文丨鰲頭財經 曉敏
見習生丨高原
經歷了一波利空傳聞之后，創業板最大市值公司——寧德時代（300750.SZ），股價持續回升。
緊急辟謠得到了很好的正面反應，而在6月15日，寧德時代迎來更大的利好。
有傳聞稱，寧德時代定增有超過1500億元資金報價，定價為93折。
當日，寧德時代股價大漲，盤中一度漲超8%，市值重新站上1.1萬億元。
寧德時代的定增計劃，歷時已經達10個月。此時加快落地步伐，或與老對手比亞迪（002594.SZ）有關。
上周，比亞迪公告稱，公司將成為特斯拉電池供應商。一時間，比亞迪股價飆升，一度突破萬億大關，直追寧德時代。
要知道，特斯拉為寧德時代的第一大客戶，其直接競爭對手將“供電”特斯拉，勢必會擠壓寧德時代的銷售份額。
值得一提的是，在面對上游原材料價格飆升、行業競爭態勢加劇的背景下，寧德時代堅持不斷擴產。
有了450億元的定增加持，寧德時代能否被市場重新賦予更高期待？
成本壓力之下，套期保值引市場“誤讀”
上周，一則“寧德時代今年半年報可能會確認一季度發生的10余億元期貨投資損失”的傳聞迅速蔓延，使得投資者倍感不安。
對此傳聞，寧德時代緊急做出了澄清，發布公告稱，“基于保障公司原材料的穩定供應及降本需要等，公司對鎳資源產業鏈進行了部分布局；為防范原材料價格大幅波動風險，公司結合自身經營情況及業務需求，根據監管要求和公司制度等相關規定，開展對應的商品（鎳）套期保值以規避有關大宗商品市場大幅波動的風險，不以投機為目的”。
簡言之就是，寧德時代通過套期保值業務來防范原材料價格大幅波動風險，期間產生了期貨端的浮動損益。
事實上，根據寧德時代去年年報，可以發現，其套期保值的整體效果還是較為穩健的。
數據顯示，寧德時代期末衍生金融資產為2.43億元，投資收益中套期無效部分為-1132.87萬元。截至2021年年末，寧德時代已經計入其他綜合收益的現金流量套期工具公允價值變動產生的利得為3.28億元
但是，由于受倫鎳事件的影響，寧德時代今年一季度現金流量套期儲備迅速擴大，衍生金融資產也轉為負值。
由此看來，此次市場傳聞，有過度解讀之嫌。
定增計劃突傳利好，擴產雄心不止
在寧德時代緊急澄清之后，其股價得以持續回升。
而在6月15日，寧德時代迎來更大的利好。
有消息稱，寧德時代定增有超過1500億元資金報價，定價為9.3折。受此消息影響，其股價一度大漲8%。
事實上，寧德時代此次的450億元定增可以說是一波三折。
2021年8月12日晚，寧德時代披露定增方案，擬募集資金總額不超過582億元，主要用于擴產能，有望新增77GWh鋰離子電池年產能，以及年產能約30GWh的儲能電柜等。
正當資本市場感慨“寧王”的吸金能力時，2021年9月30日，寧德時代卻收到深交所關于此次定增的問詢函，要求其說明此次定增是否存在過度融資的情形。
隨后，寧德時代回復了此次定增的合理性。不過，寧德時代緊接著也調整了定增預案，將計劃募集資金總額從不超過582億元下調至不超過450億元。
時至今日，如此巨額的定增終于要落地了，寧德時代的擴產計劃勢在必行。
事實上，如今的寧德時代雖然早已穩坐行業的第一把交椅，但面對爆發式的動力電池市場，其產能應該還是有一些瓶頸。
面對這一情況，寧德時代選擇，就是堅定不移地擴大產能。
而此次450億元定增帶來的擴產，只能稱得上是“冰山一角”。
事實上，僅2021年一年，寧德時代的電池產能已經提高了近1.5倍。
按照目前已公布的規劃產能，寧德時代2025年產能將超過670GWh。
要知道，在2020年，寧德時代的產能不過69.10GWh。
也就是說，在短短的5年期間，寧德時代要將產能擴大近十倍。
由此可以看出，寧德時代的雄心壯志有多大。
比亞迪等競爭對手虎視眈眈，擴產刻不容緩
值得注意的是，寧德時代此次定增消息傳播的時間點，有些耐人尋味。
就在前不久，寧德時代的老對手——比亞迪，公布了一件好消息，其即將成為特斯拉的電池供應商。
一時間，比亞迪股價飆升，一度突破萬億大關，直追寧德時代。
數據顯示，在2021年，寧德時代對特斯拉的銷售額為130.4億元，占其年度銷售總額的比例為10%。
顯然，比亞迪“供電”特斯拉，勢必給寧德時代帶來一定的業績壓力。
分析認為，特斯拉此次引入比亞迪，有控制成本的考量。
事實上，近年來國際大宗商品價格波動加劇，寧德時代等企業深受其擾。
受此影響，今年一季度，寧德時代的歸母凈利潤大幅下滑。
值得注意的是，在很長的一段時間內，寧德時代主要是自主承擔產業鏈上的經營壓力，而非一味將成本轉嫁至下游。
然而，寧德時代很難獨自承受利潤方面的重創。為了緩解壓力，寧德時代也對下游進行了提價。
面對來自寧德時代方面的漲價壓力，特斯拉此時拉入比亞迪，一是為了獲得低成本的磷酸鐵鋰電池，以及價格更低的刀片電池；再者或是借比亞迪來“壓制”寧德時代，在兩強的相互制衡之下，鞏固自身的地位。
除了成本的因素以外，特斯拉的考量還有，基于自身產能不斷的擴張，但是寧德時代的供應有些跟不上的。
或許，這也是比亞迪獲得特斯拉訂單的原因之一。
就目前而言，特斯拉仍在不斷增加對第三方供應商的采購。
而寧德時代當下最大的競爭對手——松下、LG，都在加大產能投入。
2月28日，松下宣布，將在2023年開始為特斯拉生產4680電池，預計年產能為10GWh，足夠為特斯拉15萬輛的電動汽車供能。
而在6月13日，LG方面宣布，計劃投資5820億韓元新建4680電池生產線，新增產能9GWh。
重壓之下，寧德時代的定增和擴產計劃，刻不容緩。