文丨直通IPO 邵延港
還有很多人不知道，現在中國已經是全球最大的便攜式儲能設備生產國和出口國。高工鋰電數據顯示，2020年全球91.9%的便攜式儲能產自中國，全球前五大便攜式儲能設備廠商都在中國。
2022年4月，便攜式儲能設備頭部廠商深圳市華寶新能源股份有限公司（以下簡稱“華寶新能”）向深交所提交注冊申請。華寶新能從2015年開始轉型做便攜式儲能設備，如今已經成為全球出貨量最大的便攜式儲能設備廠商。由于處在當前火熱的儲能賽道分支上，華寶新能登陸資本市場備受關注。
不過，便攜式儲能賽道市場規模一年翻一倍，吸引了不少玩家入場。從電商平臺上搜索發現寧德時代 、安克、華為、公牛、紐曼等都有和華寶新能相似的產品類型。正在面臨一個激烈的競爭形勢，華寶新能到底有多少實力來應對身后的“千軍萬馬”？
轉型做“大號充電寶”，夫妻年入23億
據悉，華寶新能成立于2011年，初始發展階段主營客戶定制充電寶ODM業務，主要是為客戶貼牌代工生產充電寶，產品均由華寶新能自主設計、研發與生產，但成品貼客戶的商標進行銷售。寶馬汽車、中國移動、招商銀行、保利集團、Kensington、Targus等都曾是華寶新能的客戶。
近年來，充電寶上游鋰電池和組裝電子元件的成本降低，充電寶的生產門檻也隨之降低，華寶新能面對的是進入白熱化的市場競爭。2015年，華寶新能逐步削減充電寶ODM業務，向技術難度更大、產品附加值更高的便攜儲能產品延伸布局。經過幾年的業務更替，華寶新能即將全部完成業務更替。
據招股書，華寶新能在2020年和2021年已經沒有沒有安排充電寶的產能。華寶新能在招股書中稱，2019年中旬就調整了生產線布局，未再專設充電寶生產線，已將相關設備用于便攜儲能產品的生產。2020年也只是使用便攜儲能產品生產線的零星產能生產了少量充電寶。
來源：招股書截圖
憑借公司在充電寶產品研發、生產過程中積累的工藝技術及供應鏈資源，在行業內率先開展技術難度更大、產品附加值更高的便攜儲能產品研發，并于2016年11月成功推出首款鋰電池便攜儲能產品。就這樣，華寶新能完成了業務的轉型，從充電寶ODM企業，轉型為中國便攜式儲能設備市場的開拓者。
招股書顯示，華寶新能實控人為創始人孫中偉和溫美嬋夫婦，二人合計直接或間接持有公司發行前88.81%股份，處于對公司絕對控股地位。華寶新能的業務轉型也讓這對夫妻的收益連年增長。2019年、2020年、2021年，華寶新能營業收入分別為3.19億元、10.70億元、23.15億元，凈利潤分別為3645.16萬元、2.34億元、2.80億元。而華寶新能在2015年的營收為1.43億元，6年內華寶新能營收增長了16倍。
值得注意的是，華寶新能當前的業務主要為M2C模式，產品銷售也主要通過第三方電商平臺。2019年至2021年，華寶新能線上銷售額占主營業務收入比重分別為67.83%、75.99%和68.89%；中間環節的減少，也讓毛利率處于較高水平，招股書顯示，2019年至2021年華寶新能的毛利率分別為48.66%、56.10%、47.35%。
華寶新能如今已經成為市占率第一的便攜式儲能設備廠商。根據中國化學與物理電源行業協會的統計數據，華寶新能2020年在產品出貨量和銷售規模上均排名市場第一，其中產品出貨量的市場占比約16.6%，產品銷售規模的市場占比約21.0%。
連續踩中風口，也要連續面對勁敵
回顧華寶新能的創立過程，雖然成立時間僅有11年，但在這期間華寶新能卻遇上了兩次風口：第一次是充電寶，第二次則是便攜式儲能設備。
根據中國化學與物理電源行業協會的報告數據，全球便攜式儲能行業的市場規模已由 2016 年的0.6億元快速提升至 2020 年的到42.6億元，年均復合增速高達190.28%，預計到2026年市場規模將達到882.3億元，年均復合增速還將維持65.72%。
來源：招股書截圖
依靠先發優勢，華寶新能率先站上了風口，但也有點“高處不勝寒”。據高工儲能報告，目前便攜儲能的市場蛋糕主要由充電寶玩家、3C數碼品牌商和一些鋰電池或者新能源企業瓜分。
當前，全球具有代表性便攜式儲能企業主要有華寶新能、Goal Zero、正浩科技、德蘭明海、沃爾德、德賽等，數碼品牌商品勝、羅馬仕、倍思、睿量、浩酷、海陸通、公牛、安克創新等也相繼布局。國內電子產品巨頭華為、小米也陸續官宣入局。尤其是上游電芯和儲能系統解決方案廠商們的布局。近期，鋰電巨頭寧德時代在京東發布首款大功率大容量的戶外電源產品。
雖然便攜式儲能設備對安全的要求更高一些，但從產品構成來看依然屬于入行門檻較低的產品。鋰電池、電子元器件等組成構件均可以在上游供應商處采購，并且已經發展成熟。所以便攜式儲能設備的 “行業壁壘”基本體現在對C端市場的吸引力方面。
據招股書，華寶新能從2019年至2021年的研發投入占營收比分別為2.83%、2.19%和2.79%，均不足3%。華寶新能將安克創新、派能科技、星徽股份、Goal Zero、正浩科技、德蘭明海等視為可比公司，2021年，安克創新、派能科技、星徽股份的研發投入占比分別為6.19%，7.55%、3.06%，均較華寶新能更高。
還沒有形成真正壁壘之時，同行以及跨界布局者帶著核心技術進入市場，讓華寶新能面對的是便攜式儲能市場的血雨腥風。
當前，華寶新能的主要陣地在境外。據招股書，2021年，華寶新能在美國和日本市場的營收占比分別達到48.40%和35.33%。2019年至2021年，華寶新能境外銷售額占比分別達87.27%、91.53%、92.55%；但是主要的M2C業務模式，讓華寶新能對第三方電商平臺的依賴程度很高。
5月13日，電小二Jackery產品發布史上規模最大的一次新品發布會，全球直播發布電小二光充戶外電源2000 Pro，不過有報道稱，該產品最早也是出現在美國紐約的一次媒體見面會上。
不過中國市場的便攜式儲能設備的消費潛力也很大，前段時間的露營熱，也讓很多戶外電源登上電商平臺TOP榜。華寶新能已經將自主品牌電小二和Jackery，分別布局國內和國外市場。2020年10月，“電小二”官宣侶行夫婦張昕宇梁紅為其品牌推薦官，以此擴大在中國戶外出行領域的影響力。
如此看來，未來的便攜式儲能市場競爭格局仍存在較大的變數。先發優勢的華寶新能能否應對來勢洶洶的意欲“后來居上者”還沒有確定答案。