文|傳感物聯網 楊劍勇

今年以來，包括蘋果、亞馬遜等科技巨頭在資本市場遭大幅回調，英偉達作為全球芯片巨頭更是遭遇重挫，曾是資本市場炙手可熱的標的之一，市值更是一度突破8600億美元大關，且這樣強勢上漲的態勢下，直逼1萬億美元。可惜好景不長，繼2021年11月創紀新高后，便一路震蕩下行。截至6月13日，英偉達市值為3918億美元，市值減少4682億美元（約3.16萬億元人民幣），相比高位跌去五成，跌幅高達55%。

在資本市場的表現，與強勁的經營能力形成鮮明的對比。2022財年各項經營指標驚人，并大賺近百億美元，依舊阻擋不了發布財報后在資本市場大幅下滑7.56%，一夜之間市值減少500億美元。財報顯示，2022財年全年營收269億美元，相比2021財年增加103億美元，同比增長61%；凈利潤97.5億美元，同比增長122%。不管是營收還是凈利潤，均創紀錄。

在資本市場遭遇腰斬，筆者看來，既有地域沖突的因素，也有前期漲幅過大原因。需要指出的是，信息科技快速發展，繼而進入AI時代。身處人工智能時代下的英偉達，各界依賴于其GPU發展人工智能技術；以及礦機對顯卡的需求，并在這期間以400億美元從軟銀手中收購Arm，以此發展CPU，使得英偉達在資本市場節節攀高。

過去很長一段時間內，因英偉達收購Arm，對其發展高性能CPU備受關注，不僅PC市場，更能提高在云數據中心市場競爭力。目前，數據中心已是英偉達核心板塊，2022財年來自數據中心板塊的營收達106億美元，展現出強勁的增長態勢。2023財年第一季度（截至2022年5月1日）數據中心板塊營收達37.5億美元，同比增長83%，取代游戲成為其最大業務板塊。

各業務板塊中，表現最亮眼的是數據中心板塊。英偉達CEO黃仁勛對此表示：“在游戲創下季度業績紀錄的同時，數據中心也已發展成為我們最大的平臺。”數據中心板塊的強勁主要是深度學習對智能自動化的效用正推動各行各業的公司利用英偉達的產品進行AI計算。

包括由NVIDIA DRIVE Orin提供硬件和算力支持的集度汽車機器人概念車于6月8日集度ROBODAY亮相。據介紹，搭載英偉達DRIVE Orin的集度首款汽車機器人量產車將于2023年上市交付。與此同時，全球任何科技巨頭（包括谷歌、微軟）均依賴于英偉達GPU來訓練AI系統，由此在全球人工智能市場一騎絕塵的同時，在資本市場更是盛極一時。

盡管營收規模遠遠不及英特爾，但就市值來看，成為全球最大芯片廠商。遺憾的是，收購Arm之路極其坎坷，從今年2月宣布放棄收購之前，就有消息指出這一收購阻力重重，迫使英偉達不得不放棄。由此，在資本市場創出歷史新高后便走低。收購Arm失敗，意味著發展高性能CPU面臨重大挑戰。

在此之前，借助Arm延伸至CPU領地，構建了三款處理器。可惜最終未能實現對Arm收購，未來發展高性能CPU帶來沉重打擊。且收購Arm失敗還需要支付巨額分手費，高達13.6億美元。從而影響其盈利能力。2023財年第一季度（截至2022年5月1日），英偉達營收82.9億美元，同比增長46%。營收創出歷史記錄，但凈利則下降，該季度凈收益為16.18億美元，同比下降15%，環比下降46%。

盈利大幅回落包含與13.5億美元 Arm收購終止費用。此外，下一季度業績指引也是不及市場預期。在業績指引中，英偉達預計2023財年Q2營收為81億美元，上下浮動2%，包括與俄羅斯局勢和中國新有關的約5億美元的削減。這一營收指引低于分析師平均預期。“收入預測包括俄羅斯與中國的游戲業務損失約4億美元。”英偉達首席財務官Colette Kress對此表示。英偉達稱，此前用于游戲的顯卡價格高漲導致消費者難以購買，現在缺貨情況緩解，但預計二季度游戲業務銷售收入將環比一季度減少百分之十幾。

最后，英偉達GPU市場競爭也日益激烈，包括英特爾也在不斷向GPU市場進攻。在今年早些時候，英特爾CEO帕特·基辛格在英特爾2022年投資者大會上指出：加速計算系統與圖形事業部（AXG）的三個子部門正按計劃出貨產品，預計2022年度將為公司帶來超過10億美元的營收。作為英特爾的增長引擎，預計到2026年，加速計算系統與圖形事業部的三個子部門將共同創造近100億美元的營收。意味著，英特爾驅動業績增長不再依賴于CPU，更多明確了PGU的重要性。

值得一提的是，芯片市場競爭中，不僅有英特爾等芯片巨頭，包括也涌現出寒武紀、地平線等眾多細分領域的AI芯片獨角獸，雖然它們的體量無法與英偉達相提并論，但在各細分領域深耕，在AI芯片市場也具有較高的競爭力。