記者｜馬悅然

天合光能（688599.SH）也下定決心走一體化發展道路了。

6月17日晚，天合光能公告稱，計劃在西寧經濟技術開發區投資建設天合光能（西寧）新能源產業園項目。

項目具體包括年產30萬噸工業硅、年產15萬噸高純多晶硅、年產35 GW單晶硅、年產10 GW切片、年產10 GW電池、年產10 GW組件以及15 GW組件輔材生產線。

項目將分兩階段、七個單體完成，第一階段計劃明年底前完成，第二階段預計2025年底建成。

這是天合光能首次直接投資多晶硅，且涉足了更為上游的工業硅。從上游多晶硅原料到組件，這幾乎是近年來光伏企業一體化擴產中涉及產業鏈最完整的投資。

天合光能并未透露具體投資額。界面新聞根據同行此前公布的擴產項目投資額預估，這一項目的投資額為數百億級。

該公司也表示，項目預計投入資金較大，高于其目前賬面貨幣資金水平，后續需要通過銀行融資、股權融資等方式解決資金問題，存在資金籌措進度、規模不達預期的風險。

對此投資決策，天合光能認為將有助于提高其在下一代N型電池技術產業化領域的競爭地位，以及優化產業鏈上下游的整體布局。

天合光能為全球第二大光伏組件出貨商，力推210尺寸系列產品，2021年出貨量達24.81 GW。

去年，天合光能組件板塊營收343.95億元，占總營收的77.33%。其他主營業務還包括電站、系統產品等。

天合光能此次一體化擴產，是基于上游原材料大幅上漲的背景。

去年上游硅料價格飆升，一度漲至27萬元/噸以上。天合光能同期組件材料直接成本約241.86億元，同比大幅增長84.31%，占總成本比例超過80%。

今年以來，產業鏈供需矛盾并未明顯改觀，多晶硅價格目前已逼近歷史高點。組件商愈發意識到擁有全產業鏈產能的重要性，以避免在單一環節受到制約。

2017-2020年，天合光能資產負債率分別為69.2%、59.3%、65.2%、65.56%，去年這一數據升至71.41%。

2020年，天合光能負債總額298.9億元，去年底達到453.8億元，同比增長51.8%。

天合光能曾在投資者互動平臺回應，負債率較高主要因去年8月公司發行了可轉換公司債券，導致負債率有所上升。后續如可轉債轉發生轉股，資產負債率將有所下降。

截至今年一季度，天合光能資產總計723.5億元，負債合計495.6億元。

目前，天合光能電池產能達35 GW，組件產能達50 GW，該公司計劃今年底電池年產能達到50 GW，組件年產能達到65 GW，組件出貨量目標為43GW（含自用）。

一季度，天合光能實現營收153億元，凈利潤5.43億元，同比分別增長79.2%和136%。

截至6月17日收盤，天合光能上漲0.94%，報收60.12元/股，總市值1303億元。