文｜24潮 

2021至今，新能源汽車各核心環節的持續漲價，使整個供應鏈的矛盾有加速激化的趨勢。

關鍵是，在供應鏈劇烈波動中，整個新能源汽車產業鏈哪些環節最賺錢？

為了搞清楚這個問題，24潮研究團隊梳理所有100多家新能源上市企業2021年在新能源汽車17個不同環節的業務營收及毛利率數據。

我們統計數據發現，2021年鋰資源、正負極材料、動力電池、鋰電池設備、新能源汽車、充換電等新能源汽車所有環節營收都實現了大幅增長，其中11個環節營收規模增長在100%以上！

其中增長最快的前三個領域為：正極材料-整體銷售收入增長296.45%；電解液及材料-增長211.21%；鋰電池回收-增長176.98%。

但不同環節的“賺錢能力”卻是千差萬別。

如下表，上游鋰資源環節無疑是最大贏家，2021財年鋰資源企業整體毛利率達52.22%。同比增長一倍多；此外，鋰電池隔膜、電解液及材料、鈷鎳、鋰電池回收等環節整體毛利率都位居前列，且都保持了增長趨勢。

整體看，新能源汽車制造企業的盈利能力位居整個產業鏈最底層，2021年毛利率僅為14.51%，同比下降了3.23個百分點。

不僅如此，在過去的一年，包括充換電、動力電池、鋰電池結構件、新能源汽車、新能源汽車系統及零部件、鋰電池設備等8個環節的毛利率都出現了不同程度下降。

而類似上述的產業鏈盈利分配，根據2022年第一季度相關企業財報，結合產業變量與趨勢，上下游的博弈必然還會持續相當一段時間；上游環節的盈利能力目前甚至還在加強。

本文后續統計了新能源汽車產業鏈17個環節不同企業相關業務的營收與毛利對比。哪個環節最能掙錢？哪些企業盈利能力最強？真相就隱藏在這些數字里，一目了然。歡迎讀者朋友們留言討論。