記者 | 鄭小琳

國內設計公司矩陣縱橫設計股份有限公司(下稱“矩陣股份”)近日于創業板IPO首發過會,即將登陸深交所創業板。

資料顯示,矩陣股份成立于2010年,總部位于深圳,是一家主要從事空間設計與軟裝陳設業務企業,業務范圍涵蓋住宅地產的售樓處、樣板間、辦公、酒店、教育、康養、文化場館等不同業態領域。

此次IPO,矩陣股份擬募集資金8.84億元,分別用于總部設計中心建設項目、設計服務網絡建設項目、智能設計平臺建設項目、信息化建設項目。其中,公司擬將5.85億募資用于“買樓”。

財報顯示,2019年-2021年,矩陣股份的營收分別為4.57億、6.12億元、8.86億元,歸母凈利潤分別為1.23億元、1.60億元、2.20億元,扣非后歸母凈利潤分別為1.18億元、1.50億元、2.17億元,呈逐年增長態勢。

據了解,矩陣股份主業分別分為空間設計業務、軟裝陳設業務兩大塊,分別占總收入比重為51.73%、47.27%。同時,矩陣股份的盈利模式主要為通過向客戶提供上述兩項業務服務,并收取相應的設計費或服務費用。

從財報來看,過去三年矩陣股份業績呈穩步增長態勢,但對比同行,公司多項數據卻仍不盡如人意。

與同行相比,矩陣股份流動比率、速動比率較低,而資產負債率略高。2019年至2021年,矩陣股份流動比率分別為2.00倍、1.94倍、2.39倍;速動比率分別為1.71倍、1.67倍、2.02倍;資產負債率(母公司)分別為42.86%、46.97%、41.18%。

同時,矩陣股份兩年流動比率、速動比率在同行業可比公司中墊底。2019年、2020年,矩陣股份同行業可比公司杰恩設計流動比率分別為5.61倍、4.59倍,尤安設計分別為2.01倍、2.76倍,霍普股份分別為4.74倍、4.76倍。

同期內,杰恩設計速動比率分別為5.61倍、4.59倍,尤安設計分別為2.01倍、2.76倍,霍普股份分別為4.74倍、4.76倍。

資產負債率方面,2019年、2020年,杰恩設計資產負債率(母公司)分別為34.02%、38.29%,尤安設計分別為44.27%、35.13%,霍普股份分別為18.87%、18.98%。

由此看出,矩陣股份近年來的資產負債率明顯處于高位,甚至是部分同行的2倍。

不過,作為國內知名的設計公司之一,矩陣股份的優勢仍主要體現在設計方面。

由于在業內樹立了一定口碑與品牌影響力，矩陣股份的毛利率也相對較高，2019年-2021年，矩陣股份的綜合毛利率分別為51.95%、50.05%及49.59%。

其中，公司主業毛利率較高。2019年-2021年，矩陣股份空間設計毛利率分別為70.03%、68.59%、66.85%，軟裝陳設毛利率分別為36.33%、36.26%、31.03%。

與同行相比，矩陣股份空間設計業務的毛利率也高出不少。例如，2019年、2020年，同行杰恩設計空間設計業務毛利率分別為53.08%、44.72%。

尤安設計空間設計業務毛利率分別為48.82%和49.79%；霍普股份毛利率分別為51.87%、48.10%。經計算，矩陣股份的空間設計業務幾乎高出同行近20%。

對此矩陣股份的解釋是，公司設計業務的項目周轉率更高，以及公司作為行業內頂尖的設計公司，設計收費水平及利潤率更高。 

此外，在住宅領域，矩陣股份也做地產商生意。去年以來，受上游地產行業影響，矩陣股份一年以上應收款有所增加。

招股書顯示，截至2021年12月31日，公司賬齡在1年以上應收賬款（含合同資產）的金額為8689.37萬元，占比24.82%，該等應收賬款（含合同資產）的賬齡相對較長，存在一定回款風險。

矩陣股份在招股書中披露，經公開市場查詢，出現債務違約或其他違約的客戶有13家，報告期內，公司對該等客戶銷售收入為1.44億元，累計回款1.23億元元，未回款金額為2131.42萬元,金額較低,但該等應收賬款仍存在較高的回款風險。

同時,據觀察,在準備IPO上市前,矩陣股份曾大額分紅。招股書顯示,2018年-2020年,矩陣股份向股東分配現金股利分別為5352.56萬元、3712.96萬元及9654萬元,三年合計現金分紅1.87億元。

現階段,成功過會讓矩陣股份A股IPO進程向前邁進了一大步,距離敲鐘僅一步之遙。但伴隨離上市不遠,矩陣股份的資產負債率是否會有所改善,仍值得市場繼續關注。