文 | 藍鯨教育 一暉

今年3月，龍文教育被勤上股份1元甩賣，這個曾經花費20億元并入的教育標的最終慘淡收場。

然而，讓公眾沒有想到的是，勤上股份的控股股東不但甩賣掉了教育業務，甚至連上市公司都不想要了。

6月20日，勤上股份公告稱，擬定增6.87億元。定增完成后，公司實控人將發生變更。

經歷了多年混亂，勤上股份的控股股東要徹底“大撒把”？

實控人變更，資本歡呼

勤上股份，或許是為數不多的實控人變更且資本支持的公司。

根據公告，勤上股份非公開發行股票擬定價1.52元/股，發行數量4.52億股，募集資金總額為6.87億元，發行對象為李俊鋒直接控制的晶騰達。截至公告披露日，上市公司的控股股東為勤上集團，實控人為李旭亮、溫琦夫婦。二人和勤上集團承諾自本次非公開發行完成之日起36個月內不可撤銷地放棄通過勤上集團持有的上市公司1.6億股股票，占發行前上市公司股份總數的10.62%。

公告指出，本次非公開發行股票將導致公司的控制權發生變化。發行完成后，李旭亮、溫琦夫婦及其一致行動人合計持有上市公司2.72億股有表決權股票，占總數的15.11%。李俊鋒則將通過晶騰達持有上市公司4.52億股有表決權股票，占總數25.13%。晶騰達將成為上市公司控股股東，李俊鋒將成為上市公司實際控制人。

這份公告中，有多處值得關注的問題。首先，定增的股票價格為1.52元，即便按照停牌前6月13日的收盤價2.1元，依然是折價了近28%，是今年以來的最低價。

其次，作為目標公司，晶騰達是一家非常新的公司。天眼查顯示，東莞市晶騰達企業管理合伙企業（有限合伙）注冊成立于2021年8月26日，法人李俊鋒。李俊鋒和其絕對控股的東莞市信達智和企業管理有限公司，認繳出資額合計只有80萬元。成立不到1年、認繳出資額不足百萬，卻要參與6.87億元的定增。李俊鋒及其公司是否有足夠的實力，背后是否有其他資方，無法明確。

但即便存在種種不確定性，資本市場似乎對這筆定增十分期待。復盤后，勤上股份在6月21日和22日連續兩個交易日漲停，足以看出市場的急切心情。

為何資本市場對勤上的這筆定增、對于實控人變更如此期待？

亂象不斷的五年

在勤上股份公布的《關于最近五年內公司被證券監管部門和交易所采取監管措施或處罰的情況以及相應整改情況的公告》中，其列出了長達17頁的記錄，其中包含了多項違規。

2016年，收購成都七中實驗學校的事件中，因為信披違規，證監會對李旭亮給予警告，并處以六十萬元罰款，還采取了終身證券市場禁入措施。因為2016年經審計的凈利潤與業績預告及首次業績快報中披露的凈利潤存在較大差異，勤上被出具警示函。2016年收購廣州龍文教育后，勤上一直沿用原有經營管理層，沒有向該公司派出董事、財務負責人等管理人員，相關內部控制存在缺陷。

2017年年報中，勤上出現了多處問題。其中，“第五節、重要事項”中披露的理財產品未到期余額為4600萬元，實際應為81340萬元。并且，勤上遺漏披露兩筆對深圳市彩易達光電有限公司的擔保事項，金額合計2490萬元。

2020年，東莞勤上光電股份有限公司以及梁金成、鄧軍鴻等13人，因在2019年財報中存在信披違規，被出具警示函。

2021年，因為信披問題、財務核算問題、內幕信息管理問題等方面的亂象，梁金成、鄧軍鴻被出具警示函。同年，由于年報信披等一系列問題，監管部門對勤上采取責令改正的行政監管措施。

