記者 | 鄭小琳

處于上市進程中的瑪格家居，近日收到了證監會提出的39條反饋意見。

這將是瑪格家居能否順利實現上市的關鍵一步，證監會要求這家公司在30日內對提出問題逐項落實并回復。如未能按期提交反饋意見，中國證監會將予終止審查。

根據反饋意見，此次上市，瑪格家居在規范性方面問題突出，證監會要求瑪格家居說明的問題涉及20個，包括實際控制人股權質押、產品質量、行政處罰、關聯交易等。

此外，在信息披露問題、財務會計資料相關問題等方面，證監會也要求瑪格家居對問題逐項落實并回復。

今年1月6日，瑪格家居向證監會遞交招股書，擬于深交所主板上市，根據招股書，瑪格家居擬募資金額7億元，主要用于生產線建設、研發和品牌建設推廣等。

從招股書來看，瑪格家居IPO存在諸多疑點，包括股權質押、實控人風險及關聯交易等問題。

具體來看，在此次證監會的反饋意見中，實控人唐斌的風險信息也受到較大關注。

招股書顯示，瑪格家居的創始人、董事長為唐斌，截至日前，唐斌直接及間接合計持有瑪格家居55.04%的股份，為公司的控股股東、實際控制人。

其中，公司實際控制人唐斌所控制的天瑪咨詢持有公司6.86%的股份，已質押給中國民生銀行股份有限公司佛山支行，系為天瑪咨詢向銀行申請貸款提供的質押擔保。

瑪格家居表示，如果天瑪咨詢不能如約償還債務，將可能導致質押股份出現權屬變更的風險，唐斌直接及間接持有公司的股份將可能從55.04%下降至51.54%。

對此，證監會要求其保薦機構、發行人律師說明唐斌的財務狀況和清償能力，以及是否存在股份被強制處分的可能性、是否存在影響瑪格家居控制權穩定的情形。

同時，瑪格家居招股書披露的經常性關聯交易較少，偶發性關聯交易主要為關聯擔保；金牌廚柜、皮阿諾、帝歐家居等3家等同業企業直接或間接入股，因持股不超5%，未列為關聯方。

對此證監會詢問瑪格家居關聯方認定范圍是否完整，未將其認定為關聯方的原因是否為規避相關監管規定；發行人是否存在與上述公司或個人存在利益輸送。

資料顯示，瑪格家居成立于2013年，總部位于重慶，是一家全屋定制家居企業，瑪格家居的品牌定位為中高端消費人群，現有產品包括定制衣柜、廚柜、木門、護墻等七大品類。

從業績來看，瑪格家居的體量較小。招股書顯示，2018年-2020年及2021年上半年，瑪格家居營收分別為7.62億元、8.24億元、8.39億元和 4.16億元，凈利潤分別為7044.74萬元、1億元、9853.27萬元、2966.29萬元。

和行業大多數定企類似，瑪格也主要以定制衣柜為主要收入來源。財報顯示，瑪格家居的定制衣柜收入分別為7.08億元、7.25億元、7.22億元和3.61億元，占比均在87%以上。

同時，瑪格家居銷售主陣地主要在川渝地區，另外就是華東長三角地區，這些地區銷售收入占公司總營收的比重近60%。

值得一提的是，瑪格家居雖然體量較小，但資產負債率卻遠高于同行。招股書顯示，2018年-2020年及2021年1-6月，瑪格家居合并口徑資產負債率分別為71.69%、56.9%、52.7%和59.49%，高于行業42%~45%均值。

目前，瑪格家居主要融資渠道仍以銀行貸款為主，融資渠道單一。于是，在規模、融資劣勢面前，瑪格家居選擇沖刺A股來補足的短板。

不過，隨著IPO監管審核日益嚴苛，剛遭到證監會“39問”的瑪格家居，距離成功上市，顯然還有很長一段路要走。