文|面包財經

萬家基金旗下萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A遭遇深度回撤，成立至今不足8個月，該基金的單位凈值跌至0.6元附近，2022年以來虧損超過三成。

圖1：萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A單位凈值走勢

萬家全球成長一年持有期混合（QDII）由萬家基金旗下的明星基金經理黃興亮所管理。自2019年接手萬家優選、萬家經濟新動能混合以來，黃興亮管理業績表現出色，帶動基金規模快速擴張并于2020年和2021年加速發行新基金，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）便是其中之一。

研究發現，萬家優選、萬家經濟新動能混合良好的業績表現很大程度上受益于重倉押注計算機、電子行業。隨著這兩大板塊股價深度調整，黃興亮旗下基金2022年以來平均回撤超過三成。

證監會近日發布的《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》指出，“切實摒棄短期導向、規模情結、排名喜好，堅決糾正基金經理明星化、產品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風氣”。

重倉股“踩雷” 萬家基金旗下QDII基金深度回撤 

萬家全球成長一年持有期混合（QDII）成立于2021年9月，募集期間凈認購金額約為23.40億元，募集有效認購總戶數為83073戶。根據收費方式不同，該基金分為A/C類基金份額。

在運行不到8個月的時間內，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A的單位凈值已跌至0.6元，大幅跑輸業績基準，同類排名50/57。由于持有鎖定期為1年，這意味著基金成立時申購的投資者均已虧損約四成。

截至2022年5月11日，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A虧損36.14%，排名54/57。

圖2：萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A累計凈值增長率與業績比較基準收益率

萬家全球成長一年持有期混合（QDII）的2022年一季報顯示，權益投資占基金總資產的比例達到89.47%。基金主要持倉行業板塊包括：A股的半導體和計算機，港股的互聯網，以及美股的生物技術，整體風格偏成長。

從具體持倉來看，基金多只重倉股踩雷。基金2022年一季度末的前十大持倉中，一半股票今年以來已下跌接近或超過四成。截至5月11日，第一大持倉思瑞浦（占基金資產凈值的7.24%）下跌38.42%；深信服、BEAM THERAPEUTICS INC、安恒信息更是下跌超過五成。

圖3：2022年一季度末前十大持倉及今年以來截至5月11日漲跌幅

次新基金均表現不佳，權益“一哥”遭遇業績“滑鐵盧”？ 

萬家全球成長一年持有期混合（QDII）的基金經理為黃興亮，是萬家基金旗下權益型基金經理中的“一哥”，管理規模約為200億元，占比超過萬家基金旗下所有非貨幣型產品規模的一成。

除了萬家全球成長一年持有期混合（QDII），黃興亮管理的3只2020年成立的基金今年以來同樣遭遇大幅回撤。其中，萬家科技創新A、萬家自主創新混合A均虧損超過三成。萬家創業板2年定期開放混合A、萬家科技創新A的單位凈值均跌至0.9元附近或以下。

圖4：黃興亮管理的2020年成立基金截至5月11日的業績表現

公開資料顯示，黃興亮于2018年11月加入萬家基金管理有限公司，2019年2月起擔任投資研究部基金經理。2019年3月和10月，黃興亮分別就任萬家優選和萬家經濟新動能混合的基金經理。

萬家優選成立于2005年7月，是一只老基金。黃興亮就任前，該基金業績表現波瀾不驚，期間曾多次更換基金經理，2018年底時規模不到2億元。但黃興亮接手后，該基金2019年、2020年的收益率分別達到89.83%和97.32%。伴隨突出的業績表現，萬家優選的規模在2019年末達到21.67億元，2020年末飆升至193.03億元。

圖5：萬家優選歷年的基金資產凈值變化

萬家經濟新動能混合A的業績表現盡管遜色于萬家優選，但2019年和2020年也分別取得收益率44.80%和59.16%。

正是在良好業績表現加持下，黃興亮加速新基金的發行，2020年和2021年累計發行4只新基金。截至目前，這4只新發基金中3只的單位凈值在1元以下，投資者損失嚴重。

一季度合計虧損逾50億元，投資者成最終接盤人？ 

萬家優選2019年和2020年業績表現突出很大程度上是因為重倉押注計算機、電子等重點行業，長期投資能力或仍待驗證。

根據申萬一級行業分類，黃興亮接手基金的第一年，萬家優選的前三大重倉行業從2018年末的非銀金融、食品飲料、房地產轉變為2019年末的計算機、醫藥生物、電子；2020年末，基金持有的計算機、電子行業占比進一步上升，兩者合計接近當年基金資產凈值的五成。

到了2021年末，萬家優選的持倉進一步集中到計算機、電子這兩大行業，合計超過當年基金凈值七成。

圖6：2018年至2021年萬家優選前五大重倉行業變化

截至2022年5月11日，伴隨市場整體走弱，電子、計算機行業板塊的算術平均跌幅都超過25%，均位列所有行業中的倒數前五名，由此也使得萬家優選期間的虧損幅度超過三成。

此外，由于黃興亮旗下產品的重倉股重合度較高，因此2022年以來均出現較大回撤。統計顯示，其管理的6只基金2022年一季度合計產品基金利潤虧損超50億元。其中，明星產品萬家優選虧損逾30億元。

“規模情結”下，基金公司傾向于依托明星基金經理的名氣在行情較好時密集發行新產品，從而擴大基金管理規模、賺取管理費。然而，很多時候基金經理短期較好的業績表現可能更多是依靠重倉押注單一或某幾個行業獲得，長期投資能力仍有待驗證。投資者如果因為基金經理的名氣高位申購，容易成為最終的接盤人。