日，360實繳的9億元投資款已完成支付。2021年10月27日，上述29億投資的 D1 輪交割先決條件已滿足，公司全資子公司天津奇睿天成股權投資中心（有限合伙）隨即完成 D1 輪領投方首輪投資款10億元的支付。

截至公告時，尚有剩余10億元投資款未支付，也就是在本次交易中受讓的3.5320%股權。

資料顯示，哪吒汽車并不是周鴻祎首次投資的新能源車。2015年5月，360副總裁沈海寅離職，出任智車優行與奇點汽車的聯合創始人兼CEO。

天眼查顯示，從2015年的A輪融資至2019年，奇點汽車共進行過11次融資，投資方包括英特爾、聯想之星、韜蘊資本和奇虎360等。股權結構顯示，天津奇睿天成股權投資中心（有限合伙）直接持有智車優行科技（上海）有限公司1.13%股份。

不過，融資170億元的奇點汽車量產一再跳票，目前處于股權凍結、被執行的“死亡邊緣”。

或為上市做準備

對于這次股權轉讓事項，各方分別進行了回應。

360在公告中指出，此舉是為了優化標的公司股權結構，完善標的公司治理機制，支持哪吒汽車股份制改造等工作。

公告強調，公司與哪吒汽車在車聯網安全業務合作進展順利，本次股權轉讓完成后，公司仍是哪吒汽車股東，雙方將在網絡安全、智能駕駛技術開發等領域持續保持溝通，共同進一步深入研究智能網聯汽車安全。

周鴻祎回應《中國企業家》稱，哪吒汽車還是一個創業公司，需要讓創始人團隊主導公司發展，而不是完全資本主導，但是現在創始人團隊股權太少。

哪吒汽車官微公告表示，此次360轉讓的部分股權的基金，與管理團隊形成一致行動人，有利于改善公司治理結構，提高經營團隊的控制權，對哪吒汽車各項業務的長期可持續經營更為有利。

天眼查顯示，嘉興鑫竹和深圳精誠背后的實控人分別為郝群、王利松，二人和哪吒汽車未有股權或者職位關聯。

根據360公告的披露，目前哪吒汽車股權較為分散，最大的三個外部股東為南寧民生新能源產投（14.03%）、北京華鼎新動力（12.3%）、宜春金合（9.98%），背后資方均為地方國資。

而代表創始人團隊的桐鄉眾合、上海哲奧實業加上創始人方運舟合計持股僅7.2%。但哪吒汽車聯合創始人、CEO張勇回應《中國企業家》，該持股信息不準確，團隊持有的股份超過20%。

哪吒汽車進一步透露出，目前公司正在推進本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動公司股份制改制工作。

據了解，股份制改制的目的在于建立產權清晰、權責分明的企業制度，并為企業上市融資提供體制基礎及實體資質，這或意味著哪吒汽車將為上市做準備。

眾所周知，造車是十分“燒錢”的生意，隨著競爭者入局越來越多，需要的資金投入也越來越大。目前國內造車新勢力IPO腳步加緊，“蔚小理”均已實現多地上市，零跑、威馬汽車也相繼向港交所遞交了招股書。

實際上，哪吒的上市融資也外界預期之中。早在2020年7月，哪吒就曾表示計劃2021年登陸科創板，后來無疾而終。今年2月東北證券便指出，哪吒汽車已完成超過20億元融資，投資方為深創投和中車資本，并計劃今年赴港IPO。

公開數據顯示，哪吒汽車5月交付量達11009輛，環比增長24.92％，同比增長144％。哪吒汽車1-5月合計交付量49974輛，同比增長213%，行業排名第二位，僅次于小鵬，超過蔚來和理想。

客觀而言，上市對實現銷量逆襲的哪吒難度并不大，但定位相對低端，產品售價較低讓哪吒跟“蔚小理”在營收水平和綜合實力上仍有差距。

公告顯示，哪吒汽車2021年的營收為57.35億元，凈虧損29.08億元，扣非后凈虧損為30.52億元。結合360更早的披露，2020年全年，哪吒的營收為12.97億元，凈虧損13.21億元。

兩年合計虧損42.28億元，且有擴大之勢。目前業內的共識是，想要做到盈虧平衡，一年的產銷量要達到10萬輛。

但考慮到哪吒品牌向上、高端車型推出后，屆時不得不與“蔚小理”直接競爭，這讓其過往的低價優勢蕩然無存，反而不利于銷量的增長。站在上市門檻上的哪吒，考驗或許還在后面。

造車或難幫周鴻祎再攀高峰

在互聯網企業造車大潮中，周鴻祎保持了少見的清醒。

相較于百度合資造車，小米親自下場造車，360將自己定位為支持別人造車的角色，類似于華為本身不造成，但給車企提供智能汽車解決方案。

6月10日的亞布力論壇上，周鴻祎再次重申，“360沒有造車，我們只是支持別人造車。造手機我都沒有造成，造車是很嚴肅的事情，要找專業的團隊來干，我們來給提供整個的后臺安全和數字化體系。 ”

他還強調，像“蔚小理”這些造車的企業，未來可能都是360的客戶。

不過，華為具備積累多年的ICT（信息與通信）技術，長于算法，也有國內首屈一指的研發實力，而360唯一能打的似乎只有“安全牌”了。

360組建了國內第一支汽車安全研究團隊“360Sky-Go Team”，發布了針對汽車網絡安全的防護產品360汽車安全大腦、360行車黑匣子等。

2021年11月，360在新車哪吒汽車V Pro上添加了清理大師、隱私保護、手機APP安全加固三大功能，哪吒汽車V Pro也成為全球首款搭載汽車安全衛士的智能汽車。

除此之外，360汽車網絡安全的防護產品并未普及到哪吒之外的車企中，也讓360的“安全牌”實際價值大打折扣。

事實上，在未來新能源汽車產業中，周鴻祎一直呼吁的網絡安全能否擁有一席之地，有不少觀點對此持質疑態度。

至少目前看來，新能源汽車面臨的首要安全問題，主要聚焦在車輛性能和駕駛的安全性方面，車輛網絡的安全還未重要到需獨立成一塊單獨業務來做的程度。

以百度為例，其與吉利合資造車，從自動駕駛入手，在外界看來其最終目標是實現Apollo平臺的落地應用，而為此百度從2013年就開始著手準備。

有行業人士認為，360在造車領域并不占據優勢，未來究竟能夠對公司營收帶來多大貢獻，還是未知之數。

*雷達財經（ID：leidacj）