2016年至2021年，勤上股份問題不斷，這客觀上暴露了勤上的嚴重問題。

正是從2016年，勤上大規模進軍教育行業。通過發行股份、支付現金、增資等方式，先后收購龍文教育100%股權、英倫教育40%股權、凹凸教育10%股權、思齊教育10%股權、壹桿體育30%股權及柳州小紅帽。在總計花費近70億元后，勤上股份旗下的教育資產遍及幼教、K12、國際教育及職業培訓等多個教育行業賽道。

但一系列并購之下，勤上本身并不具備教育基因。其前身是東莞勤上五金塑膠制品有限公司，主營半導體照明應用業務，與教育“八竿子打不著”。而豪擲幾十億吞下如此多的教育機構，無疑是極為冒險的。上述監管措施也表明，勤上并不能妥善承接如此激進的擴張。

最近兩年成為勤上股份問題集中爆發的時間。投資未見成效，連續計提巨額商譽減值；并購龍文教育，后者未完成業績承諾，雙方對簿公堂，訴訟長達三年。持續的亂象下，勤上頻繁被罰，先后13次延期回復問詢函、疲于應付。

去年6月，“雙減”政策下發，龍文教育面臨轉型，勤上雪上加霜。清倉甩賣或許是最后，也是最干脆的選擇。

1元甩賣+放棄控制權

勤上的動作較為迅速。

今年3月，勤上股份發布公告稱，擬將教育培訓行業相關子公司——廣州龍文教育科技有限公司100%股權、北京龍文云教育科技有限公司99%股權以1元對價，轉讓給珠海惠卓企業管理合伙企業。值得注意的是，珠海惠卓的賈茜、金惠芳、毛春鳳等六名合伙人，均為廣州龍文、北京龍文云的核心管理骨干。

隨著1元甩賣教育公司，雙方的訴訟也逐漸取得進展。6月，在回答投資者關于龍文教育業績補償的問題時，勤上股份表示，目前已有部分業績承諾方與公司達成和解協議并已履行完畢，后續公司將繼續通過敦促、訴訟、協商和解等多種方式追收相關補償股份和補償款。

而在剝離龍文教育后，勤上股份進一步通過定增讓渡了控制權。該做法背后，或許主要因為勤上的半導體照明應用業務還存在一定價值。

根據財報，目前該項業務每年尚且能夠帶來約5億元的收入。2021年，公司半導體照明業務板塊營收實現4.998億元，同比增長0.72%。但需看到的是，半導體照明應用業務正處于明顯的低迷期。2018-2020年，分別實現營收6.07億元、6.16億元、4.96億元。

此時選擇定增、放棄控制權，或許要承擔一定的折價，但勤上股份的股東們最終還是達成了協議、支持這一選擇。

晶騰達入主，讓投資者似乎看到了走出泥潭的希望。資本市場的表現也從側面表明，投資者已經迫不及待地希望勤上能盡快擺脫掉這幾年的亂象。但實際上，變更實控人后，勤上股份究竟會何去何從，還存在諸多不確定性。

晶騰達本身只是有限合伙企業，經營范圍主要包括企業管理；企業管理咨詢；以自有資金從事投資活動；辦公服務；商業綜合體管理服務；信息咨詢服務等。考慮到成立時間晚、資本規模小，很可能只是代持股份。

通過天眼查發現，晶騰達的法人李俊鋒與晶和實業集團有限公司（以下簡稱“晶和集團”）有著千絲萬縷的聯系。晶和集團投資的多家企業中，密集出現了李俊鋒和李俊達的名字，而這二人，也是晶騰達控股股東東莞市信達智和企業管理有限公司的兩位股東。

官方資料顯示，晶和集團成立于2003年10月，是一家涉及地產、投資、醫藥、工業四大業務板塊的綜合性企業集團。這也由此出現了關于勤上股份未來命運的兩個猜測：即勤上股份是否會成為晶和集團的一個版塊，亦或者是晶和集團是否會借勤上股份曲線上市。

無論哪種猜測，勤上股份或許都即將步入一個新階段。當初瘋狂并購的惡果，如今只能無奈接受。面對一系列困境，歷經五年掙扎，或許如今這般快刀斬亂麻也是對多方都有利的選擇。