文|創(chuàng)牌者 母澤良
5月12日，年產(chǎn)5000萬(wàn)條“牽狗繩”的源飛寵物首發(fā)IPO申請(qǐng)通過(guò)，并擬登陸A股深交所主板。
如果一切順利，源飛寵物將成為“國(guó)內(nèi)寵物牽引用具第一股”，創(chuàng)始人莊明允也將成為名副其實(shí)的“狗繩之王”。
01
時(shí)間回到1996年，中專畢業(yè)的莊明允加入家族企業(yè)遠(yuǎn)飛寵物玩具制品廠，正式開(kāi)啟自己的創(chuàng)二代歷程。
只是那時(shí)，廠子規(guī)模尚小，就算在平陽(yáng)縣水頭鎮(zhèn)這個(gè)小地方，莊明允也算不上領(lǐng)頭羊，更別說(shuō)在經(jīng)商氛圍濃厚的溫州了。
2002年10月，同鄉(xiāng)人陳振標(biāo)成立了溫州佩蒂寵物用品有限公司（即現(xiàn)在的佩蒂股份），并通過(guò)生產(chǎn)“狗咬膠”（磨牙棒）一路突飛猛進(jìn)，在成功打開(kāi)市場(chǎng)的同時(shí)，更在水頭鎮(zhèn)與寵物用品間烙下了深深的印記。
莊明允開(kāi)始沿著陳振標(biāo)的路徑前進(jìn)。2004年，他在遠(yuǎn)飛寵物制品廠的基礎(chǔ)上正式成立源飛寵物，主營(yíng)業(yè)務(wù)也是“狗咬膠”。
但“一山不容二虎”，差異化沒(méi)打出來(lái)，業(yè)務(wù)線又比較單一，莊明允的生意很長(zhǎng)時(shí)間都處于不溫不火的狀態(tài)，只能撈點(diǎn)剩下的肉湯喝。
他于是轉(zhuǎn)變策略，從單一的“狗咬膠”擴(kuò)展到了寵物玩具的大品類(lèi)，并開(kāi)始涉及寵物食品領(lǐng)域。借著寵物賽道的火熱，源飛寵物營(yíng)收狀況逐漸有了起色，但還是差一口氣。
看著隔壁佩蒂股份早在2017年就成功上市，單靠咬膠類(lèi)產(chǎn)品就賺了個(gè)盆滿缽滿，莊明允著實(shí)眼饞。
這些年的經(jīng)歷告訴他，要形成品牌辨識(shí)度，就要聚焦1—2個(gè)品類(lèi)，做出特長(zhǎng)。既然磨牙棒做不了，牽狗繩總可以做吧？
憑借在行業(yè)沉浮二十年的積累，他在官網(wǎng)打出一年產(chǎn)銷(xiāo)5000萬(wàn)條牽引用具的標(biāo)語(yǔ)，再配合其他營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作，馬太效應(yīng)下，源飛寵物的牽狗繩銷(xiāo)量果然一漲再漲。
招股書(shū)顯示，至2021年末，牽引用具銷(xiāo)售收入占公司營(yíng)收比例已達(dá)61.9%，寵物零食占比也有33%，加起來(lái)年?duì)I收超過(guò)了5億元。
02
一眼看去，莊明允對(duì)牽狗繩的打造確實(shí)是成功的，然而，這份成績(jī)卻經(jīng)不起深究。
2018年以來(lái)，源飛寵物的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為18.32%，低于24.88%的行業(yè)平均增速。
某位寵物行業(yè)內(nèi)的分析師表示，受制規(guī)格、款式、用料眾多，產(chǎn)品較難形成標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化生產(chǎn)，因此業(yè)內(nèi)存在較多中小型企業(yè)、存量競(jìng)爭(zhēng)激烈。即使出口，平均價(jià)格也只有十幾元且屬耐用品，相對(duì)于寵物食品和醫(yī)療行業(yè)，行業(yè)天花板較低。
也就是說(shuō)，雖然對(duì)象都是寵物，但以牽引用具為主的耐用品類(lèi)仍算不上是黃金跑道。
同時(shí)，過(guò)度依賴外銷(xiāo)也是其面臨的難題之一。
2018—2021上半年，源飛寵物境外銷(xiāo)售收入分別為4.21億元、4.87億元、5.79億元和4.56億元，在總營(yíng)收占比均為95%。其中尤以美國(guó)市場(chǎng)為主，占比近7成。
更重要的是，招股書(shū)中50%的外協(xié)生產(chǎn)占比，也揭示了一個(gè)更殘酷的現(xiàn)實(shí)——源飛寵物的外銷(xiāo)生意，本質(zhì)上是“貼牌生意”。
靠國(guó)內(nèi)小型加工廠低廉的制作成本，給美國(guó)寵物產(chǎn)品零售巨頭Petco、PetSmart、歐洲的Pets at Home等公司代工，貼牌模式不僅讓利潤(rùn)大頭流向品牌主，同時(shí)也為源飛寵物的發(fā)展和資金安全埋下了諸多隱患。
招股書(shū)顯示，公司前五大客戶銷(xiāo)售收入在源飛寵物總營(yíng)收的占比從2018年的62.15%漲到了2021年的72.62%，應(yīng)收賬款余額在營(yíng)收中的占比也從23%漲到了43%。甭管是在這兒花錢(qián)還是欠錢(qián)，源飛寵物的話語(yǔ)權(quán)愈發(fā)薄弱。
最近幾年，隨著疫情、國(guó)際局勢(shì)撲朔迷離，不少同行陸續(xù)減輕海外市場(chǎng)權(quán)重，比如，2018年至今，佩蒂股份外銷(xiāo)收入占比由92.17%降至85.65%，中寵股份由82.16%降至75.03%，天元寵物由91.19%降至71.28%，但源飛寵物卻不敢動(dòng)這根頂梁柱，一直徘徊在95%的高位。
此外，自2017年準(zhǔn)備上市以來(lái)，源飛寵物再無(wú)發(fā)明任何專利，也讓人對(duì)這家公司的上市目的和自主創(chuàng)新能力存疑。
目前，國(guó)內(nèi)的寵物市場(chǎng)主要還是集中在一二線城市，而80%左右的市場(chǎng)都被外國(guó)品牌占據(jù)，這種形勢(shì)與十年前的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)如出一轍。
試想，如果那時(shí)任正非一行人沉醉在貼牌生意里，今天的國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)可能是另一番光景了吧……
參考資料
[1]羊城晚報(bào)《一根狗繩也能撐起一樁IPO，源飛寵物或成“寵物牽引用具第一股”》
[2]財(cái)富質(zhì)點(diǎn)《佩蒂股份家族內(nèi)斗，牽出你不知道的源飛寵物發(fā)家史》
[3]萬(wàn)點(diǎn)研究《源飛寵物逃不掉的尷尬？火爆的概念、受限的體量與不溫不火的股價(jià)》
